Risiko Geopolitik Menguatkan Pasar Minyak Mentah Seiring Kekhawatiran Pasokan Meningkat

Aksi Harga dan Pemulihan Pasar

Kontrak berjangka minyak mentah dan bensin membalikkan penurunan hari Kamis pada hari Jumat, dengan minyak mentah WTI Februari naik +0.25 (+0.42%) dan bensin RBOB Februari naik +0.0014 (+0.08%). Pemulihan ini mencerminkan sentimen risiko-off yang diperbarui, meskipun momentum harga melemah saat dolar AS rebound dari level terendah sesi awal.

Ketegangan Timur Tengah Mendukung Dukungan Minyak

Risiko geopolitik tetap menjadi kekuatan utama yang mendukung penilaian minyak mentah. Ketegangan yang meningkat di Iran—produsen terbesar keempat OPEC yang menghasilkan lebih dari 3 juta barel per hari—telah memicu protes massal di berbagai kota besar. Dengan ribuan demonstran turun ke jalan karena kekhawatiran krisis mata uang dan keruntuhan ekonomi, pasukan keamanan Iran telah meningkatkan responsnya. Situasi ini telah mendorong Presiden Trump untuk memberi sinyal potensi intervensi militer jika kekerasan pemerintah terhadap pengunjuk rasa terus berlanjut.

Peningkatan militer oleh AS menegaskan lingkungan risiko yang meningkat. Menurut Fox News, sebuah kelompok kapal induk sedang diposisikan ulang ke Timur Tengah, dengan aset militer tambahan yang diharapkan akan dikerahkan dalam beberapa minggu mendatang. Sebelumnya, Reuters melaporkan bahwa personel AS telah menerima advis untuk meninggalkan pangkalan udara Al Udeid di Qatar—fasilitas yang sama yang menjadi target Iran selama serangan balasan tahun lalu setelah operasi AS terhadap infrastruktur nuklir Iran.

Tekanan dari Sisi Pasokan Meningkatkan Dukungan

Selain ketegangan di Timur Tengah, fundamental teknis minyak mentah tetap didukung oleh beberapa gangguan pasokan. Operasi drone dan misil Ukraina telah menargetkan setidaknya 28 kilang minyak Rusia selama empat bulan terakhir, membatasi kemampuan ekspor Moskow. Serangan bersamaan terhadap kapal tanker Rusia di Laut Baltik—setidaknya enam kapal terkena sejak November—lebih membatasi logistik minyak mentah. Tindakan ini, dikombinasikan dengan sanksi baru AS dan UE yang menargetkan infrastruktur minyak Rusia dan armada kapal, secara signifikan mengurangi aliran minyak mentah Rusia ke pasar global.

Di Pantai Laut Hitam Rusia, serangan drone minggu ini mempengaruhi terminal Konsorsium Pipa Caspian, mengurangi muatan hampir 50% menjadi sekitar 900.000 bpd.

Proyeksi Produksi dan Strategi OPEC+

OPEC+ telah memutuskan untuk mempertahankan jeda produksinya hingga Q1 2026, meskipun meningkatkan output sebesar 137.000 bpd pada Desember 2025. Pendekatan yang terukur ini mencerminkan penyesuaian ulang dinamika pasokan-permintaan global. Produksi minyak mentah OPEC pada Desember naik 40.000 bpd menjadi 29,03 juta bpd, meskipun organisasi masih harus mengembalikan 1,2 juta bpd dari pengurangan 2,2 juta bpd yang dimulai awal 2024.

Fundamental Permintaan dan Dinamika Inventaris

Permintaan minyak mentah dari China memberikan dukungan kontra. Data Kpler menunjukkan bahwa impor China pada Desember diperkirakan naik 10% bulan-ke-bulan menjadi rekor 12,2 juta bpd saat negara tersebut membangun kembali cadangan strategisnya.

Di sisi inventaris, sinyal campuran muncul dari laporan terbaru EIA (hingga 9 Januari): stok minyak mentah AS berada 3,4% di bawah rata-rata musiman 5 tahun, sementara inventaris bensin melebihi norma musiman sebesar 3,4%. Inventaris distilat tercatat 4,1% di bawah rata-rata musiman. Produksi minyak mentah AS turun 0,4% minggu-ke-minggu menjadi 13,753 juta bpd, sedikit di bawah rekor 13,862 juta bpd pada 7 November.

Aktivitas Rig dan Panduan Ke Depan

Baker Hughes melaporkan bahwa rig minyak aktif AS meningkat 1 unit menjadi 410 dalam minggu yang berakhir 16 Januari, sedikit di atas level terendah 4,25 tahun sebesar 406 rig yang tercatat pada Desember. Jumlah rig yang stabil ini mencerminkan penarikan sektor dari puncak 627 rig pada Desember 2022—sebuah kontraksi sebesar 34% selama 2,5 tahun.

IEA memproyeksikan surplus minyak mentah global akan melebar menjadi rekor 3,815 juta bpd pada 2026, naik dari lebih dari 2,0 juta bpd pada 2025. Sementara itu, EIA menaikkan proyeksi produksi minyak mentah AS tahun 2026 menjadi 13,59 juta bpd sambil mengurangi panduan konsumsi energi menjadi 95,37 kuadriliun BTU.