Bitcoin Menavigasi Resistansi 98 Ribu: Katalis Kebijakan dan Momentum Likuiditas Mengarah ke $185.500

Bitcoin saat ini diperdagangkan di $87.65K, turun 1.55% dalam 24 jam terakhir, saat pasar mengkonsolidasikan diri di sekitar level teknikal kritis. Analisis terbaru menunjukkan bahwa meskipun volatilitas jangka pendek tetap ada, struktur jangka menengah hingga panjang tetap konstruktif. Penilaian revisi kami mempertahankan pandangan bullish dengan target harga sebesar $185.500 untuk Q1 2026, yang mengindikasikan potensi kenaikan sekitar 100% dari level saat ini. Target ini mencerminkan tiga kekuatan yang bersinergi: kebijakan Fed yang akomodatif, kerangka regulasi yang berkembang, dan akumulasi modal institusional yang berkelanjutan.

Pelonggaran Fed dan Kemajuan Regulasi: Fondasi Kebijakan Makro

Jejak kebijakan moneter Federal Reserve terus mendukung aset risiko. Dari September hingga Desember 2025, Fed melakukan tiga kali pemotongan suku bunga berturut-turut sebesar total 75 basis poin, menurunkan kisaran target menjadi 3.50%-3.75%. Dot plot Desember menunjukkan penurunan suku bunga lebih lanjut, dengan proyeksi mencapai 3.4% pada akhir tahun 2026. Meskipun pemotongan agresif lebih dari 50 basis poin dalam waktu dekat tampaknya tidak mungkin, transisi kepemimpinan Fed—dengan masa jabatan Powell yang berakhir pada Mei 2026—berpotensi membawa rezim moneter yang lebih dovish di bawah pemerintahan Trump.

Selain pelonggaran moneter, katalis regulasi mulai terbentuk dengan jelas. Undang-Undang CLARITY, yang telah disahkan di DPR, menandai momen penting bagi partisipasi institusional. Legislatif ini memperjelas pembagian yurisdiksi antara SEC dan CFTC, secara eksplisit mengizinkan bank menawarkan layanan kustodi aset digital dan staking. Lebih penting lagi, undang-undang ini memberi CFTC otoritas regulasi langsung atas pasar komoditas digital spot, membangun kerangka hukum yang selama ini menghalangi institusi keuangan tradisional. Komite Perbankan Senat dijadwalkan meninjau legislasi ini pada 15 Januari. Jika disahkan, kejelasan regulasi ini dapat memicu gelombang adopsi institusional yang sebelumnya tertahan.

Menembus 98 Ribu: Metode On-Chain Menunjukkan Keseimbangan dan Peluang

Analisis teknikal mengungkapkan bahwa sembilan puluh delapan ribu lebih dari sekadar level harga—ia mewakili biaya rata-rata pemegang jangka pendek dan berfungsi sebagai titik resistansi psikologis dan teknikal yang penting. Selama koreksi November 2025, pembelian dip di bawah secara agresif terkumpul di sekitar $84.000, membangun lantai dukungan yang kokoh. Bitcoin kemudian menembus di atas rentang ini, dan level sembilan puluh delapan ribu kini menjadi resistansi overhead langsung terhadap reli yang berkelanjutan.

Indikator on-chain telah beralih dari tekanan ke keseimbangan. Skor MVRV-Z berada di 1.25, menunjukkan valuasi yang adil daripada undervaluasi. Metode NUPL (Net Unrealized Profit/Loss) di 0.39 dan aSOPR (Average Spent Output Profit Ratio) di 1.00 mengonfirmasi posisi netral ini. Yang penting, pergeseran ini menunjukkan bahwa cascades yang didorong kepanikan menjadi kurang mungkin, tetapi juga berarti reli eksplosif yang didorong ketakutan retail terhadap kehilangan peluang (FOMO) juga berkurang. Struktur pasar—yang semakin didominasi oleh pemegang institusional dan jangka panjang—menunjukkan pola rebalancing yang lebih bertahap dibandingkan siklus sebelumnya, mengurangi amplitudo penjualan dan menstabilkan lantai harga.

Akumulasi Institusional dan Perluasan M2: Aliran Modal Menopang Potensi Kenaikan

Meskipun kondisi makro yang menguntungkan, aliran ETF spot Bitcoin baru-baru ini mengecewakan. November dan Desember menyaksikan keluar sebesar $4.57 miliar—periode penebusan terbesar sejak produk ini diluncurkan. Inflow bersih tahunan mencapai $21.4 miliar, turun 39% dibandingkan tahun 2024 yang sebesar $35.2 miliar. Meskipun rebalancing Januari memicu inflow yang modest, keberlanjutan bounce ini masih belum pasti.

Namun, kas perusahaan terus melakukan akumulasi agresif. MicroStrategy memimpin langkah ini, memegang 673.783 BTC—sekitar 3.2% dari total pasokan. Perusahaan seperti Metaplanet dan Mara tetap melanjutkan strategi akuisisi mereka, meskipun menghadapi hambatan ETF. Divergensi ini—penebusan ETF institusional yang diimbangi oleh akumulasi strategis perusahaan—menunjukkan modal berputar ke pemegang keyakinan jangka panjang daripada keluar dari kelas aset ini secara total.

Pasokan uang M2 global mencapai level rekor di Q4 2024 dan terus berkembang. Secara historis, Bitcoin menunjukkan sifat indikator utama terhadap siklus likuiditas, biasanya maju sebelum puncak M2 dan mengkonsolidasikan selama fase puncak. Trajektori saat ini mengarah pada perluasan yang berkelanjutan, terutama mengingat potensi kebijakan pemerintahan Trump yang mendukung stimulus fiskal. Jika valuasi ekuitas tampak terlalu overextended, rotasi modal ke Bitcoin bisa mempercepat, memberikan dorongan tambahan.

Kerangka Valuasi: Model TVM dan Penyesuaian Makro

Kami menggunakan kerangka Time Value of Money (TVM) untuk menentukan nilai intrinsik Bitcoin. Valuasi baseline netral untuk Q1 2026 adalah $145.000, sedikit di bawah perkiraan $154.000 dari laporan Oktober, mencerminkan volatilitas harga terbaru dan penyesuaian pasar. Penyesuaian yang diterapkan bersifat konservatif:

• Penyesuaian fundamental: 0% (direvisi dari -2%). Aktivitas jaringan menunjukkan perubahan marginal, tetapi fokus pasar yang diperbarui pada ekosistem BTCFi telah mengimbangi sinyal bearish sebelumnya.
• Penyesuaian makro: +25% (direvisi turun dari +35%). Meskipun pelonggaran Fed dan perluasan M2 tetap konstruktif, kami memperhitungkan perlambatan aliran ETF institusional, ketidakpastian transisi kepemimpinan Fed, dan risiko geopolitik.

Mengalikan baseline $145.000 dengan faktor penyesuaian gabungan (1.00 × 1.25) menghasilkan target harga revisi sebesar $185.500. Penyesuaian ini tidak boleh disalahartikan sebagai sentimen bearish. Bahkan dengan tingkat penyesuaian yang lebih rendah, model menunjukkan potensi upside sekitar 100% dari harga saat ini. Pengurangan baseline ini terutama mencerminkan konsolidasi terbaru, sementara trajektori nilai intrinsik Bitcoin dalam jangka menengah hingga panjang tetap naik.

Outlook: Jalan Menuju Lebih dari Sembilan Puluh Delapan Ribu

Penarikan harga terbaru merupakan rebalancing yang sehat daripada kerusakan struktural. Beberapa faktor memperkuat penilaian ini: (1) Kebijakan Fed tetap akomodatif, dengan ekspektasi pemotongan suku bunga yang terjaga; (2) pengesahan Undang-Undang CLARITY akan menghilangkan hambatan utama adopsi institusional; (3) metrik on-chain telah stabil di posisi keseimbangan, mengurangi volatilitas yang didorong kepanikan; (4) kas perusahaan terus melakukan akumulasi tanpa henti; dan (5) likuiditas global terus berkembang.

Menembus resistansi 98 ribu secara tegas akan menguatkan setup teknikal dan makro, membuka jalan menuju target $185.500 kami. Meskipun volatilitas jangka pendek tidak terelakkan—terutama menjelang perkembangan Undang-Undang CLARITY dan komunikasi Fed—latar belakang struktural mendukung apresiasi berkelanjutan. Kombinasi katalis kebijakan, ekspansi likuiditas, dan partisipasi institusional menciptakan fondasi yang menarik untuk target valuasi Bitcoin di Q1 2026.