Rasio Sharpe Bitcoin jatuh ke nilai negatif: ketidakseimbangan risiko dan imbal hasil, akankah memulai kembali siklus positif pada tahun 2026

Menurut berita terbaru, rasio Sharpe Bitcoin telah memasuki wilayah negatif, indikator teknikal ini mencapai level yang sama seperti selama penurunan pasar pada 2018-2019 dan 2022. Singkatnya, ini berarti risiko fluktuasi harga yang ditanggung investor sudah tidak lagi dapat dikompensasi oleh imbal hasil saat ini. Ini adalah sinyal yang patut diperhatikan, tetapi apa sebenarnya artinya dan bagaimana memahaminya?

Rasio Sharpe Negatif: Ketidaksesuaian Risiko dan Imbal Hasil yang Parah

Makna indikator dan kondisi saat ini

Rasio Sharpe mengukur rasio antara pengembalian excess relatif terhadap tingkat bebas risiko dan volatilitas. Ketika rasio ini bernilai negatif, menunjukkan bahwa imbal hasil dari memegang Bitcoin sudah tidak mampu mengimbangi risiko yang ditimbulkan oleh fluktuasi harga yang ekstrem.

Berdasarkan data, Bitcoin dari puncaknya yang lebih dari 120.000 USD pada Oktober 2025 telah turun ke sekitar 90.000 USD saat ini, dengan penurunan hampir 25%. Lebih menarik lagi, volatilitas pasar selama proses ini tidak menurun, malah tetap tinggi. Inilah alasan langsung mengapa rasio Sharpe berbalik menjadi negatif: harga sedang turun, volatilitas meningkat, dan imbal hasil yang diperoleh investor menyusut.

Harga Bitcoin saat ini adalah 89.046 USD, dengan penurunan dalam 7 hari sebesar 6,84%. Tekanan penurunan yang terus-menerus ini, dikombinasikan dengan volatilitas tinggi, membuat kinerja yang disesuaikan risiko menjadi sangat tidak ideal.

Seberapa serius sinyal ini?

Dari perbandingan historis, situasinya memang cukup serius. Kali terakhir kondisi serupa dengan rasio negatif terjadi selama pasar bearish panjang pada 2022. Tetapi perlu dicatat bahwa analis secara tegas menyatakan bahwa kondisi rasio Sharpe negatif bukanlah sinyal pasti dari bottom.

Data historis menunjukkan bahwa begitu rasio Sharpe memasuki wilayah negatif, bahkan jika harga berhenti turun secara besar-besaran, kondisi ini bisa bertahan selama berbulan-bulan. Ini berarti, dalam jangka pendek pasar mungkin masih membutuhkan waktu untuk memperbaiki ketidakseimbangan risiko dan imbal hasil ini.

Kompleksitas pasar saat ini

Kontra antara sinyal bearish dan dukungan struktural

Meskipun rasio Sharpe negatif terlihat sangat pesimis, pasar tidak sepenuhnya gelap. Berdasarkan informasi terkait, basis biaya pemegang jangka pendek mendekati 98.000 USD, yang membentuk level resistansi penting. Tetapi di sisi lain, pemegang jangka panjang tetap melakukan akumulasi, memberikan dukungan struktural.

Ini mencerminkan adanya perpecahan di dalam pasar: trader jangka pendek di bawah tekanan, sementara investor jangka panjang terus menambah posisi saat harga turun. Perpecahan ini mungkin menunjukkan bahwa pasar sedang beralih dari spekulasi ke pengelolaan portofolio yang lebih terstruktur.

Gangguan faktor geopolitik dan makroekonomi

Penurunan tajam baru-baru ini tidak sepenuhnya didorong oleh faktor fundamental. Ketegangan geopolitik yang meningkat, penurunan futures saham AS, ketegangan perdagangan yang memburuk, dan faktor lain semuanya memberi tekanan pada Bitcoin. Guncangan eksternal ini semakin meningkatkan volatilitas dan memperburuk rasio Sharpe.

Titik pengamatan utama: apakah bisa kembali ke wilayah positif

Para analis menunjukkan bahwa yang benar-benar diperhatikan pasar adalah apakah rasio Sharpe dapat terus meningkat ke wilayah positif. Biasanya, ini menandakan dua hal:

• Imbal hasil mulai melebihi volatilitas
• Pasar memasuki siklus kenaikan baru

Ketika indikator ini berbalik dari negatif ke positif, biasanya menandai awal dari pasar bullish baru. Tetapi saat ini, tanda-tanda perubahan tren tersebut belum terlihat.

Pandangan dan refleksi

Berdasarkan struktur pasar saat ini, Bitcoin mungkin menghadapi masa “pemulihan”. Periode ini bisa berlangsung selama beberapa minggu hingga bulan, selama pasar memilih antara penurunan volatilitas atau perbaikan imbal hasil.

Sinyal positif adalah rencana Federal Reserve untuk menyuntikkan likuiditas sebesar 550 miliar USD. Ini bisa memberikan dukungan bagi pasar, tetapi apakah cukup untuk membalik ketidakseimbangan risiko dan imbal hasil saat ini, masih harus diamati.

Selain itu, peningkatan terus-menerus dari pemegang jangka panjang menunjukkan bahwa institusi dan investor besar tetap percaya pada prospek jangka panjang Bitcoin. Dukungan struktural ini mungkin membatasi risiko koreksi besar yang tidak terkendali.

Kesimpulan

Masuknya rasio Sharpe Bitcoin ke wilayah negatif adalah peringatan risiko yang jelas, menunjukkan bahwa volatilitas tinggi dan imbal hasil yang lemah saat ini sudah tidak seimbang. Situasi ini mirip dengan 2022, tetapi ini bukanlah sinyal pasti dari bottom, melainkan gambaran bahwa pasar perlu melakukan penyeimbangan ulang.

Tiga poin pengamatan utama adalah: pertama, apakah indikator ini bisa kembali ke wilayah positif, yang biasanya menandai awal dari pasar bullish; kedua, apakah basis biaya 98.000 USD dari pemegang jangka pendek dapat ditembus secara efektif; ketiga, apakah peningkatan berkelanjutan dari pemegang jangka panjang dapat memberikan dukungan struktural yang cukup bagi pasar.

Saat ini, pasar berada di titik keseimbangan yang sensitif, dengan sinyal risiko yang jelas dan dukungan struktural yang ada. Investor perlu bersabar, bukan panik.