Lima Saham yang Membuat Gelombang: Dari Blue Chips hingga Microcaps yang Undervalued

Gambaran Pasar: Januari 2026

Lanskap investasi saat ini menunjukkan kontras yang menarik. Sementara nama-nama layanan keuangan dan kesehatan yang mapan menunjukkan ketahanan, beberapa peluang yang terabaikan mulai muncul di ruang microcap. Berikut apa yang menarik perhatian investor di berbagai segmen pasar.

Raksasa Mapan di Bawah Mikroskop

American Express (AXP): Cerita Pengeluaran Berlanjut

American Express telah mengungguli rekan-rekannya di industri secara signifikan, naik 15,4% dalam enam bulan sementara sektor Layanan Keuangan mundur 16%. Pendorongnya? Momentum pengeluaran yang kuat. Pendapatan telah meningkat 9% tahun-ke-tahun selama sembilan bulan pertama 2025, didukung oleh peluncuran produk baru, kemitraan strategis, dan rebound yang jelas dalam pengeluaran perjalanan dan hiburan.

Metode keuangan perusahaan menunjukkan gambaran yang menarik. Return on equity berada di angka mengesankan 33,4%, jauh di atas tolok ukur industri. Pengembalian modal telah agresif—$2,9 miliar didistribusikan melalui dividen dan buyback hanya dalam Q3. Manajemen jelas memprioritaskan pengembalian kepada pemegang saham sambil memposisikan untuk masa depan melalui investasi dalam akuisisi pelanggan yang paham teknologi.

Namun, ada tantangan. Biaya operasional terus meningkat, menekan margin. Cadangan kerugian pinjaman tetap tinggi mengingat ketidakpastian makroekonomi. Perusahaan juga menghadapi tantangan struktural dalam menangkap tren pembayaran non-kartu yang muncul, dan beban utang yang besar berarti beban bunga yang signifikan. Pendekatan yang berhati-hati terhadap nama ini tampaknya diperlukan meskipun kinerja yang mengesankan.

Intuitive Surgical (ISRG): Inovasi Bedah Semakin Mendapatkan Traction

Saham Intuitive Surgical naik 6,6% selama enam bulan, di bawah kinerja industri Instrumen Medis yang naik 11,6%—meskipun momentum operasional perusahaan menunjukkan cerita yang berbeda. Hasil Q3 melebihi ekspektasi baik dari segi pendapatan maupun laba.

Sistem da Vinci 5 sedang mendapatkan perhatian dari rumah sakit. Penempatan di AS mencapai 240 unit, membawa total basis terpasang menjadi 929. Persetujuan internasional di Eropa dan Jepang menandai awal ekspansi global secara bertahap. Penempatan sistem secara keseluruhan mencapai 427, mencerminkan permintaan yang kuat dari penyedia layanan kesehatan di seluruh dunia.

Pertumbuhan volume prosedur mencapai 19% tahun-ke-tahun secara global, dengan pasar domestik naik 16% dan pasar internasional mempercepat 24%, didorong oleh ekspansi dalam bedah umum, prosedur non-urologi, dan pasar berkembang seperti India dan Korea. Permintaan upgrade terlihat dari meningkatnya volume trade-in saat rumah sakit memodernisasi ruang bedah mereka.

Namun, gambaran margin lebih ketat. Margin kotor menyempit karena biaya manufaktur yang lebih tinggi dan tekanan tarif. Pasar internasional menghadapi kendala anggaran. Manajemen menaikkan panduan 2025 menjadi pertumbuhan 17–17,5% dengan margin diperkirakan di 67–67,5%, tetapi ketidakpastian kebijakan Medicaid tetap menjadi perhatian.

Booking Holdings (BKNG): Strategi Ekspansi Perjalanan

Saham Booking telah naik 7,1% selama setahun terakhir, meskipun tertinggal dari kenaikan sektor Perdagangan Internet sebesar 11,1%. Namun, posisi strategis perusahaan patut diperhatikan. Jaringan globalnya, portofolio merek yang kuat, dan pergeseran preferensi pelanggan ke pemesanan langsung mendorong ekspansi margin dan loyalitas.

Strategi Connected Trip—mengintegrasikan akomodasi, transportasi, dan atraksi—berjalan dengan baik. Ini, dikombinasikan dengan peningkatan kemampuan kecerdasan buatan, meningkatkan keterlibatan pengguna dan peluang cross-selling. Otomatisasi operasional meningkatkan efisiensi mitra dan kepuasan pelanggan secara bersamaan.

Likuiditas tetap solid, penciptaan kas kuat, dan hubungan mitra yang mendalam memberikan keunggulan kompetitif. Namun, tantangan tetap ada. Permintaan perjalanan di AS melemah, pengeluaran pemasaran tetap tinggi untuk mendorong pertumbuhan, dan persaingan dari platform online lain semakin intensif. Konsentrasi pasar domestik bisa menjadi pembatas karena tekanan harga di wilayah utama.

Nilai Tersembunyi: Peluang Microcap

Daily Journal Corp (DJCO): Portofolio Sekuritas sebagai Fondasi

Daily Journal melonjak 61,8% selama enam bulan—mengungguli kenaikan sektor Penerbitan sebesar 35,5%. Microcap ini, bernilai $894,14 juta, merupakan studi kasus menarik dalam nilai tersembunyi.

Rahasianya? Portofolio sekuritas yang dapat dipasarkan sebesar $493 juta yang menghasilkan keuntungan unrealized sebesar $134,3 juta selama tahun fiskal 2025. Bahkan setelah kehilangan tokoh utama Charles Munger, dewan tetap menjaga pengelolaan aset secara konservatif, memastikan perusahaan tidak membutuhkan suntikan modal eksternal.

Mesin pertumbuhan utama adalah Journal Technologies, di mana pendapatan tahun fiskal 2025 melonjak 32% dari tahun ke tahun menjadi $69,9 juta, dengan laba sebelum pajak mencapai $12,7 juta. Solusi pengajuan elektronik dan kontrak berbasis tonggak pencapaian mendukung ekspansi ini. Model bisnisnya ringan modal, modal kerja sebesar $500,4 juta, dan arus kas operasional menjadi positif di angka $13,3 juta.

Valuasi menunjukkan peluang: saham diperdagangkan pada rasio EV/penjualan 4,57X dan rasio harga terhadap buku 2,29X, keduanya di bawah median sektor. Risiko termasuk volatilitas waktu pendapatan pemerintah, meningkatnya persaingan di teknologi keadilan, dan hambatan iklan dari perubahan legislatif yang mempengaruhi pemberitahuan hukum. Properti yang kurang dimanfaatkan juga menekan metrik efisiensi.

Star Group L.P. (SGU): Konsolidasi di Layanan Energi

Saham Star Group naik 9,4% selama enam bulan, tertinggal dari kenaikan sektor Elektronik-Produk Campuran sebesar 25,9%. Microcap sebesar $403,63 juta ini beroperasi sebagai konsolidator di pasar minyak pemanas dan propana yang terfragmentasi di wilayah Timur Laut dan Mid-Atlantic.

Strategi akuisisi kecil-kecilan ini membangun kepadatan rute, efisiensi operasional, dan kekuatan margin. Manajemen menunjukkan disiplin dalam penetapan harga, pengendalian biaya, dan kemampuan integrasi yang melindungi profitabilitas melalui siklus. Diversifikasi layanan HVAC yang berkembang menciptakan buffer penghasilan musiman dan memperdalam hubungan pelanggan.

Alokasi modal tetap ramah pemegang saham namun fleksibel. Adopsi teknologi dan kecerdasan buatan secara selektif diharapkan meningkatkan produktivitas layanan dan retensi pelanggan dari waktu ke waktu.

Profil risiko berpusat pada tekanan kehilangan pelanggan, peluang pertumbuhan organik yang terbatas, fluktuasi penghasilan akibat cuaca, meningkatnya biaya tetap, dan beban pembiayaan terkait akuisisi. Fluktuasi modal kerja musiman menciptakan tekanan kas berkala. Tekanan regulasi jangka panjang dan tren elektrifikasi di pasar utama menjadi hambatan struktural bagi model bisnis minyak pemanas tradisional.