Nilai pasar stablecoin menembus 300 miliar dolar AS, Tether dan RWA sedang membentuk ulang peta aliran kas keuangan kripto

Menurut berita pada 26 Januari, karena nilai pasar stablecoin melebihi $300 miliar pada awal 2026, fokus laba pasar kripto bergeser dari narasi L1 tradisional ke infrastruktur keuangan on-chain dengan lebih banyak atribut arus kas. Penerbit stablecoin, yang diwakili oleh Tether, telah menghasilkan keuntungan lebih dari $10 miliar pada tahun 2025, menyoroti model bisnis stablecoin yang kuat dalam penyelesaian, hasil cadangan, dan kontrol likuiditas.

Menurut data, pada tahun 2025 saja, pendapatan penerbitan stablecoin yang terkait dengan lapisan penyelesaian Ethereum akan mendekati $5 miliar, dan skala triwulanan akan meningkat dari sekitar $1,2 miliar di awal tahun menjadi sekitar $1,4 miliar pada kuartal keempat. Sementara itu, pasokan stablecoin di Ethereum telah meningkat sekitar $50 miliar dalam setahun, mencapai lebih dari $160 miliar. Seiring dengan berkembangnya ukuran cadangan, pendapatan bunga dari aset berisiko rendah seperti Treasury AS terus menguat, menjadikan stablecoin salah satu sumber arus kas paling stabil di rantai.

Aliran ini juga tumpah ke ruang aset dunia nyata (RWA). ONDO Finance dengan cepat muncul sebagai pusat yang signifikan untuk aset tokenisasi, dengan TVL-nya diperkirakan akan mendekati $2,5 miliar pada Januari 2026, lonjakan signifikan dari $1 miliar pada awal 2025. Di antara mereka, obligasi Treasury AS yang ditokenisasi mendekati $2 miliar, OUSG dan USDY telah menjadi operator utama, dan saham dan ETF yang ditokenisasi juga telah mencakup lebih dari 200 aset, dengan skala total lebih dari $500 juta. Kemajuan penerapan multi-rantai memudahkan dana institusional untuk mengalokasikan aset keuangan tradisional on-chain.

Lebih penting lagi, RWA TVL sangat disinkronkan dengan pasokan stablecoin. Karena kapitalisasi pasar stablecoin naik ke kisaran $280 miliar hingga $300 miliar pada akhir tahun 2025, RWA TVL juga akan naik menjadi sekitar $16 miliar hingga $19 miliar. Keterkaitan ini menunjukkan bahwa stablecoin tidak hanya merupakan alat tukar, tetapi juga basis penyelesaian inti untuk obligasi dan saham treasury tokenisasi. Ketika ada likuiditas dolar AS yang melimpah di rantai, skala aset platform seperti ONDO akan berkembang pesat.

Didorong oleh lingkungan suku bunga dan kebutuhan kepatuhan institusional, kombinasi stablecoin dan RWA membentuk roda gila pertumbuhan baru, semakin memperkuat atribut keuangan jaringan penyelesaian seperti Ethereum. Bagi investor yang mencari pendapatan yang stabil dan likuiditas global, tren struktural ini mungkin memiliki nilai jangka panjang yang lebih besar daripada narasi harga belaka.