Korea membuka larangan bagi investor profesional untuk masuk, ribuan lembaga akan mengubah pola pasar kripto

Setelah larangan selama sembilan tahun, pasar cryptocurrency Korea Selatan akan segera mengalami perubahan bersejarah. Berdasarkan panduan kebijakan terbaru yang diumumkan oleh Komisi Layanan Keuangan Korea (FSC), investor profesional dan perusahaan terdaftar telah mendapatkan izin resmi untuk berpartisipasi dalam perdagangan aset kripto, yang akan secara mendalam mengubah ekosistem pasar yang ada. Ribuan lembaga korporasi yang memenuhi syarat bersiap untuk masuk, diperkirakan akan menyuntikkan puluhan triliun won Korea ke pasar kripto domestik. Bagaimana perubahan kebijakan ini akan membentuk kembali pasar yang sebelumnya didominasi oleh retail? Setelah masuknya dana institusional secara besar-besaran, akankah pasar kripto Korea mampu keluar dari bayang-bayang “premium kimchi”?

Larangan sembilan tahun akhirnya dilonggarkan, lembaga korporasi diizinkan berpartisipasi dalam investasi kripto

Pada 2017, Bitcoin melonjak secara eksponensial di Korea Selatan, fenomena “premium kimchi” menjadi nyata, dan gelombang spekulasi retail meluap-luap, dengan ICO yang bermasalah muncul secara berulang. Menghadapi pasar yang tidak terkendali, regulator Korea dengan cepat mengambil langkah, memberlakukan larangan perusahaan, melarang lembaga korporasi terlibat dalam bidang aset kripto. Larangan ini sempat dianggap sebagai langkah yang diperlukan untuk mengekang semangat spekulasi.

Namun, selama periode pengendalian yang panjang selama sembilan tahun, sikap regulator mengalami perubahan fundamental. Seiring peluncuran ETF Bitcoin spot di pasar utama global, posisi aset kripto semakin menguat dalam portofolio institusional. Otoritas Korea menyadari bahwa jika mereka tetap berpegang pada aturan lama, mereka akan kehilangan gelombang inovasi keuangan. Pemerintah Korea secara tegas memasukkan aset digital ke dalam Strategi Pertumbuhan Ekonomi 2026, mencerminkan penyesuaian besar dalam arah kebijakan.

Berdasarkan rencana “Mendorong Pasar Aset Virtual” yang diumumkan FSC pada Februari tahun lalu, regulator berencana mengizinkan beberapa investor profesional yang mampu menanggung risiko untuk membuka akun perdagangan dengan identitas asli. Draft panduan yang baru dipublikasikan secara terbuka memperjelas bahwa sekitar 3.500 perusahaan yang terdaftar sebagai investor profesional menurut Undang-Undang Pasar Modal akan menjadi kelompok pertama yang diizinkan masuk.

Batas investasi baru ditetapkan sebesar 5% dari aset bersih tahunan setiap perusahaan, dan mata uang kripto yang dapat diperdagangkan terbatas pada 20 mata uang utama berdasarkan kapitalisasi pasar, dengan fokus pada Bitcoin dan Ethereum yang memiliki likuiditas tinggi. Peringkat spesifik ditentukan berdasarkan data yang diumumkan setiap enam bulan oleh DAXA (koalisi dari lima bursa utama Korea). FSC juga menerapkan langkah pengawasan transaksi, meminta pemecahan pesanan besar untuk mencegah dampak besar dana institusional terhadap harga pasar.

Menurut pernyataan FSC, panduan akhir diperkirakan akan diumumkan antara Januari dan Februari 2026. Jika panduan ini berhasil diimplementasikan, perdagangan kripto oleh lembaga perusahaan diperkirakan akan resmi dimulai sebelum akhir tahun.

Dominasi retail akan diubah, masuknya investor profesional secara besar-besaran

Pasar kripto Korea Selatan selama ini berada dalam ekosistem yang tidak seimbang. Karena larangan investasi perusahaan, transaksi pasar sepenuhnya didominasi oleh investor retail, sementara investor profesional dan dana institusional terpinggirkan. Struktur ini meskipun pernah efektif dalam mengekang spekulasi, juga menyebabkan pasar domestik terputus dari gelombang institusional global, volume transaksi dan tingkat aktivitas relatif terbatas.

Sebaliknya, pasar kripto matang di seluruh dunia telah melibatkan institusi jauh lebih aktif dibanding Korea Selatan. Dana besar, bank, perusahaan asuransi, dan investor profesional lainnya telah menjadi kekuatan utama di pasar. Ketidakhadiran institusi secara lama di Korea tidak hanya melemahkan kedalaman pasar domestik, tetapi juga menyebabkan banyak institusi dan dana bernilai tinggi yang mencari alokasi aset digital beralih ke luar negeri untuk mencari peluang.

Kini, dengan dicabutnya larangan, situasi ini akan mengalami perubahan mendasar. Secara spesifik, berdasarkan perkiraan batas investasi, Naver, raksasa internet Korea yang sedang mengakuisisi perusahaan induk bursa kripto Upbit, memiliki ekuitas sebesar 27 triliun won Korea, secara teori dapat membeli sekitar 10.000 Bitcoin. Masuknya dana investor profesional sebesar ini akan secara signifikan meningkatkan kedalaman likuiditas pasar domestik, menarik modal Korea yang sebelumnya menunggu di luar negeri kembali ke dalam negeri. Industri memperkirakan, setelah pelonggaran larangan, potensi arus masuk bisa mencapai puluhan triliun won Korea.

Selain itu, kebijakan terbuka ini juga akan memacu perkembangan perusahaan kripto domestik, startup blockchain, serta industri terkait seperti custodial dan venture capital. Dengan partisipasi investor profesional, perusahaan-perusahaan ini akan mendapatkan ruang pengembangan yang lebih luas dan pengakuan pasar.

Peluang dan tantangan nyata dari masuknya dana institusional

Kebijakan pelonggaran larangan tentu membawa peluang baru bagi pasar kripto Korea Selatan. Dana institusional yang masuk akan mendorong ekspansi perusahaan kripto lokal, menarik institusi asing untuk berinvestasi di Korea, dan secara keseluruhan meningkatkan posisi Korea sebagai pusat keuangan kripto di Asia. Selain itu, izin kepemilikan token secara legal juga diharapkan dapat mendorong kolaborasi proyek blockchain lintas negara.

Namun, tantangan nyata tidak bisa diabaikan. Di satu sisi, batas investasi 5% berarti skala partisipasi dana institusional relatif konservatif, sulit menciptakan dorongan pasar yang agresif. Di sisi lain, ETF Bitcoin spot yang lebih aman dan praktis telah diluncurkan di berbagai pasar utama dunia. Korea juga sedang mendorong peluncuran ETF spot domestik, yang akan memberi investor pilihan yang lebih sederhana daripada langsung memegang token, dan berpotensi mengurangi kebutuhan untuk pembelian langsung oleh lembaga.

Selain itu, narasi pasar kripto sendiri juga melemah. Sejak paruh kedua tahun lalu, minat terhadap pasar kripto Korea terus menurun, dengan banyak investor beralih ke pasar saham. Pada awal tahun ini, indeks saham utama Korea, KOSPI, mencapai rekor tertinggi baru, dan sektor seperti semikonduktor, AI, galangan kapal, dan pertahanan yang didukung oleh fundamental yang lebih terverifikasi, secara jelas lebih menarik bagi investor dibanding aset kripto.

Strategi Digital Asset Treasury (DAT) yang sebelumnya diharapkan besar, kini juga mengalami penurunan minat secara global. Selain pelopor seperti Strategy, sebagian besar perusahaan DAT kripto terus merugi karena “penurunan harga token dan saham secara bersamaan”, dan antusiasme investor telah memudar. Dalam konteks ini, masuknya investor profesional tidak akan mampu meniru kejayaan pasar sebelumnya.

Isyarat positif dari pergeseran kebijakan dan fokus pengamatan ke depan

Meskipun penuh tantangan, perubahan kebijakan Korea tetap patut diapresiasi. Membuka kembali larangan selama sembilan tahun dan secara resmi membuka pasar kripto untuk investor profesional menandai peninjauan ulang regulator terhadap perkembangan industri. Implementasi panduan dan penyempurnaan hukum terkait akan langsung mempengaruhi perilaku investasi nyata dari institusi.

Dalam satu tahun ke depan, hal yang perlu diamati secara ketat adalah: kapan investor profesional benar-benar memulai investasi besar-besaran, skala masuknya dana institusional, serta tren likuiditas dan volatilitas harga pasar. Pada saat yang sama, industri kripto sendiri harus mampu memanfaatkan peluang ini, meluncurkan narasi pengembangan baru, dan kembali menghidupkan minat investor Korea Selatan—ini adalah tantangan paling penting saat ini.