Crypto menghadapi uji stres jatuh tempo opsi sebesar $2,3 miliar saat Bitcoin dan Ethereum mendekati strike utama

Bitcoin dan Ethereum menghadapi kedaluwarsa opsi sebesar $2,3 miliar yang akan mengungkapkan apakah struktur pasar baru yang berfokus pada opsi dapat menyerap aliran lindung nilai tanpa memicu kembali volatilitas bergaya kasino.

Ringkasan

• Sekitar $2,3 miliar dalam opsi BTC dan ETH kedaluwarsa hari ini, menandai penyelesaian derivatif besar pertama tahun 2026 dan titik infleksi likuiditas kunci.
• BTC diperdagangkan mendekati $89,7k versus $92k max pain; ETH berkisar sekitar $2.950–$2.980 terhadap level max pain $3.200, menciptakan “gravitasi” strike yang kuat.
• Open interest opsi kini melebihi futures, menandakan pergeseran menuju lindung nilai terstruktur yang dapat meredam atau memperkuat volatilitas tergantung pada aliran pasca-kedaluwarsa.

Gelombang kedaluwarsa opsi Bitcoin (BTC) dan Ethereum (ETH) sebesar $2,3 miliar sedang menguji apakah struktur pasar baru berbasis opsi dapat menyerap aliran lindung nilai mekanis tanpa kembali ke volatilitas bergaya kasino. Pada saat yang sama, harga spot untuk koin utama bergerak sedikit di bawah level strike kunci, memperkuat taruhan dari penyelesaian hari ini.

Perubahan struktural dalam derivatif

• Hampir $2,3 miliar opsi Bitcoin dan Ethereum kedaluwarsa hari ini, dengan sekitar $1,94 miliar terkait Bitcoin dan $347,7 juta terkait Ethereum, menandai penyelesaian derivatif luas pertama tahun 2026.​
• Open interest dalam opsi Bitcoin telah naik menjadi sekitar $74,1 miliar, melampaui sekitar $65,2 miliar dalam futures Bitcoin—“sinyal jelas dari pergeseran pasar” dari leverage arah mentah menuju “eksposur yang lebih canggih dan terstruktur melalui opsi.”​

Max pain dan “tekanan mekanis”

• Bitcoin diperdagangkan sekitar $89.746, di bawah level “max pain” mendekati $92.000, sementara Ethereum berpindah tangan sekitar $2.958 terhadap zona max pain $3.200, menciptakan apa yang digambarkan analis sebagai “tarikan gravitasi” di sekitar strike tersebut.​
• Dengan rasio put‑to‑call Bitcoin sebesar 0,81 di 21.657 kontrak (11.944 calls vs. 9.713 puts) dan rasio Ethereum sebesar 0,84 di 117.513 kontrak, buku mencerminkan “optimisme hati-hati” daripada euforia langsung, tetapi cukup padat sehingga “tindakan lindung nilai oleh pembuat pasar dapat menjadi kekuatan yang memperkuat diri sendiri.”
• ​

Dari reset volatilitas ke pengujian kedaluwarsa

• Karena open interest opsi kini melebihi futures, pasar “lebih bergantung pada manajemen risiko yang kompleks daripada leverage sederhana,” sebuah pergeseran yang dapat meredam kejutan parabola yang terkait dengan siklus futures yang didorong oleh likuidasi.​
• Ujian utama, menurut para analis, adalah apakah Bitcoin dapat mempertahankan level di atas $92.000 dan Ethereum mendekati $3.200 setelah penyelesaian, yang akan “memvalidasi optimisme hati-hati yang tertanam dalam rasio put‑to‑call saat ini” dan mengonfirmasi regime volatilitas yang lebih stabil; kegagalan akan mengungkapkan betapa rapuhnya buku opsi “lengket” tersebut.​

Tolok ukur spot selama 24 jam terakhir

• Bitcoin diperdagangkan mendekati $89.600–$89.700 selama 24 jam terakhir, turun sekitar 0,5% saat bergerak sedikit di bawah zona kunci $90.000–$92.000.
• Ethereum berpindah tangan sekitar $2.950–$2.980, turun sekitar 1–1,3% dalam sehari, mengikuti sedikit di bawah garis psikologis $3.000 dan level max pain opsi $3.200.
• Solana (SOL) berada di sekitar $128,5 selama jendela waktu yang sama, sedikit lebih lemah dari sesi sebelumnya dan memperkuat kesan pasar berhenti sejenak sementara posisi derivatif direset