Apa Perbedaan Antara Saham Biasa dan Saham Preferen? Panduan Lengkap untuk Investor

Ketika Anda pertama kali memasuki pasar saham, salah satu pertanyaan paling membingungkan adalah memahami apa yang membedakan saham biasa dari saham preferen. Meskipun keduanya diperdagangkan di bawah istilah umum “saham,” keduanya beroperasi berdasarkan aturan yang sama sekali berbeda, menawarkan pengembalian yang berbeda, dan cocok untuk profil investor yang berbeda. Mari kita uraikan perbedaan utama antara saham biasa dan saham preferen agar Anda dapat membuat keputusan yang tepat.

Memahami Saham Biasa: Kendaraan Investasi Sehari-hari

Saham biasa mewakili bentuk kepemilikan ekuitas paling dasar di sebuah perusahaan. Ketika media melaporkan bahwa “saham Perusahaan X naik 3% hari ini,” mereka merujuk pada saham biasa—bukan saham preferen. Indeks pasar utama seperti Dow Jones Industrial Average, Standard & Poor’s 500, dan Nasdaq Composite semuanya melacak saham biasa secara eksklusif.

Dari sudut pandang perusahaan, menerbitkan saham biasa adalah metode utama untuk mengumpulkan modal untuk operasi dan ekspansi. Saat melakukan penawaran umum perdana (IPO), sebuah perusahaan menjual saham kepada publik untuk pertama kalinya, mengubah uang tunai menjadi ekuitas. Jika dana tambahan diperlukan nanti, perusahaan dapat menerbitkan lebih banyak saham melalui penawaran lanjutan untuk membiayai akuisisi atau inisiatif pertumbuhan.

Sebagai pemilik saham biasa, Anda mendapatkan dua hak penting: hak suara dan kelayakan dividen. Pemegang saham dapat memberikan suara dalam rapat tahunan dan pemungutan suara khusus pemegang saham, memberi mereka suara dalam arah perusahaan. Selain itu, jika perusahaan mendistribusikan laba melalui dividen tunai—biasanya dibayar setiap kuartal—pemegang saham biasa berhak menerimanya.

Potensi Pembangunan Kekayaan dari Saham Biasa

Daya tarik utama saham biasa terletak pada kemampuannya menghasilkan pengembalian yang substansial dari waktu ke waktu. Perusahaan yang sukses dan berkembang cenderung melihat harga sahamnya meningkat seiring pengakuan investor terhadap profitabilitas yang meningkat dan potensi masa depan. Saham yang paling sukses telah memberikan pengembalian lebih dari 20% per tahun selama beberapa dekade, sementara indeks S&P 500 secara historis rata-rata sekitar 10% pengembalian tahunan.

Saham biasa memberi imbalan kepada investor melalui dua mekanisme: apresiasi harga dan pendapatan dividen. Sementara banyak investor fokus pada keuntungan modal, saham yang membayar dividen menarik mereka yang mencari aliran pendapatan reguler. Perusahaan berkualitas tinggi sering meningkatkan dividen tahunan mereka sekitar 10% setiap tahun, menjadikannya sangat menarik bagi pensiunan dan investor yang fokus pada pendapatan. Sekuritas yang membayar dividen ini cenderung menunjukkan stabilitas lebih besar dibandingkan saham yang berfokus pada pertumbuhan.

Dari sudut pandang pajak, saham biasa menawarkan keuntungan dibandingkan alternatif preferen. Anda hanya membayar pajak keuntungan modal saat menjual saham tersebut, yang berarti apresiasi tanpa pajak selama bertahun-tahun mungkin terjadi. Sebuah saham yang dipegang selama 20 atau 30 tahun bisa berlipat ganda berkali-kali tanpa memicu kewajiban pajak sampai dijual. Namun, dividen memang dikenai pajak langsung.

Mengapa Perusahaan Lebih Memilih Pembiayaan Melalui Saham Biasa

Perusahaan lebih menyukai saham biasa karena memberikan fleksibilitas keuangan dan stabilitas yang signifikan. Berbeda dengan pembiayaan utang—di mana perusahaan harus membayar bunga tertentu tanpa memandang profitabilitas—saham biasa tidak memerlukan pembayaran wajib. Sebuah perusahaan yang sepenuhnya didanai melalui saham biasa tidak dapat menghadapi kebangkrutan dari kewajiban dividen. Ini menciptakan struktur modal yang lebih aman untuk bisnis, meskipun risiko lebih besar dialihkan ke pemegang saham yang tidak mendapatkan pengembalian yang dijamin.

Selain itu, mencantumkan saham biasa di bursa memberikan akses berkelanjutan ke pasar modal. Jika perusahaan membutuhkan dana untuk ekspansi atau akuisisi, mereka dapat kembali ke pasar dan menerbitkan lebih banyak saham. Likuiditas dan prestise ini meningkatkan profil perusahaan dan moral karyawan.

Saham Preferen: Sekuritas Hybrid Mirip Obligasi

Meskipun namanya, saham preferen berfungsi lebih mirip obligasi korporasi daripada saham biasa tradisional. Sekuritas ini membayar distribusi tetap secara reguler—biasanya setiap kuartal—dengan nilai nominal standar $25 per saham(. Seperti obligasi, saham preferen menunjukkan sensitivitas terhadap perubahan suku bunga: harga naik saat suku bunga turun dan menurun saat suku bunga naik.

Penunjukan “preferen” merujuk pada prioritas pembayarannya. Ketika perusahaan mendistribusikan laba, pemegang saham preferen menerima pembayaran penuh mereka sebelum pemegang saham biasa—meskipun obligasi dibayar terlebih dahulu. Jika perusahaan tidak mampu membayar distribusi, pemegang saham preferen mempertahankan klaim mereka sementara pemegang saham biasa tidak menerima apa-apa sampai kewajiban preferen terpenuhi.

Fitur Khusus yang Membedakan Saham Preferen

Hasil Lebih Tinggi Dengan Risiko Lebih Besar Daripada Obligasi
Saham preferen biasanya membayar lebih dari obligasi perusahaan karena mereka berada di bawah utang dalam struktur modal. Namun, ini tidak selalu berarti mereka berisiko tinggi—saham preferen dari perusahaan dengan peringkat tinggi tetap cukup aman, hanya relatif lebih berisiko dibanding obligasi.

Potensi Penerbitan Tanpa Batas
Berbeda dengan obligasi yang memiliki tanggal jatuh tempo, banyak saham preferen dapat tetap beredar tanpa batas waktu. Status ini memungkinkan perusahaan mengakses sumber modal permanen sambil berpotensi tidak pernah menebus saham tersebut. Investor secara teoritis bisa memegang saham preferen yang sama selamanya, mengumpulkan distribusi secara terus-menerus.

Fleksibilitas Dividen
Salah satu fitur unik: perusahaan dapat melewatkan dividen preferen tanpa memicu status default )berbeda dengan pembayaran obligasi(. Fleksibilitas ini menekan harga saham dan mencegah distribusi saham biasa, tetapi secara teknis bukan default keuangan. Dividen yang dilewatkan mungkin atau mungkin tidak perlu dilunasi tergantung apakah saham preferen diklasifikasikan sebagai kumulatif atau non-kumulatif.

Struktur Kumulatif vs. Non-Kumulatif
Saham preferen kumulatif mengharuskan perusahaan membayar semua dividen yang tertunda sebelum melanjutkan distribusi reguler. Saham non-kumulatif tidak memiliki kewajiban tersebut—pembayaran yang tertunda hanya hilang. Perbedaan ini secara signifikan memengaruhi profil risiko investor.

Industri yang Sering Mengeluarkan Saham Preferen

Penerbitan saham preferen terkonsentrasi di sektor tertentu. Trust Investasi Real Estat )REITs(, bank, perusahaan asuransi, utilitas, dan kemitraan terbatas utama mendominasi pasar saham preferen. Institusi keuangan terutama menyukai preferen non-kumulatif karena mereka dihitung sebagai ekuitas bukan utang, memungkinkan bank memperkuat neraca mereka sambil menerbitkan sekuritas mirip utang.

REITs khususnya menyukai struktur preferen kumulatif. Karena REITs ada semata-mata untuk mendistribusikan laba sebagai dividen, mereka jarang membatalkan distribusi tanpa tekanan berat. Ketika kinerja melemah, REITs sering menerbitkan saham biasa baru untuk membeli properti tambahan—melindungi cakupan dividen preferen sambil berpotensi mengurangi pemegang saham biasa.

Membuat Keputusan Anda: Saham Biasa vs. Saham Preferen

Pilihan Anda antara saham biasa dan saham preferen tergantung pada garis waktu investasi, kebutuhan pendapatan, dan toleransi risiko.

Pilih Saham Biasa Jika:

• Anda memiliki dekade sebelum membutuhkan modal
• Anda mencari akumulasi kekayaan jangka panjang
• Anda dapat mentolerir volatilitas untuk potensi pengembalian lebih tinggi
• Anda menginginkan hak suara dan pengaruh kepemilikan
• Anda menghargai keuntungan pajak atas kenaikan nilai yang belum direalisasi

Pilih Saham Preferen Jika:

• Anda membutuhkan pendapatan reguler sekarang atau segera
• Anda menginginkan volatilitas lebih rendah dan hasil lebih tinggi
• Anda menginginkan perlindungan downside yang lebih baik daripada saham biasa
• Anda bersedia menerima potensi upside terbatas
• Anda mencari distribusi yang lebih aman daripada dividen biasa

Banyak investor membangun portofolio yang menggabungkan kedua sekuritas ini, menyeimbangkan potensi pertumbuhan dengan stabilitas pendapatan.

Membeli Saham Biasa dan Saham Preferen

Kedua jenis sekuritas ini dapat diakses melalui broker saham online mana pun. Perbedaan utama terletak pada simbol ticker. Sementara perusahaan biasanya menerbitkan satu saham biasa, mereka dapat menerbitkan beberapa seri preferen yang ditandai dengan huruf )Series A, Series B, Series D, dll.(. Setiap seri memiliki syarat, ketentuan, dan karakteristik unik.

Misalnya, REIT seperti Public Storage diperdagangkan dengan simbol PSA untuk saham biasa, sementara seri preferennya menggunakan ticker berbeda seperti PSA-PD untuk Seri D atau PSA-PE untuk Seri E. Broker yang berbeda menggunakan sistem notasi yang berbeda )beberapa memakai tanda hubung, yang lain memakai titik atau singkatan, jadi pastikan ticker yang tepat sebelum melakukan transaksi agar tidak membeli sekuritas yang salah.

Kesimpulan

Saham biasa dan saham preferen mewakili kendaraan investasi yang secara fundamental berbeda dan melayani tujuan keuangan yang berbeda. Saham biasa menawarkan kepemilikan, hak suara, dan potensi apresiasi jangka panjang—ideal bagi mereka yang membangun kekayaan selama dekade. Saham preferen menyediakan aliran pendapatan stabil dengan pengembalian yang lebih dapat diprediksi—cocok untuk kebutuhan pendapatan saat ini.

Strategi terbaik Anda kemungkinan melibatkan pemahaman keduanya, lalu memilih kombinasi yang sesuai dengan situasi keuangan, garis waktu investasi, dan kebutuhan pendapatan Anda. Apakah Anda fokus secara eksklusif pada satu jenis atau menggabungkan keduanya, pemilihan yang diinformasikan berdasarkan perbedaan ini akan mendorong hasil investasi yang lebih baik.