Gelombang Likuidasi Posisi Short Crypto Berhasil Picu Terobosan Bitcoin dan Ethereum

Bitcoin dan Ethereum mengalami lompatan harga signifikan yang memicu rangkaian likuidasi masif pada posisi short crypto. Momentum terobosan ini menciptakan efek berantai di seluruh pasar derivatif, dengan hampir $700 juta head posisi doing air kena forced closure.

Aksi Harga Cryptocurrency Terkemuka

Bitcoin berhasil menembus level perlawanan kritis $95.000, terus melanjutkan rally hingga mencapai $97.800 selama sesi perdagangan Amerika Serikat. Terobosan ini menandai penutupan gap yang sempurna setelah harga terperangkap dalam konsolidasi selama kurang lebih dua bulan. Dalam 24 jam terakhir, cryptocurrency terbesar mencatatkan kenaikan sebesar 3,5%.

Sementara itu, Ethereum menampilkan performa yang lebih agresif dengan reli sebesar 5% mencapai $3.380, melampaui level psikologis $3.300 untuk pertama kalinya dalam periode waktu tersebut. Kenaikan simultan dari dua aset kripto utama ini menciptakan kondisi pasar yang menguntungkan bagi pembeli namun fatal bagi trader yang memasang taruhan pada penurunan harga.

Dinamika Pembukaan Paksa: Memahami Likuidasi Short Crypto

Lonjakan harga yang tajam memicu gelombang likuidasi yang merata-rata posisi short crypto across the market. Menurut data dari CoinGlass, secara keseluruhan $700 juta dalam posisi leverage short telah terhapus total. Dari jumlah tersebut, sekitar $380 juta merupakan short bitcoin yang dipaksa keluar, sementara lebih dari $250 juta berasal dari trader Ethereum yang melakukan short posisi.

Mekanisme likuidasi terjadi ketika trader memasang taruhan dengan leverage pada penurunan harga aset, namun harga justru bergerak sebaliknya secara tajam. Dalam skenario ini, margin atau agunan trader tidak lagi mencukupi untuk menanggung potensi kerugian. Bursa atau broker secara otomatis menutup posisi tersebut pada harga pasar saat itu, memaksa penjualan dan memperdalam tekanan downside terhadap short positio pada waktu bersamaan.

“Penembusan di atas $95.000 memicu likuidasi posisi short crypto yang sangat signifikan, menciptakan forced demand dari penutupan posisi yang terorganisir,” ujar Gabe Selby, kepala riset di CF Benchmarks. Fenomena ini dikenal sebagai short squeeze—situasi di mana akumulasi short positions terpaksa ditutup secara bersamaan, menciptakan feedback loop positif pada harga.

Apakah Terobosan Ini Didukung Fundamental?

Meski likuidasi posisi short crypto menciptakan momentum dramatis, para analis mempertanyakan apakah kenaikan harga benar-benar didorong oleh perubahan fundamental yang kuat. Menurut Selby, reli harga “terlihat sebagian besar mekanis, didorong oleh para pembuat pasar yang secara strategis mendorong harga lebih tinggi untuk menyelesaikan ketidakseimbangan supply-demand yang tertinggal dari penurunan tajam pada Oktober dan November sebelumnya.”

Interpretasi ini menunjukkan bahwa kenaikan mungkin lebih merupakan penyesuaian teknis daripada perubahan sentimen pasar yang berkelanjutan. Namun, Joel Kruger, ahli strategi pasar di LMAX Group, mengambil perspektif yang lebih optimis. “Penembusan $95.000 merupakan sinyal hijau penting bagi pasar aset digital secara lebih luas untuk mulai mengambil risiko,” kata Kruger dalam analisisnya hari itu.

Indikator Pasar: Apakah Momentum Dapat Berkelanjutan?

Beberapa indikator teknis menunjukkan potensi berkelanjutan dari reli saat ini. Kruger menunjukkan bahwa lonjakan harga disertai dengan peningkatan volume perdagangan yang solid, menandakan bahwa demand baru sedang masuk pasar, bukan sekadar distribusi dari holder existing.

Secara paralel, tingkat pendanaan (funding rates) di seluruh pasar swap perpetual tetap rendah, sebuah sinyal penting bahwa kenaikan harga tidak didorong oleh spekulasi leverage yang berlebihan di tingkat pasar secara keseluruhan. Ini berbeda dengan skenario bubble—di mana funding rates yang tinggi menandakan leverage yang masif.

Pasar kripto yang lebih luas juga menunjukkan breadth yang solid. “Beberapa aset kapitalisasi besar mengikuti jejak bitcoin dan ethereum, mencatatkan keuntungan yang kuat seiring dengan kembalinya selera risiko,” ujar Kruger.

Target Berikutnya: $100.000 dan Rekor Sepanjang Masa

Rekor tertinggi bitcoin sebelumnya adalah $126.000, dicapai pada awal Oktober tahun lalu. Seiring dengan terobosan $95.000, pasar mulai berbisik tentang kemungkinan pengujian ulang level tertinggi tersebut atau bahkan tembusan di atasnya.

Kruger menekankan dukungan dari pasar tradisional sebagai faktor tambahan. “Saham tetap kuat, dan yield obligasi telah stabil, yang berpotensi membantu mendorong kenaikan crypto lebih lanjut,” katanya. Dinamika ini menciptakan lingkungan makro yang lebih suportif untuk risk-on sentiment.

Namun, untuk mengkonfirmasi dorongan kenaikan yang berkelanjutan, Kruger mengidentifikasi dua level kunci. “Penutupan mingguan di atas $95.000 untuk bitcoin, atau tembusan ETH di atas $3.500, akan memberikan sinyal konfirmasi penting untuk reli yang diperbarui,” ujarnya dalam catatan penelitian.

Risiko Makro: Inflasi dan Respons The Fed

Meskipun momentum berbalik arah menjadi bullish, analis makro memperingatkan headwinds potensial. Menurut studi terbaru dari Adam Posen (Peterson Institute) dan Peter R. Orszag (Lazard), inflasi di Amerika Serikat berisiko meningkat di atas 4% dalam tahun ini.

Para peneliti mengidentifikasi beberapa faktor inflasioner: tarif perdagangan era Trump, pasar tenaga kerja yang tegang, kemungkinan deportasi migran skala besar, dan defisit fiskal yang membengkak. Faktor-faktor ini berpotensi melebihi keuntungan produktivitas dari AI dan penurunan inflasi perumahan.

Jika inflasi memang membengkak, The Fed mungkin enggan menurunkan suku bunga seagresif yang diharapkan oleh pasar dan investor kripto. Ini dapat mengoreksi ekspektasi risk-on yang sangat bullish di pasar digital.

Kesimpulan: Terobosan Mekanis dengan Potensi Berkelanjutan

Likuidasi besar-besaran posisi short crypto yang dipicu oleh terobosan Bitcoin dan Ethereum menciptakan momentum spektakuler namun bersifat “mekanis.” Sementara fundamental market belum menunjukkan perubahan serius, indikator-indikator teknis seperti volume, funding rates, dan breadth pasar memberikan sinyal positif bahwa dorongan kenaikan mungkin memiliki kaki yang cukup kuat.

Target $100.000 untuk bitcoin dan $3.500 untuk ethereum kini berada dalam jangkauan, dengan potensi pengujian ulang rekor tertinggi sepanjang masa. Namun, headwinds makro terkait inflasi dan kebijakan The Fed tetap menjadi risiko material yang perlu dimonitor investor crypto dalam jangka menengah.