Pasar Energi Merespons Ketegangan Iran yang Berubah dan Data Persediaan; Harga Minyak Merosot karena Berbagai Hambatan

Minyak mentah berjangka mengalami penurunan yang cukup signifikan pada hari Kamis, dengan penutupan minyak WTI Februari di -2.83 poin (-4.56%), sementara bensin RBOB Februari turun -0.0466 poin (-2.55%). Penurunan tajam ini mencerminkan konfluensi faktor bearish, termasuk meredanya ketegangan geopolitik seputar Iran, penguatan indeks dolar AS yang mencapai puncak selama 6 minggu, dan tekanan yang berasal dari laporan persediaan minyak mentah EIA minggu ini, yang menunjukkan peningkatan stok di pasar minyak mentah dan bensin.

De-Eskalasi Geopolitik Mengurangi Dukungan Energi

Katalis utama penjualan hari Kamis berpusat pada berkurangnya risiko eskalasi militer di Timur Tengah. Setelah Presiden Trump menyatakan kemungkinan jeda dalam aksi militer AS terhadap Iran, setelah jaminan dari Teheran bahwa eksekusi para demonstran akan dihentikan, para pelaku pasar menilai kembali kemungkinan gangguan pasokan yang berasal dari produsen keempat terbesar OPEC. Perubahan kalkulasi geopolitik ini mengikis premi yang sebelumnya mendukung harga minyak mentah di tengah ketidakstabilan yang lebih luas di berbagai kota Iran.

Peran Iran sebagai produsen minyak mentah yang melebihi 3 juta barel per hari membuatnya strategis bagi pasar energi global. Ketegangan sipil yang meningkat di negara tersebut sebelumnya memicu kekhawatiran tentang potensi kehilangan produksi. Namun, dengan sinyal pembatasan dari Trump, para trader mulai menjual posisi panjang yang telah dibangun sebagai lindung nilai terhadap risiko geopolitik. Laporan sebelumnya yang menyebutkan bahwa beberapa personel AS telah menerima panduan untuk evakuasi dari pangkalan udara Al Udeid di Qatar memperkuat kekhawatiran ini, tetapi pemanasan diplomatik hari Kamis membalik dinamika tersebut.

Penguatan Dolar dan Tekanan Persediaan Mempercepat Penurunan

Lonjakan indeks dolar ke level tertinggi dalam enam minggu memberikan tekanan tambahan terhadap komoditas energi. Mata uang AS yang lebih kuat biasanya mengurangi permintaan terhadap aset berbasis dolar seperti minyak mentah, karena pembeli internasional menghadapi biaya pembelian yang lebih tinggi. Pada saat yang sama, laporan persediaan minyak mentah EIA hari Rabu mengungkapkan perkembangan yang menekan sentimen pasar. Laporan tersebut mencatat stok minyak mentah dan bensin yang tinggi, dengan metrik persediaan tertentu menunjukkan cadangan minyak mentah AS 3.4% di bawah rata-rata musiman 5 tahun, sementara stok bensin naik 3.4% di atas norma musiman. Persediaan distilat menunjukkan tren 4.1% di bawah rata-rata historis.

Produksi minyak mentah AS pada minggu yang berakhir 9 Januari turun 0.4% minggu ke minggu menjadi 13.753 juta barel per hari, hanya sedikit di bawah rekor 13.862 juta bpd yang dicapai pada November. Penurunan produksi yang moderat ini bertepatan dengan penurunan rig minyak aktif AS, yang turun tiga unit menjadi 409 per 9 Januari—tingkat yang hanya sedikit di atas level terendah 4,25 tahun sebesar 406 rig yang tercatat di bulan Desember.

Sinyal Campuran dari Dinamika Pasokan

Gangguan pasokan di wilayah lain menawarkan beberapa penyeimbang terhadap tekanan penurunan. Serangan drone terhadap kapal tanker minyak di dekat terminal Konsorsium Pipa Caspian di Pantai Laut Hitam Rusia telah mengurangi muatan minyak di fasilitas tersebut sekitar 50%, mengurangi pengiriman menjadi sekitar 900.000 barel per hari. Selain itu, operasi drone dan misil Ukraina telah menyerang setidaknya 28 kilang minyak Rusia selama empat bulan terakhir, membatasi kapasitas ekspor minyak mentah Moskow. Setidaknya enam kapal tanker Rusia di Laut Baltik mengalami kerusakan akibat serangan Ukraina sejak berakhirnya bulan November.

Dinamika penyimpanan juga menunjukkan gambaran yang bernuansa. Data Vortexa dari hari Senin menunjukkan bahwa persediaan kapal tanker minyak mentah yang berhenti selama minimal tujuh hari menurun 0.3% minggu ke minggu menjadi 120.9 juta barel selama minggu 9 Januari, menunjukkan penyerapan stok secara moderat ke dalam saluran komersial.

Permintaan yang Kuat di Asia Memberikan Dukungan Terbatas

Permintaan minyak mentah dari China memberikan dukungan harga yang modest karena Beijing membangun kembali cadangan strategisnya. Statistik Kpler memperkirakan bahwa impor minyak mentah China bulan Desember akan meningkat 10% bulan-ke-bulan menjadi rekor 12.2 juta barel per hari. Penyerapan permintaan ini membantu mengurangi sebagian dari momentum penurunan yang seharusnya akan menekan harga lebih jauh.

Penangguhan Produksi OPEC+ Gagal Mengangkat Pasar

OPEC+ menegaskan kembali pada 3 Januari komitmennya untuk menangguhkan peningkatan produksi selama kuartal pertama 2026, sebuah keputusan yang dirancang untuk mengelola kelebihan minyak global yang diperkirakan. Kartel ini sebelumnya mengumumkan peningkatan 137.000 barel per hari pada bulan Desember, dengan pengekangan selanjutnya direncanakan untuk awal 2026. Produksi minyak mentah OPEC pada Desember meningkat secara modest sebesar 40.000 bpd menjadi 29.03 juta bpd. Namun, langkah pengelolaan produksi ini terbukti tidak cukup untuk mendukung harga pada hari Kamis, tertutup oleh kombinasi meredanya ketegangan Iran dan sinyal campuran dari laporan persediaan.

OPEC+ terus berupaya mengembalikan pemotongan produksi sebesar 2.2 juta barel per hari yang diterapkan awal 2024, dengan sekitar 1.2 juta bpd yang masih harus dipulihkan. International Energy Agency memproyeksikan surplus minyak global sebesar 4.0 juta bpd untuk 2026, dengan proyeksi yang diperbarui menjadi 3.815 juta bpd dalam penilaian terbaru, mencerminkan ekspektasi kondisi oversupply yang berkelanjutan dan membatasi potensi kenaikan harga.

Ramalan Permintaan dan Prospek Produksi Memperkuat Sentimen Bullish

Pada hari Selasa, EIA menyesuaikan perkiraan produksi minyak mentah AS tahun 2026 ke angka 13.59 juta bpd dari proyeksi bulan sebelumnya sebesar 13.53 juta bpd, sekaligus mengurangi perkiraan konsumsi energi AS tahun 2026 menjadi 95.37 quadriliun BTU dari 95.68 quadriliun BTU. Penyesuaian ini menegaskan tantangan struktural yang dihadapi pasar energi, dengan kapasitas produksi yang meningkat bertemu dengan ekspektasi pertumbuhan permintaan yang melambat. Dinamika laporan persediaan, dikombinasikan dengan parameter perkiraan yang direvisi, memperkuat hambatan yang saat ini membatasi momentum kenaikan minyak mentah.