Ketua CFTC mengumumkan RUU akan segera disahkan, tetapi apakah kemampuan pengawasan dapat mengikuti?

Amerika Serikat Commodity Futures Trading Commission (CFTC) Ketua Michael Selig memberikan sinyal positif bahwa Kongres akan segera mengesahkan “Rancangan Undang-Undang Transparansi Pasar Aset Digital”. Bersamaan dengan itu, CFTC meluncurkan program “Future Proof” untuk meningkatkan kerangka regulasi kripto. Namun, berita terbaru dari Bloomberg memberikan gambaran yang lebih dingin: di tengah melemahnya kekuasaan regulasi dan kekurangan sumber daya penegakan hukum yang jelas, kemajuan legislasi ini mungkin sulit mencapai hasil yang diharapkan.

Sinyal Positif dalam Kemajuan Kebijakan

Isi RUU dan Posisi CFTC

Menurut berita terbaru, Ketua CFTC menyatakan akan memastikan pertumbuhan pasar aset digital di AS melalui “kerangka regulasi yang disesuaikan”. Ini menunjukkan pergeseran dari model “penegakan regulasi” masa lalu ke model “pemandu aktif”.

Selain itu, program “Future Proof” yang diluncurkan CFTC semakin menegaskan arah ini. Berdasarkan informasi, program ini bertujuan untuk memodernisasi cara pengawasan CFTC terhadap aset digital dengan menerapkan strategi regulasi “dosis efektif minimal”. Ketua menulis kolom di Washington Post, menekankan bahwa kerangka regulasi yang ada tidak lagi cocok untuk pasar aset digital yang sedang berkembang.

Mengapa ini penting

Ini bukan hanya perubahan sikap CFTC, tetapi juga menandai penyesuaian besar dalam kebijakan kripto AS:

• Dari “berlainan” menjadi “penugasan yang jelas”: mengatur sebagian besar token melalui CFTC, bukan SEC
• Dari “hukuman setelah kejadian” menjadi “pengaturan sebelum kejadian”: membangun struktur pasar yang jelas dan persyaratan transparansi
• Dari “menekan inovasi” menjadi “mendukung pengembangan”: memberikan daya saing internasional bagi pasar kripto AS

Faktor Pembatas Realitas

Kendala sumber daya lembaga pengawas

Namun, ada satu masalah kunci: Apakah CFTC benar-benar mampu melaksanakan rencana ini?

Menurut berita terbaru dari Bloomberg, jawabannya mungkin “tidak cukup”. Informasi terkait menunjukkan serangkaian masalah:

Risiko Desentralisasi Tugas

Undang-Undang Geniuses (UU Stablecoin) dan Undang-Undang Clarity membagi tugas utama ke beberapa departemen. Meskipun tampak sebagai “check and balance”, dalam konteks kekurangan sumber daya, hal ini justru dapat menyebabkan celah pengawasan.

Bloomberg memperingatkan bahwa tanpa kemampuan pengawasan yang memadai, mendorong masuknya aset kripto ke publik dan investor institusional secara lebih luas, terutama jika penipuan dan aktivitas ilegal terus terungkap, dapat merusak kepercayaan pasar.

Bagaimana Pandangan tentang Hal Ini

Dari Segi Kebijakan

Arah kemajuan kebijakan sudah benar. Kerangka regulasi yang jelas, strategi “dosis efektif minimal”, dan sikap mendukung inovasi adalah hal yang sudah lama dinantikan industri. Dari sudut pandang ini, pernyataan Ketua CFTC memang merupakan sinyal positif.

Dari Segi Pelaksanaan

Namun, pelaksanaan adalah hal lain. Kekurangan sumber daya bukan alasan, melainkan kenyataan. CFTC membutuhkan dukungan anggaran dari Kongres, yang melibatkan pertarungan politik. Berdasarkan informasi, Bloomberg menyarankan pembentukan kerangka pengawasan transaksi yang terpadu, dengan SEC dan CFTC bersama-sama menyusun aturan, yang mungkin menjadi solusi yang lebih realistis.

Dampak Pasar

Dalam jangka pendek, sinyal kemajuan kebijakan memberikan dorongan positif terhadap suasana pasar. Tapi dalam jangka panjang, kunci utama adalah efektivitas pelaksanaan RUU ini. Jika kemampuan pengawasan tidak memadai, justru dapat memicu risiko pasar berikutnya.

Kesimpulan

Pernyataan Ketua CFTC memang mengirimkan sinyal positif, dan RUU yang akan disahkan Kongres menandai kemajuan besar dalam kebijakan kripto AS. Tapi ini baru langkah awal. Ujian sebenarnya ada di belakang: apakah lembaga pengawas mampu mendapatkan sumber daya dan kekuasaan yang cukup untuk melaksanakan RUU ini. Kerangka kebijakan yang jelas sangat penting, tetapi kemampuan pelaksanaan juga krusial. Investor harus melihat peluang dari kemajuan kebijakan ini, sekaligus menyadari tantangan nyata dalam pelaksanaannya. Dalam beberapa bulan ke depan, perhatikan pengajuan anggaran dan penempatan sumber daya CFTC, karena itu adalah indikator utama apakah kebijakan ini benar-benar dapat terealisasi.