Pada awal tahun 2026 di tengah malam, saya mematikan layar perdagangan yang berkedip dengan data gila-gilaan, dan mencetak ulang dokumen teknis tentang kontrak privasi. Setelah lama berada di lingkaran ini, semakin saya merasakan satu hal: kita terus mencari rasa aman, tetapi sebagian besar proyek hanya memberi ilusi likuiditas.

Belakangan ini saya terus memikirkan satu pertanyaan: Apa sebenarnya yang kurang dari RWA?

Sejujurnya, mengubah sertifikat properti atau obligasi menjadi token sebenarnya memiliki ambang teknis yang sangat rendah. Tapi sekarang saya semakin yakin, batasan sebenarnya terletak pada "bagaimana menyelesaikan aset-aset ini secara privasi dalam lingkungan yang benar-benar terdesentralisasi". Saya menghabiskan banyak waktu mempelajari prinsip protokol Phoenix, dan perlahan menyadari bahwa ini mungkin adalah solusi paling memungkinkan saat ini—yang memungkinkan dana yang sesuai regulasi untuk dipindahkan ke blockchain tanpa merusak kepentingan bisnis.

Dari sudut pandang lain: jika saya adalah kepala teknologi dari sebuah perusahaan manajemen aset besar, apa yang paling saya takutkan?

Takut setiap lindung nilai dan setiap penyesuaian posisi saya dilihat oleh seluruh dunia. "Transparansi total" ini memang adil bagi investor ritel, tetapi bagi trader profesional, ini adalah bencana. Visibilitas global di blockchain publik sama saja dengan menempelkan strategi trading dan risiko terbuka di jalanan. Melihat lagi ke logika desain kontrak privasi—penggabungan zero-knowledge proof dengan status rahasia—menjadi sangat penting. Ini bukan sekadar rangkaian teknologi, tetapi pemahaman terhadap esensi keuangan—yaitu "permainan informasi yang dilindungi".

Kadang-kadang saya juga bertanya pada diri sendiri: apakah ketekunan terhadap detail teknis ini terlalu jauh dari pasar? Di era di mana trafik adalah raja, pembangunan dasar seperti ini memang terasa agak tidak cocok. Tapi ada satu suara yang selalu jelas di hati saya: jika blockchain benar-benar ingin merombak keuangan tradisional, fondasinya haruslah privasi. Jaringan keuangan tanpa privasi ibarat medan perang tanpa perlindungan—berlari secepat apapun juga tidak berguna, begitu bertemu dengan pemain profesional sejati, langsung akan dikalahkan.