Bagaimana Perubahan Kebijakan DRC Mengubah Lanskap Harga Kobalt di Tahun 2025

Cerita harga kobalt tahun 2025 secara mendasar adalah kisah intervensi sisi pasokan. Apa yang dimulai sebagai krisis kelebihan pasokan yang parah berubah menjadi pasar yang menghadapi potensi defisit — semua karena kebijakan ekspor satu negara.

Perubahan Dramatis Harga Kobalt

Ketika tahun 2025 dimulai, harga kobalt mencapai titik terlemah dalam hampir satu dekade, diperdagangkan hanya sebesar US$24.343,40 per metrik ton. Pada akhir tahun, harga tersebut lebih dari dua kali lipat menjadi US$53.005. Ini bukan didorong oleh lonjakan permintaan EV. Ini didorong oleh Republik Demokratik Kongo (DRC) yang mengambil kendali atas pasokan kobaltnya.

“Harga pulih tajam setelah DRC melarang ekspor kobalt pada bulan Februari,” jelas analis Benchmark Intelligence Roman Aubry. Pada bulan Desember, angka-angka menceritakan seluruh cerita: logam kobalt naik 130 persen dari awal tahun, sementara hidroksida melonjak 328 persen dan sulfat melompat 266 persen.

Pengubah Permainan Februari: Larangan Ekspor DRC

Titik balik yang sebenarnya terjadi pada akhir Februari ketika DRC — yang mengendalikan sekitar tiga perempat produksi kobalt global — memberlakukan suspensi empat bulan terhadap ekspor hidroksida. Pasar merespons segera. Harga kobalt melonjak dari US$24.495 di awal Januari menjadi di atas US$34.000 pada bulan Maret, dengan puncak intra-bulan menyentuh US$36.300.

Suspensi ini menandai rebound signifikan pertama industri dalam hampir dua tahun. Produksi tambang global telah berlipat ganda selama lima tahun, jauh melebihi pertumbuhan permintaan dari kendaraan listrik dan sektor lainnya. Intervensi DRC membalikkan seluruh skenario.

Indonesia Melangkah ke Panggung

Seiring DRC memperketat kendali atas pasokan, Indonesia muncul sebagai sumber sekunder. Produsen kobalt terbesar kedua di dunia menghasilkan sebagian besar kobalt sebagai produk sampingan dari industri nikel melalui pabrik high-pressure acid leaching (HPAL). Fasilitas ini menghasilkan prekipsit hidroksida campuran (MHP) — sebuah intermediate yang mengandung nikel dan kobalt — yang dapat diproses menjadi bahan berkualitas baterai.

Indonesia memproduksi sekitar 31.000 metrik ton kobalt pada tahun 2024, sekitar 10 persen dari pasokan global. Dengan proyek HPAL yang berpotensi meningkat menjadi 50.000 metrik ton per tahun, MHP Indonesia menjadi substitusi yang semakin menarik untuk hidroksida DRC, terutama di kalangan refiners China yang mencari alternatif.

Stabilisasi Pertengahan Tahun: Terbentuknya Keseimbangan Baru

Melalui Q2 dan Q3, harga stabil dalam kisaran antara US$33.000 dan US$37.000 per metrik ton. Refiners China menarik dari stok yang ada sementara aliran perdagangan terus berlanjut, terutama dari Indonesia.

Ketika DRC memperpanjang pembatasan ekspornya hingga September di pertengahan tahun, sentimen pasar berubah. Analis berhenti memandang ini sebagai gangguan sementara dan mulai memperlakukannya sebagai perubahan struktural. Data impor China mengonfirmasi dampaknya — arus masuk hidroksida telah runtuh, dan bahan baku refinery diperkirakan akan tetap terbatas hingga akhir 2025 atau awal 2026.

Pasar kobalt telah bertransformasi dari yang sebelumnya kelebihan pasokan kronis menjadi mendekati keseimbangan — bukan karena permintaan melonjak, tetapi karena pasokan secara sengaja dibatasi.

Reset Struktural Oktober: Sistem Kuota Gantikan Larangan

Pada pertengahan Oktober, DRC mencabut larangan totalnya dan menggantinya dengan sistem kuota yang ketat yang dirancang untuk beroperasi hingga 2026. Ekspor tahunan DRC sekarang dibatasi sekitar 96.600 metrik ton — sekitar setengah dari level 2024 — dengan hanya 18.125 metrik ton dialokasikan untuk Q4 2025.

Pengencangan struktural ini membuat harga melambung di atas US$47.000 pada akhir Oktober, tertinggi sejak awal 2023. Produsen utama seperti Grup CMOC menerima alokasi kuota yang signifikan, tetapi persediaan di luar DRC tetap ketat. Peserta pasar memperkirakan tekanan kenaikan berlanjut selama sistem kuota membatasi pasokan.

“Harga jauh lebih tinggi dari awal tahun dan kemungkinan akan tetap tinggi selama tingkat kuota saat ini bertahan,” tulis analis Fastmarkets Oliver Masson. “Semakin lama harga tetap tinggi, semakin besar kemungkinan produsen EV beralih ke kimia baterai rendah kobalt atau bebas kobalt, yang berpotensi memperlambat pertumbuhan permintaan.”

Prospek 2026: Memasuki Wilayah Defisit Struktural

Melihat ke depan, analis memproyeksikan kekurangan struktural sekitar 10.700 metrik ton terhadap permintaan mendekati 292.300 metrik ton. Fastmarkets memperkirakan harga kobalt bisa rata-rata sekitar US$55.000 pada 2026 karena kuota ekspor mempertahankan tekanan.

Pasokan dari Indonesia akan meningkat, tetapi sebagian besar analis sepakat itu tidak akan cukup untuk mengimbangi pembatasan DRC dalam waktu dekat. Lingkungan harga kobalt sedang beralih dari yang didominasi oleh kelebihan dan volatilitas menjadi yang ditandai oleh kelangkaan yang dikelola dan kenaikan yang berkelanjutan.

Risiko utama: saat stok ex-DRC menipis, penghancuran permintaan dari beralih ke kimia baterai alternatif dapat merombak seluruh lanskap industri.