Badai kenaikan suku bunga dari Senin hingga Minggu di Jepang: Apakah Bitcoin akan mengulangi penurunan sejarah?

Pasar cryptocurrency sedang menghadapi momen krusial. Bank of Japan akan mengadakan rapat keputusan suku bunga minggu ini, dan keputusan ini tidak hanya akan mempengaruhi Jepang secara domestik, tetapi juga akan berdampak pada aset risiko melalui aliran dana global. Berdasarkan data dari platform prediksi Polymarket, pasar hampir pasti bahwa Bank of Japan akan menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin, dengan peluang hingga 97%. Hingga saat ini, harga Bitcoin berada di sekitar $90.11K, tetapi fokus perhatian investor telah beralih: setelah beberapa kali kenaikan suku bunga di Jepang, sejauh mana penurunan yang dialami Bitcoin?

Akhir Era Dana Murah: Hari Akhir Perdagangan Arbitrase Yen

Dalam beberapa dekade terakhir, pasar keuangan global didasarkan pada asumsi dasar—Jepang menyediakan dana termurah di dunia. Investor institusi menggunakan strategi “perdagangan arbitrase yen” dengan meminjam yen dengan suku bunga sangat rendah, lalu menginvestasikannya ke saham, obligasi, dan cryptocurrency di seluruh dunia, untuk mendapatkan selisih suku bunga. Sistem pembiayaan biaya rendah ini mendorong gelembung aset selama lebih dari satu dekade terakhir.

Kini permainan ini menghadapi akhir. Jika kenaikan suku bunga benar-benar terjadi, suku bunga kebijakan Jepang akan naik menjadi 0,75%, mencapai level tertinggi dalam hampir 20 tahun. Bagi sistem keuangan global, ini sama saja dengan mengumumkan berakhirnya sebuah era. Analis Mister Crypto menunjukkan bahwa, seiring melonjaknya imbal hasil obligasi Jepang secara cepat, perdagangan arbitrase yang bergantung pada pembiayaan yen dengan biaya rendah sedang menyusut dengan cepat.

Apa artinya ini? Singkatnya, biaya pinjaman yang meningkat akan memaksa posisi leverage untuk dilikuidasi. Investor akan dipaksa menjual aset risiko mereka untuk melunasi utang, dan Bitcoin adalah salah satu yang paling terdampak.

Pola Sejarah Berulang: Penurunan 20%-30% Setelah Kenaikan Suku Bunga

Data sejarah membuat pasar menjadi tegang. Para trader menelusuri kembali catatan kenaikan suku bunga sebelumnya:

• Setelah kenaikan suku bunga Bank of Japan Maret 2024: Bitcoin turun sekitar 23%
• Setelah kenaikan suku bunga Juli 2024: Bitcoin turun sekitar 25%
• Setelah kenaikan suku bunga Januari 2025: Bitcoin turun lebih dari 30%

Ketiga peristiwa kenaikan suku bunga ini menggambarkan pola yang jelas. Analis 0xNobler memperingatkan bahwa, berdasarkan pola ini, jika kenaikan suku bunga minggu ini dikonfirmasi, Bitcoin berpotensi menghadapi risiko menembus level $70.000. Pasar secara umum menganggap bahwa skenario “pengujian kembali $70.000” semakin masuk dalam rencana risiko.

Namun, ada juga suara yang mengingatkan bahwa pola linier ini mungkin terlalu absolut. Pola masa lalu tidak harus diulang, dan variabel baru sedang mengubah aturan permainan.

Kemungkinan Lain: Peluang Perubahan Sistem yang Ditemukan Investor Institusi

Tidak semua orang percaya bahwa kenaikan suku bunga pasti akan menjadi berita buruk. Ada pandangan lain yang menunjukkan faktor yang diabaikan: kebijakan penurunan suku bunga Federal Reserve (Fed).

Analis makro Quantum Ascend menyajikan sudut pandang menarik. Ia berpendapat bahwa ini bukan sekadar penyusutan likuiditas, melainkan sebuah “perubahan sistem”. Kenaikan suku bunga moderat Bank of Japan akan mendukung yen, tetapi yang benar-benar menyuntikkan likuiditas adalah siklus penurunan suku bunga Fed—yang akan melepaskan likuiditas dolar dan melemahkan kekuatan dolar.

Dalam skenario ini, modal mungkin tidak hilang tanpa arah, melainkan berputar kembali ke aset risiko yang memiliki potensi kenaikan tidak simetris. Cryptocurrency berada di titik “manis” ini—risiko relatif terkendali, tetapi potensi imbal hasil cukup besar. Jika likuiditas dari Fed cukup besar, bahkan mungkin dapat mengimbangi efek negatif dari kenaikan suku bunga Bank of Japan.

Rasa Sakit Jangka Pendek Tak Terelakkan: Isyarat Krisis Likuiditas Akhir Tahun

Meskipun pandangan jangka panjang berbeda, kerentanan pasar dalam jangka pendek patut diwaspadai. Analis The Great Martis menunjukkan bahwa pasar obligasi sudah memberi tekanan pada Bank of Japan, yang berpotensi memicu gelombang penutupan posisi arbitrase dan menyebabkan reaksi berantai di pasar saham.

Selain itu, beberapa sinyal peringatan telah muncul: indikator saham utama menunjukkan tanda-tanda distribusi puncak, imbal hasil global meningkat secara bersamaan, yang semuanya menunjukkan tekanan sedang terkumpul dalam sistem. Analis Daan Crypto Trades juga menyebutkan bahwa sebelum liburan akhir tahun, likuiditas pasar sudah rendah, kepercayaan investor kurang, dan ketidakpastian kebijakan akan menyebabkan volatilitas pasar jangka pendek yang ekstrem.

Sejak Desember, pergerakan Bitcoin cenderung datar dan tanpa arah yang jelas, mencerminkan ketidakpastian yang nyata ini.

Momen Krusial: Bagaimana Kenaikan Suku Bunga Jepang Mengubah Peta Aset Global

Seiring mendekatnya waktu pengambilan keputusan Bank of Japan, Bitcoin dan seluruh pasar crypto berdiri di persimpangan jalan. Kenaikan suku bunga ini tidak diragukan lagi akan menjadi salah satu katalis ekonomi makro paling berpengaruh tahun ini.

Entah itu memicu gelombang koreksi yang tajam lagi, atau menjadi fondasi rebound, kunci utamanya bukan hanya pada “apakah suku bunga akan naik” sendiri, tetapi bagaimana likuiditas global akan merespons perubahan ini dalam beberapa minggu ke depan. Keputusan Bank of Japan hanyalah awal, yang akan menentukan arah pasar sebenarnya adalah reaksi sistem keuangan global terhadap perubahan ini.