Hasil obligasi pemerintah AS melonjak ke 4.3%, obligasi jangka panjang dijual secara besar-besaran yang memicu kurva imbal hasil yang curam

Sumber: BlockMedia Judul Asli: [뉴욕채권] 미 국채 10년물 4.3%로 급등…장기물 매도에 ‘베어 스티프닝’ Tautan Asli: https://www.blockmedia.co.kr/archives/1034309 Pasar obligasi New York pada tanggal 20 menunjukkan kenaikan serentak imbal hasil obligasi AS. Di antaranya, imbal hasil obligasi 10 tahun dan 30 tahun mencapai level tertinggi dalam beberapa bulan terakhir, dan selisih imbal hasil jangka pendek dan panjang juga melebar ke tingkat maksimum dalam dua minggu. Ancaman tarif dari presiden dan kenaikan tajam hasil obligasi Jepang saling bertumpuk, menyebabkan tekanan pada obligasi jangka panjang.

Pada hari itu, imbal hasil obligasi 10 tahun AS(US10Y) diperdagangkan di 4,295%, naik 6,8bp(1,61%) dari hari sebelumnya. Titik tertinggi selama sesi mencapai 4,313%, level tertinggi sejak akhir Agustus tahun lalu.

Imbal hasil 30 tahun naik 7,8bp menjadi 4,918%, mencapai level tertinggi sejak September tahun lalu. Imbal hasil 2 tahun justru sedikit menurun(1bp↓) ke 3,591%. Akibatnya, selisih imbal hasil 2 tahun dan 10 tahun melebar hingga 70,9bp, membentuk kurva pasar bearish paling curam dalam sekitar dua minggu.

Ini menunjukkan bahwa pasar telah mengurangi ekspektasi penurunan suku bunga jangka pendek, tetapi refleksi terhadap inflasi jangka panjang dan premi risiko justru melebar. Kontrak berjangka dana federal menunjukkan bahwa pasar memperkirakan kurang dari 2 kali penurunan suku bunga tahun ini(47bp level), lebih rendah dari ekspektasi akhir tahun lalu(53bp).

Latar belakang kenaikan tajam imbal hasil obligasi berasal dari pernyataan presiden. Ia menyatakan, “Jika Amerika tidak membeli Greenland, akan dikenakan tarif 10% kepada 8 negara Eropa mulai Februari tahun ini, dan meningkat menjadi 25% pada Juni.” Uni Eropa membantah dengan menyebutnya sebagai “pemerasan ekonomi,” dan para investor menganggapnya sebagai sinyal perlindungan aset AS.

Volatilitas pasar obligasi Jepang yang meningkat juga mempengaruhi imbal hasil obligasi AS. Penawaran obligasi 20 tahun Jepang tidak berjalan lancar, ditambah efek gabungan dari pengumuman pemilihan dini pada 8 Februari, menyebabkan imbal hasil obligasi jangka panjang Jepang melonjak tajam, dan tren ini menyebar ke pasar obligasi global. Seorang strategis dari institusi terkemuka menyatakan, “Penjualan obligasi Jepang secara jelas mendorong kenaikan imbal hasil obligasi jangka panjang AS.”

Tampilan teknikal juga semakin waspada. Seorang kepala strategi dari lembaga keuangan menganalisis, “Penembusan ke atas dari imbal hasil 10 tahun yang sebelumnya dianggap sebagai resistance utama di 4,20%, dalam waktu dekat sulit untuk menutup kemungkinan kenaikan lebih lanjut ke level 4,50%.”

Arah jangka menengah dan panjang masih bergantung pada indikator ekonomi dan sikap kebijakan bank sentral. Seorang kepala lembaga kepercayaan menyatakan, “Dalam konteks pasar tenaga kerja dan tren pertumbuhan di AS yang relatif stabil, kemungkinan besar bank sentral akan mempertahankan sikap tidak berubah, dan tidak terburu-buru menurunkan suku bunga,” serta menambahkan, “Kunci pasar obligasi tahun ini akan tergantung pada sejauh mana pasar mencerminkan risiko inflasi dan fiskal.”