**Pasar Gas Alam AS Menghadapi Tekanan Pasokan yang Meningkat Seiring Melonjaknya Penyimpanan**

Harga gas alam Nymex menghadapi hambatan pada hari Jumat, dengan kontrak Februari turun 0,80% untuk ditutup lebih rendah meskipun berada di atas level terendah 3 bulan Kamis lalu. Penyebabnya? Pasokan domestik yang melimpah dan tidak menunjukkan tanda-tanda akan berkurang. Laporan EIA Kamis mengungkapkan cerita sebenarnya—tingkat penyimpanan nat-gas kini melampaui rata-rata musiman 5 tahun sebesar 3,4%, sebuah sinyal bearish yang signifikan untuk pasar yang lebih luas.

**Gangguan Terminal Ekspor Memperkuat Kelebihan Pasokan**

Lebih lagi, situasi di fasilitas ekspor LNG utama sangat mencolok. Volume feedgas ke terminal Corpus Christi milik Cheniere dan fasilitas ekspor LNG Freeport di sepanjang Pantai Teluk Texas telah berjalan di bawah normal minggu ini karena kerusakan listrik dan pipa. Perlambatan operasional ini, meskipun sementara, secara paradoks menekan harga dengan membiarkan penyimpanan nat-gas AS terus bertambah—berlawanan dengan apa yang diinginkan para bullish.

**Dukungan Cuaca Memberikan Relatif Terbatas**

Pergerakan harga Jumat menunjukkan stabilisasi moderat berkat ramalan yang menunjukkan suhu di wilayah utara AS dan Timur akan di bawah normal hingga 30 Januari. Outlook dari Commodity Weather Group menyarankan potensi dukungan jangka pendek dari meningkatnya permintaan pemanasan, tetapi kenaikan tersebut tidak cukup untuk mengatasi hambatan struktural dari tingkat penyimpanan yang mencapai rekor.

**Proyeksi Produksi Menambah Kompleksitas**

Dinamika produksi menunjukkan gambaran yang beragam. EIA menurunkan proyeksi produksi nat-gas kering tahun 2026 menjadi 107,4 bcf/hari—turun dari perkiraan bulan sebelumnya sebesar 109,11 bcf/hari—menandakan ketatnya pasokan di masa depan. Namun, output saat ini tetap kuat mendekati rekor tertinggi. Produksi gas kering di Lower-48 pada hari Jumat mencapai 113,0 bcf/hari (+8,7% tahun-ke-tahun), sementara permintaan turun menjadi 104,9 bcf/hari (-2,4% tahun-ke-tahun), menurut data BNEF. Aliran ekspor LNG tercatat sebesar 19,8 bcf/hari, naik 2,5% minggu-ke-minggu.

**Inventaris Penyimpanan Mengungkap Cerita Sebenarnya**

Laporan mingguan EIA menyampaikan kabar mengecewakan bagi para bullish: inventaris nat-gas turun hanya 71 bcf untuk minggu yang berakhir 9 Januari, jauh di bawah ekspektasi konsensus sebesar 91 bcf dan secara dramatis di bawah rata-rata penarikan mingguan 5 tahun sebesar 146 bcf. Per 9 Januari, penyimpanan berada 2,2% lebih tinggi dari tingkat tahun lalu dan 3,4% di atas norma musiman—tanda jelas adanya cadangan pasokan yang cukup. Penyimpanan di Eropa, sebaliknya, hanya mencapai 52% kapasitas dibandingkan rata-rata 5 tahun sebesar 68% untuk periode ini, menyoroti divergensi pasokan-permintaan regional.

**Jumlah Rig Menunjukkan Waspada di Depan**

Aktivitas pengeboran menunjukkan tanda-tanda moderasi. Baker Hughes melaporkan jumlah rig nat-gas aktif di AS turun 2 unit menjadi 122 minggu ini hingga 16 Januari, semakin menjauh dari rekor tertinggi 130 yang dicapai pada November selama 2,25 tahun terakhir. Meskipun tingkat terendah 4,5 tahun sebesar 94 rig yang tercatat pada September 2024 kini terasa jauh, aktivitas saat ini menunjukkan produsen menjadi lebih selektif—sebuah sinyal peringatan jika harga komoditas tetap di bawah tekanan.

Konvergensi dari penyimpanan yang tinggi, kendala fasilitas ekspor, dan permintaan listrik yang melemah menciptakan lingkungan yang menantang bagi para bullish gas alam, dengan bantuan harga jangka pendek bergantung pada pemulihan permintaan atau penyesuaian pasokan.