Bagaimana kenaikan suku bunga masa depan di Jepang mempengaruhi Bitcoin

Sumber: PortaldoBitcoin Judul Asli: Bagaimana Kenaikan Suku Bunga Futura Jepang Mempengaruhi Bitcoin Tautan Asli: Kenaikan besar suku bunga masa depan Jepang, terutama sejak 19 Januari, telah membunyikan alarm penting di pasar global dan pasar Bitcoin. Suku bunga 30 tahun mencapai sekitar 3,9%, sedangkan suku bunga 40 tahun mencapai 4,2%, ini adalah level tertinggi dalam sejarah untuk negara yang telah menghadapi suku bunga mendekati nol selama beberapa dekade.

Pergerakan ini terjadi dalam konteks yang halus: inflasi yang lebih tinggi dari perkiraan, kesulitan dalam permintaan obligasi pemerintah, dan rasio utang terhadap PDB yang melebihi 260%. Ketika pasar menuntut suku bunga yang lebih tinggi untuk membiayai pemerintah yang memiliki beban utang yang besar, sinyalnya jelas: kesadaran risiko terhadap jalur fiskal dan kemampuan pembayaran jangka panjang meningkat.

Dari sudut pandang jangka pendek, pergerakan ini mempengaruhi Bitcoin melalui dua saluran utama. Yang pertama adalah perdagangan arbitrase. Jepang telah lama menjadi sumber pembiayaan murah bagi investor global, di mana mereka meminjam dalam yen dan menginvestasikan di aset dengan imbal hasil lebih tinggi di seluruh dunia, termasuk saham dan aset kripto. Dengan kenaikan suku bunga, biaya ini meningkat, strategi menjadi kurang menarik, dan posisi tersebut dilikuidasi, menimbulkan tekanan jual.

Saluran kedua melibatkan neraca aset dan kewajiban Bank Jepang dan lembaga keuangan. Kenaikan suku bunga menurunkan harga obligasi yang telah diterbitkan, memaksa lembaga-lembaga ini menjual aset luar negeri untuk merestrukturisasi modal, yang membantu menjelaskan penurunan di pasar tradisional dan pasar kripto.

Cara sederhana memahami proses ini adalah dengan memandang likuiditas global sebagai pasang surut. Selama bertahun-tahun, biaya pembiayaan yang rendah di Jepang menjaga pasang surut ini tetap tinggi, dengan lebih banyak dana mengalir, mendukung aset risiko. Ketika suku bunga naik, pasang surut mulai menurun.

Karena Bitcoin sangat sensitif terhadap likuiditas, ia seperti kapal yang mengapung di atas permukaan air ini: saat pasang surut menurun, kapal mengapung di air yang lebih rendah, yang dalam jangka pendek tercermin sebagai penurunan harga. Selain itu, ada efek penularan, karena kenaikan suku bunga di Jepang mulai memberi tekanan pada kurva suku bunga di ekonomi lain seperti AS dan Eropa, memperburuk sentimen risiko global.

Namun, di balik pergerakan ini terdapat interpretasi struktural yang lebih dalam. Kenaikan suku bunga jangka panjang sendiri mencerminkan ketidakpercayaan yang lebih besar terhadap keberlanjutan kebijakan fiskal dan moneter pemerintah serta obligasi pemerintah. Dan justru ketidakpercayaan ini yang mendorong penciptaan Bitcoin.

Aset ini muncul sebagai alternatif dari sistem moneter yang bergantung pada keputusan politik, menawarkan bentuk uang yang langka, terdesentralisasi, dan tidak dikendalikan oleh siapa pun. Ketika pasar mulai menilai risiko yang terus meningkat dari utang negara, hal ini justru memperkuat argumen jangka panjang yang mendukung keberadaan Bitcoin.

Oleh karena itu, meskipun kenaikan suku bunga jangka pendek dapat menekan harga Bitcoin melalui likuiditas dan perdagangan arbitrase, latar belakangnya mengarah ke arah yang berbeda. Kita melihat adanya pencarian aset keras yang jelas, yaitu aset yang tidak menanggung risiko kredit, seperti emas dan perak, keduanya menunjukkan performa yang kuat baru-baru ini.

Dari segi fundamental, Bitcoin mungkin menggabungkan atribut terbesar dari aset keras modern, tetapi dalam konteks ini, aset tersebut belum dihargai sebagai aset seperti itu. Ini membuka sebuah ketidakseimbangan menarik: meskipun pasar mengakui risiko yang membuktikan keberadaan Bitcoin yang sah, harga aset ini belum sepenuhnya mencerminkan pengakuan tersebut. Pertanyaannya adalah, apakah ketidakseimbangan ini dapat bertahan lama, atau kita sedang menghadapi peluang yang secara bertahap mulai muncul.