Laporan USDA Memicu Penjualan Kedelai karena Perubahan Prospek Persediaan

Futures kedelai mengalami penurunan signifikan pada hari Senin, dengan kerugian berkisar antara 7 hingga 15½ sen di sebagian besar bulan kontrak, meskipun beberapa bulan belakang menunjukkan kenaikan marginal. Harga kedelai tunai nasional turun 13¼ sen menjadi $9.76½, mencerminkan kelemahan yang lebih luas dalam kompleks tersebut. Momentum penurunan diperkuat oleh futures kedelai meal, yang turun $3.10-5.40, sementara minyak kedelai memberikan dukungan minimal dengan kenaikan 32-58 poin.

Aktivitas Pengiriman dan Penyesuaian Produksi

Aktivitas perdagangan tetap aktif dengan 33 pengiriman kedelai yang dikeluarkan pada Jumat malam, termasuk 2 untuk kontrak kedelai meal Januari. Laporan Produksi Tanaman terbaru yang dirilis Senin pagi mengonfirmasi hasil kedelai NASS sebesar 53 bushel per acre, tidak berubah dari penilaian November. Namun, luas lahan panen sedikit meningkat menjadi 80,4 juta acre, mendorong total produksi naik 9 juta bushel menjadi 4,262 miliar bushel.

Kadar Inventaris Menunjukkan Gambaran Campuran

Angka inventaris kedelai 1 Desember menunjukkan dinamika pasar yang lebih bernuansa. Data Cadangan Bijian Triwulan menunjukkan cadangan cadangan sebesar 3,29 miliar bushel—190 juta bushel di atas level tahun lalu tetapi 40 juta bushel di atas ekspektasi analis sebesar 3,25 miliar. Penambahan inventaris ini, meskipun lebih besar dari yang diperkirakan, membuka jalan bagi penyesuaian berikutnya oleh USDA dalam proyeksi pasokan-permintaan.

Revisi USDA WASDE Mengubah Ekspektasi Pasar

USDA memasukkan data produksi ke dalam pembaruan WASDE terbaru sambil melakukan revisi strategis terhadap perkiraan permintaannya. Estimasi ekspor dipangkas 60 juta bushel menjadi 1,575 miliar bushel, sementara penggunaan crush dinaikkan 15 juta bushel menjadi 2,57 miliar bushel. Penyesuaian yang bersaing ini menghasilkan peningkatan bersih pada proyeksi stok akhir sebesar 60 juta bushel, kini dipatok di 350 juta bushel—sebuah faktor yang kemungkinan berkontribusi pada tekanan jual hari Senin saat trader mencerna outlook cadangan yang lebih tinggi.

Kecepatan Ekspor dan Dinamika Global

Data pengiriman ekspor terbaru menyoroti pergeseran pola perdagangan. USDA’s FGIS melaporkan pengiriman ekspor kedelai sebesar 1.529 MMT (56,21 juta bushel) untuk minggu yang berakhir 8 Januari—total mingguan terbesar kedua dalam tahun pemasaran. Ini menunjukkan peningkatan 55,4% dari minggu sebelumnya dan 12,7% di atas minggu yang sama tahun lalu, dengan China menyumbang 901.118 MT dan Meksiko menerima 126.235 MT. Ekspor tahun-ke-tahun, bagaimanapun, menunjukkan cerita yang berbeda. Sejak 1 September, pengiriman kumulatif mencapai 17.934 MMT (659 juta bushel), menurun 42,7% dibandingkan periode yang sama tahun 2024.

Peningkatan Produksi Brasil

USDA juga menyesuaikan perkiraan produksi kedelai Brasil naik sebesar 3 juta metrik ton menjadi 178 MMT dalam laporan WASDE-nya. Laporan kemajuan lapangan menunjukkan perkiraan AgRural bahwa petani Brasil telah memanen 0,6% dari tanaman pada Kamis lalu, sedikit lebih cepat dari laju 0,3% tahun lalu.

Ringkasan Penyelesaian Futures

Kedelai Januari 2026 ditutup di $10.33, turun 15½ sen, dengan kedelai tunai terdekat di $9.76½, turun 13¼ sen. Kedelai Maret 2026 turun 13½ sen menjadi $10.49, sementara kontrak Mei 2026 ditutup di $10.61¾, turun 12¾ sen. Penjualan yang konsisten di seluruh kurva kontrak menunjukkan trader memperhitungkan ekspektasi cadangan yang lebih tinggi dan outlook permintaan ekspor yang moderat.