Apa yang Diharapkan: Dinamika Harga Bijih Besi Menuju 2026

Pasar bijih besi memasuki tahun 2026 di persimpangan jalan. Setelah tahun 2025 yang penuh gejolak yang ditandai oleh ketegangan geopolitik dan pola permintaan yang berubah-ubah, para pedagang dan analis sedang melakukan penyesuaian terhadap prospek komoditas yang mendukung produksi baja global ini. Tantangan utama cukup sederhana: permintaan yang melemah bertabrakan dengan pasokan yang melonjak.

Reality Check 2025

Bijih besi memulai 2025 dengan kekuatan di US$99,44 per metrik ton, sempat menyentuh US$107,26 pada pertengahan Februari sebelum sentimen memburuk. Bulan Maret hingga Juli menceritakan kisah tekanan yang tak henti-hentinya. Harga turun di bawah US$100 pada awal Mei dan anjlok ke titik terendah tahunan di US$93,41 pada 1 Juli — pukulan telak bagi penambang dan eksportir. Pemulihan terjadi di Kuartal 3, dengan harga rebound di atas US$106 pada September. Kuartal terakhir memberikan stabilitas yang modest, dengan tahun berakhir di dekat US$106,13 setelah mencapai puncak di US$107,88 pada awal Desember.

Apa yang menyebabkan rollercoaster ini? Dua kekuatan mendominasi: keruntuhan sektor properti China yang terus-menerus dan ketidakpastian tarif yang dipicu oleh kebijakan perdagangan AS.

Mengapa Kelesuan Konstruksi China Sangat Penting

Inilah kenyataan yang tidak nyaman: konstruksi menyumbang sekitar setengah dari permintaan baja global, dan China mengendalikan bagian terbesar dari produksi baja global. Ketika pasar properti Beijing membeku pada 2021 setelah keruntuhan Country Garden dan Evergrande, hal ini memicu efek berantai di pasar bijih besi di seluruh dunia. Paket stimulus pemerintah belum banyak membantu menghidupkan kembali sektor ini, meninggalkan kelemahan struktural yang tetap ada menjelang 2026.

Namun, cerita konsumsi bijih besi China tidak sepenuhnya suram. Meskipun permintaan terkait properti terus menurun, industrialisasi, urbanisasi, dan produksi baja berbasis ekspor ke Asia Tenggara, Timur Tengah, Afrika, dan Amerika Latin telah menopang penggunaan. Orientasi ulang ekspor ini sangat penting — ini mencegah kolapsnya permintaan secara total meskipun menghadapi hambatan domestik.

Tarif dan Gangguan Kebijakan

Ancaman tarif AS pada April 2025 memicu penjualan panik di seluruh komoditas. Pengumuman “Hari Pembebasan” Trump, yang menjanjikan tarif 10 persen secara menyeluruh dan langkah balasan, memicu ketakutan resesi dan membuat pasar jatuh bebas. Namun, pengumuman tersebut terbukti lebih banyak gertak daripada gigitan; pasar stabil karena penerapan tarif ditunda dan disempurnakan.

Melihat ke depan tahun 2026, situasi tarif AS kurang mengancam daripada yang awalnya diperkirakan. Permintaan baja AS melebihi produksi domestik, tetapi impor dari China hanya mewakili sebagian kecil dari pasokan AS. Lebih relevan lagi, Kanada dan Brasil menghadapi tarif baja sebesar 25 dan 50 persen masing-masing, meskipun keduanya memiliki pengecualian untuk pelet bijih besi. Kartu wild-nya adalah apakah CUSMA (perjanjian perdagangan antara Kanada, AS, dan Meksiko) akan dinegosiasikan ulang di 2026 — jika pengecualian umum hilang, tarif tambahan pada barang Kanada bisa menyebar ke rantai pasokan Amerika Utara.

Kejutan Karbon Eropa

Mekanisme Penyesuaian Perbatasan Karbon (CBAM) di Eropa mulai dari fase transisi menuju implementasi definitif pada 1 Januari 2026. Kebijakan ini mengenakan pajak atas impor berkarbon tinggi seperti baja, secara efektif memberi sanksi kepada produsen yang bergantung pada tungku peledak tradisional. Konsekuensi hilirnya: produsen baja China mempercepat peralihan dari tungku peledak berkarbon tinggi ke tungku busur listrik, yang saat ini mewakili 12 persen dari produksi China tetapi diproyeksikan mencapai 18 persen pada 2030.

Inilah masalahnya: tungku busur listrik menggunakan baja bekas, bukan bijih besi mentah. Peralihan teknologi ini mengikis permintaan untuk input utama yang dijual oleh penambang.

Wildcard Simandou

Tambang Simandou di Guinea mengacak susunan pasokan global. Blok tiga dan empat dimiliki bersama oleh Rio Tinto, Chinalco, dan pemerintah Guinea; blok satu dan dua dikendalikan oleh konsorsium China-Singapura (Winning International dan China Hongqiao Group). Tambang ini mengirimkan kargo pertamanya pada Desember 2025 dan secara bertahap akan meningkatkan produksi menjadi 15-20 juta metrik ton pada 2026, dan mencapai 40-50 juta ton pada 2027.

Mengapa ini penting? Bijih dari Simandou memiliki kandungan besi 65 persen — kualitas premium. Lebih penting lagi, kepemilikan konsorsium China memberi Beijing kemenangan geopolitik selama 15 tahun: diversifikasi pasokan dari Australia, yang telah menjadi sumber utama selama beberapa dekade. Ini secara tegas menggeser ayunan pasokan-permintaan ke arah China.

Ke mana Harga Bijih Besi Kemungkinan Menuju di 2026

Analis pasar sepakat dengan tesis bearish. Project Blue memproyeksikan harga akan turun di bawah US$100 per metrik ton di paruh kedua 2026, dengan harga paruh pertama berkisar antara US$100-105 didukung oleh kekuatan musiman. Estimasi konsensus berkisar di sekitar US$94-98 per metrik ton untuk seluruh tahun, dengan BMI memproyeksikan US$95 dan RBC Capital Markets di US$98.

Perhitungannya sederhana: pasokan baru dari Simandou yang melimpah bertemu dengan permintaan yang melemah akibat krisis properti China, dekarbonisasi Eropa, dan pergeseran struktural menuju bahan sekunder. Sementara India, Rusia, Brasil, dan Iran akan meningkatkan produksi baja, tidak ada yang menjadi importir bijih besi utama — mereka mandiri dalam bahan mentah.

Kesimpulan

Bijih besi memasuki 2026 menghadapi gerakan dua arah. Pertumbuhan permintaan telah melambat menjadi tetesan karena kelemahan properti China, konversi tungku yang didorong kebijakan, dan kapasitas produksi baja matang di ekonomi maju. Pada saat yang sama, produksi baru dari Simandou dan ekspansi kapasitas dari penambang mapan membanjiri pasar. Harga tetap rendah — berkisar di sekitar US$100 atau menyentuh angka pertengahan 90-an — tampaknya menjadi hasil konsensus. Kejutan kenaikan akan membutuhkan rebound ekonomi China yang tajam atau gangguan pasokan geopolitik; risiko penurunan berpusat pada percepatan pembangunan Simandou lebih cepat dari yang diperkirakan atau ketakutan resesi yang memicu deflasi komoditas yang lebih luas.