Berbagai Faktor Mendorong Kenaikan Harga Minyak Mentah dan Gas RBOB di Tengah Ketegangan Timur Tengah

Minyak mentah dan berjangka bensin mencatat kenaikan pada hari Jumat, dengan minyak mentah WTI Februari naik +0.25 poin (+0.42%) dan bensin RBOB Februari naik +0.0014 (+0.08%), saat pasar pulih dari penurunan tajam hari Kamis. Pemulihan harga mencerminkan interaksi kompleks risiko geopolitik, gangguan produksi, dan dinamika permintaan yang terus mendukung pasar energi.

Risiko Geopolitik Menjaga Harga Tetap Tinggi

Ketidakstabilan yang berlangsung di Iran tetap menjadi faktor utama penggerak harga, dengan meningkatnya kerusuhan di negara tersebut yang membebani harga minyak mentah meskipun ekspektasi jangka pendek terhadap intervensi militer langsung AS mereda. Sebagai produsen OPEC terbesar keempat yang menghasilkan lebih dari 3 juta barel per hari, Iran merupakan komponen penting dari pasokan minyak global. Situasi ini semakin memburuk dengan ribuan pengunjuk rasa yang berunjuk rasa di berbagai kota Iran menentang kebijakan pemerintah yang memicu kekacauan ekonomi parah dan depresiasi mata uang. Pasukan keamanan telah menekan demonstrasi dengan korban jiwa yang signifikan, mendorong Presiden Trump untuk memberi sinyal potensi tindakan militer jika pemerintah meningkatkan kekerasan.

Penempatan militer telah memperkuat potensi kenaikan minyak mentah. Fox News melaporkan bahwa AS menempatkan kelompok serangan kapal induk ke wilayah tersebut, dengan aset militer tambahan yang diharapkan akan bergeser ke Timur Tengah dalam beberapa minggu mendatang. Ini mengikuti saran sebelumnya agar personel AS dievakuasi dari pangkalan udara Al Udeid di Qatar—sebuah fasilitas yang sebelumnya menjadi sasaran serangan balasan Iran setelah serangan AS terhadap infrastruktur nuklir Iran. Setiap eskalasi dapat mengganggu output minyak mentah Iran, menciptakan tekanan kenaikan harga yang signifikan.

Hambatan Pasokan Mendukung Stabilitas Pasar

Selain ketegangan di Timur Tengah, beberapa kendala pasokan memperkuat dasar harga. Serangan drone minggu ini terhadap kapal tanker minyak yang berada di dekat terminal Konsorsium Pipa Caspian di pantai Laut Hitam Rusia telah mengurangi muatan minyak mentah hampir 50%, mengurangi throughput menjadi sekitar 900.000 bpd. Gangguan ini mencerminkan dampak berkelanjutan dari serangan Ukraina terhadap infrastruktur energi Rusia, yang kini menargetkan setidaknya 28 kilang dalam empat bulan terakhir sekaligus membatasi kemampuan ekspor Rusia.

Data energi AS terbaru menegaskan ketatnya pasar minyak mentah. Data EIA per 9 Januari menunjukkan persediaan minyak mentah AS berada 3.4% di bawah rata-rata musiman 5 tahun mereka, menandakan fleksibilitas pasokan yang terbatas. Produksi minyak mentah AS sedikit menurun 0.4% minggu ke minggu menjadi 13.753 juta bpd, sedikit di bawah rekor tertinggi November sebesar 13.862 juta bpd. Sementara itu, data Baker Hughes menunjukkan rig minyak aktif AS meningkat satu unit menjadi 410 unit—menandai pemulihan kecil dari titik terendah 4,25 tahun di bulan Desember sebanyak 406 rig, meskipun tetap jauh dari puncak 5,5 tahun di bulan Desember 2022 sebanyak 627 rig.

Strategi Produksi OPEC+ Memberikan Keseimbangan

OPEC+ menegaskan kembali komitmennya terhadap pembatasan pada 3 Januari, mengumumkan rencana untuk menghentikan peningkatan produksi selama kuartal pertama 2026. Meskipun kartel telah mengizinkan peningkatan sebesar +137.000 bpd pada Desember, mereka akan mempertahankan produksi stabil hingga awal 2026 karena kekhawatiran surplus minyak global yang meningkat. Produksi OPEC pada Desember meningkat secara modest sebesar +40.000 bpd menjadi 29,03 juta bpd, sementara organisasi ini mengelola sisa pengurangan produksi sebesar 1,2 juta bpd dari total 2,2 juta bpd yang dimulai pada awal 2024.

IEA telah menandai surplus minyak global tertinggi sebesar 4,0 juta bpd yang diperkirakan akan terjadi pada 2026, sebuah kekhawatiran yang mendorong OPEC+ untuk menyesuaikan rencana ekspansinya meskipun ada tekanan permintaan internasional.

Permintaan China Memberikan Dukungan terhadap Surplus

Momentum permintaan Asia menawarkan dukungan yang berlawanan terhadap harga. Impor minyak mentah China pada Desember diperkirakan melonjak 10% bulan ke bulan menjadi rekor 12,2 juta bpd saat negara tersebut membangun kembali cadangan strategisnya, menurut data Kpler. Ini merupakan laju impor terkuat dalam catatan dan memberikan bantalan permintaan nyata terhadap surplus global yang muncul.

Dinamika penyimpanan juga patut diperhatikan. Vortexa melaporkan hari Senin bahwa minyak mentah yang disimpan di kapal tanker yang (diam di tempat selama 7+ hari) menurun 0.3% minggu ke minggu menjadi 120,9 juta barel untuk minggu yang berakhir 9 Januari, menunjukkan penyerapan permintaan pasar yang stabil.

Divergensi Persediaan dan Prospek Produksi

Laporan terbaru EIA mengungkapkan gambaran persediaan domestik yang beragam. Sementara stok minyak mentah tetap 3.4% di bawah norma musiman, persediaan bensin berada 3.4% di atas rata-rata 5 tahun mereka dan persediaan distilat 4.1% di bawah patokan musiman. Distribusi yang tidak merata ini mencerminkan pergeseran operasi kilang dan pola permintaan produk.

Di bidang produksi, EIA menaikkan perkiraan output minyak mentah AS tahun 2026 secara marginal menjadi 13.59 juta bpd dari 13.53 juta bpd, sekaligus mengurangi proyeksi konsumsi energi menjadi 95.37 quadriliun BTU dari sebelumnya 95.68. Penyesuaian ini menandakan prospek pertumbuhan yang modest dengan ekspektasi permintaan yang melambat.

Interaksi ketegangan geopolitik yang tinggi, kendala pasokan struktural, pembangunan kembali cadangan strategis oleh konsumen utama, dan disiplin produksi OPEC+ terus menahan harga minyak dalam kisaran perdagangan yang mendukung, meskipun kekhawatiran surplus jangka panjang mulai membebani valuasi di masa depan.