Apa yang Berikutnya untuk Harga Bijih Besi: Dinamika Utama yang Membentuk Ulang Pasar di 2026

Bijih besi pulih dari titik terendah September 2024, tetapi tahun 2025 terbukti menjadi campuran karena ketidakpastian tarif dan kepercayaan investor yang goyah mengurangi momentum. Komoditas ini tetap terkait dengan permintaan baja global, yang pada gilirannya bergantung pada vitalitas konstruksi dan manufaktur. Dalam beberapa tahun terakhir, produksi baterai kendaraan listrik muncul sebagai pendorong permintaan lain yang signifikan, meskipun skala tetap modest dibandingkan dengan konstruksi.

Sisi Permintaan: Ke Mana Sebenarnya Baja Pergi?

Dominasi China dalam produksi baja global tidak terbantahkan—negara ini memproduksi lebih banyak baja daripada seluruh dunia digabungkan. Namun cadangan bijih domestik tidak memenuhi kebutuhan konsumsi, menjadikannya importir logam dasar terbesar di dunia. Ketergantungan ini memberi pengaruh besar terhadap kesehatan ekonomi China terhadap pasar bijih besi global. Keruntuhan sektor properti yang dimulai pada 2021, dipicu oleh kebangkrutan pengembang seperti Country Garden dan Evergrande, terus membebani permintaan baja untuk konstruksi. Meskipun pemerintah China telah meluncurkan berbagai inisiatif stimulus, pemulihan pasar properti tetap sulit dicapai.

Konstruksi biasanya menyumbang sekitar 50 persen dari konsumsi akhir baja. Di luar China, permintaan baja semakin tersebar di Asia Tenggara, Asia Timur, Timur Tengah, Amerika Latin, dan Afrika—pasar-pasar yang sebagian mengimbangi kelemahan dalam konsumsi domestik China melalui ekspor.

Namun, ada pergeseran struktural yang sedang berlangsung. China secara bertahap beralih dari tungku peleburan ke tungku busur listrik (EAFs), yang bergantung pada besi bekas daripada bijih besi mentah. Saat ini, EAF mewakili sekitar 12 persen dari produksi baja China, dengan proyeksi bahwa ini bisa naik menjadi 18 persen pada awal 2030-an. Pergeseran ini sebagian didorong oleh tujuan pembatasan emisi yang ditetapkan untuk 2030 dan sebagian lagi oleh Mekanisme Penyesuaian Perbatasan Karbon (CBAM) Uni Eropa, yang memberlakukan bea pada impor dengan karbon tinggi seperti baja—kebijakan yang mulai berlaku pada 1 Januari 2026.

Implikasi untuk permintaan bijih besi cukup mengkhawatirkan: wilayah yang memperluas output baja, seperti India (negara bagian penghasil bijih besi terbesar di India menjadi kontributor utama), Rusia, Brasil, dan Iran, umumnya mandiri dalam pasokan bijih dan tidak bergantung pada impor. Sementara itu, produksi baja Eropa menghadapi hambatan struktural karena produsen beralih ke metode yang lebih rendah karbon.

Bagaimana Performa Bijih Besi Sepanjang 2025

Tahun dimulai di US$99,44 per metrik ton (MT) pada 6 Januari, kemudian naik ke US$107,26 pada pertengahan Februari. Penurunan tajam pada Maret menarik harga ke arah US$100, diikuti oleh pemulihan ke US$104,25 pada awal April. Penjualan logam dasar yang lebih luas menyebabkan harga jatuh ke US$99,05 pada 9 April. Sementara komoditas lain pulih, bijih besi terus memburuk, mencapai titik terendah US$93,41 pada 1 Juli. Paruh kedua membawa stabilitas relatif, dengan harga berfluktuasi di kisaran US$100–US$107 . Pada akhir tahun, bijih besi naik ke US$107,88 pada 4 Desember sebelum menetap di US$106,13.

Penyebab utama kelemahan di paruh pertama adalah penurunan berkelanjutan dalam pengembangan properti China yang dikombinasikan dengan ketakutan yang dipicu oleh pengumuman tarif Presiden AS Trump pada April. Tarif “Hari Pembebasan” yang dikenakan menetapkan bea dasar 10 persen dan mengancam langkah balasan tambahan, yang sempat memicu ketakutan resesi dan penjualan komoditas. Pasar pulih saat pembuat kebijakan mengurangi proposal paling agresif.

Guncangan Pasokan: Simandou Masuk ke Permainan

Perkembangan penting tiba pada Desember 2024 ketika tambang Simandou di Guinea mengirim bijih pertamanya ke peleburan di China. Tambang ini akan menjadi transformasional. Produksi akan meningkat selama 30 bulan ke depan, mencapai 15–20 juta MT per tahun pada 2026 dan 40–50 juta MT pada 2027. Yang penting, kadar bijih Simandou mencapai 65 persen kandungan besi, jauh lebih tinggi daripada banyak sumber pesaing.

Struktur kepemilikan tambang ini penting secara geopolitik. Blok satu dan dua dimiliki oleh konsorsium China-Singapura, sementara blok tiga dan empat melibatkan Rio Tinto, Chinalco, dan pemerintah Guinea. Distribusi ini memungkinkan China untuk diversifikasi dari pemasok tradisional Australia—sebuah tujuan strategis yang telah dicari selama 15 tahun tanpa hasil. Masuknya pasokan baru mengganggu rantai pasokan yang ada dan menggeser momentum ke arah pembeli dibandingkan penjual.

Hambatan Tarif dan Kebijakan

Tarif baja AS kemungkinan tidak akan secara langsung mempengaruhi bijih besi secara signifikan, karena permintaan baja Amerika melebihi produksi domestik tetapi impor dari China tetap marginal. AS terutama mengandalkan tungku busur listrik yang didukung oleh besi bekas, bukan bijih mentah. Kanada dan Brasil menghadapi tarif baja sebesar 25 dan 50 persen masing-masing, namun keduanya mempertahankan pengecualian untuk pelet bijih besi. Namun, renegosiasi CUSMA yang akan datang pada 2026 bisa mengubah kalkulasi ini, memperkenalkan ketidakpastian.

Mekanisme CBAM di Eropa akan memiliki efek jangka panjang. Dengan mendukung metode produksi yang lebih rendah karbon, ini mempercepat pergeseran global menuju tungku busur listrik dan menjauh dari permintaan bijih besi mentah.

Outlook 2026: Pertumbuhan Lemah Bertemu Pasokan Meningkat

Meskipun ekonomi China diproyeksikan tumbuh sebesar 4,8 persen pada 2026, pertumbuhan permintaan baja akan tetap terbatas oleh kelemahan sektor properti yang berkelanjutan. Pasokan diperkirakan akan melonjak, dengan semua perusahaan tambang utama meningkatkan output, dengan ramp-up Simandou menjadi kontributor paling signifikan. Kombinasi ini—permintaan yang lemah dipadukan dengan kapasitas yang berkembang—menunjukkan tekanan harga yang berlanjut.

Perkiraan konsensus berkumpul di kisaran US$94–US$105 . Pengamat pasar memperkirakan harga akan tetap di kisaran US$100–US$105 selama paruh pertama 2026, didukung oleh permintaan musiman. Namun, saat Simandou meningkatkan produksi di paruh kedua, harga diperkirakan akan turun di bawah US$100 per MT, dengan bobot pada perkiraan konsensus sebesar US$94 untuk tahun ini.

Konvergensi hambatan permintaan, pertumbuhan pasokan, dan pergeseran struktural dalam metode produksi baja menunjukkan bahwa bijih besi akan kesulitan menemukan dukungan harga yang berkelanjutan di 2026, kecuali terjadi kejutan besar dalam pertumbuhan global atau gangguan geopolitik terhadap rantai pasokan.