Memahami Siklus Hidup Bitcoin: Dari Pola Ular tahun 2025 hingga Potensi Breakout tahun 2026

Pasar cryptocurrency mengalami apa yang mungkin paling baik digambarkan sebagai perjalanan datar dan berbelok-belok sepanjang 2025—tahun yang mewujudkan pola karakteristik ular daripada lonjakan besar yang eksplosif seperti yang banyak diantisipasi. Saat kita memasuki 2026, pertanyaan penting muncul: apakah pasar akhirnya telah memposisikan dirinya untuk pergeseran momentum yang diharapkan tetapi tertunda? Analisis ini memeriksa bagaimana gerakan seperti ular tahun 2025 sebenarnya telah meletakkan dasar untuk terobosan yang berpotensi signifikan dalam beberapa bulan mendatang.

Perjalanan Ular Sepanjang 2025: Pergerakan Pasar dan Ekspektasi yang Terlewatkan

Tahun dimulai dengan antusiasme pasar yang biasanya menandai transisi besar. Pengurangan setengah (halving) telah menjadi memori, keselarasan politik tampak ideal, dan volume pencarian untuk pertanyaan terkait Bitcoin melonjak. Tetapi seperti Tahun Ular dalam zodiak Tiongkok (29 Januari – 16 Februari 2026), 2025 menyajikan sesuatu yang lebih kompleks dan frustrasi daripada kenaikan langsung yang diinginkan investor.

Perkembangan awal yang penting memberikan katalis nyata. Pada 1 Januari, aturan akuntansi nilai wajar FASB mulai berlaku, memungkinkan perusahaan melaporkan keuntungan Bitcoin di neraca mereka daripada hanya kerugian. Era “Presiden Bitcoin” dimulai dengan penunjukan penting: Paul Atkins dan Mike Selig mengambil peran kepemimpinan di SEC dan CFTC masing-masing, menandai pergeseran kebijakan fundamental. Infrastruktur semakin kokoh—perdagangan opsi pada ETF Bitcoin berkembang pesat, dan MicroStrategy memulai aksi beli yang belum pernah terjadi sebelumnya sebesar $25 miliar.

Namun momentum menguap. Pada Oktober, Bitcoin menyentuh $126.080 (puncak tertinggi saat itu pada 6 Oktober), diposisikan untuk ledakan kuartal terakhir yang seharusnya terjadi. Sebaliknya, serangkaian kemunduran memicu pembalikan tajam. Insiden teknis di bursa utama pada 10 Oktober—bertepatan dengan breakout Gold—menciptakan likuidasi paksa dan penjualan panik. Debat “Knot vs. Core” menambah ketidakpastian teknis. Dalam beberapa minggu, harga runtuh ke $80.000, koreksi sebesar $46.000 yang mengguncang momentum.

Polanya yang muncul mewujudkan esensi ular: momen kemajuan diikuti oleh penurunan mendadak ke belakang. Pada akhir 2025, Bitcoin berayun antara $84.000 dan $95.000 karena trader opsi tetap memiliki pengaruh besar meskipun ada relaksasi teoretis terhadap pembatasan. Narasi FUD berulang—ancaman pengecualian MSCI terhadap MicroStrategy, headline “serangan komputasi kuantum” yang diperbarui, dan malaise pasar umum. Lanskap ini terasa terjebak antara harapan dan keputusasaan, persis seperti siklus Tahun Ular yang disarankan.

Memecahkan Siklus: Mengapa Konsolidasi 2025 Menyiapkan 2026

Kekecewaan yang tampak dari 2025 menyimpan keuntungan tersembunyi: distribusi pasokan yang menandakan capitulation dan reset. Sekitar 67% dari Realized Cap berada di atas $95.000 saat November dimulai. Dalam minggu-minggu berikutnya, metrik ini menyusut secara dramatis menjadi 47%—menggambarkan redistribusi pasokan yang besar. Pemegang lemah yang membeli dekat puncak siklus telah keluar, sementara tangan yang lebih kuat mengakumulasi di level lebih rendah. Dalam 30 hari sebelumnya, sekitar 80% dari koin yang diperdagangkan berasal dari harga yang lebih tinggi. Ini adalah capitulation buku teks.

Sebagian besar indikator teknis saat ini berada di dekat level bawah rentang. Sinyal Pi Cycle Top belum memicu. Rata-rata pergerakan 200 minggu tetap di bawah puncak siklus sebelumnya. Skor MVRV berada di 1.3, dan multiple Puell di 0.99—keduanya menunjukkan kondisi awal siklus daripada puncak euforia. Penurunan yang dialami, meskipun menyakitkan, belum mencapai tingkat akhir siklus yang parah. Pada 27 Januari 2026, Bitcoin diperdagangkan di $88.630, telah pulih secara modest tetapi tetap jauh di bawah puncak terbaru, namun formasi teknis ini menunjukkan fondasi yang sedang dibangun daripada kelelahan capitulation.

Relevansi siklus empat tahun telah berubah. Daripada didorong oleh setengah (halving), kini berfungsi sebagai siklus berbasis likuiditas murni yang dapat diproyeksikan melalui PMI Manufaktur ISM—metrik yang melacak sentimen manajer pembelian di sektor manufaktur. Bitcoin, sebagai aset risiko dengan beta tertinggi secara global, merespons dengan kekuatan yang diperkuat terhadap pergeseran likuiditas. Ketika sentimen manufaktur menurun (PMI di bawah 50), Bitcoin memasuki fase bear. PMI saat ini sebesar 47.9 menandakan kontraksi yang sedang berlangsung, tetapi proyeksi ISM menunjukkan Q2 2026 akan melihat PMI melampaui 50, tepat saat kebijakan pemerintahan Trump diperkirakan akan mempercepat stimulus fiskal.

Kebangkitan Siklus Likuiditas: PMI ISM dan Pola Empat Tahun

Perbandingan dengan grafik peramalan Samuel Benner dari abad ke-19 terbukti sangat informatif. Kerangka kerja Benner mengkategorikan tahun sebagai “A” (panik), “B” (boom/harga tinggi), atau “C” (depresi). Yang mengejutkan, 2026 secara tegas termasuk dalam tahun “B”—periode yang ditandai oleh “Waktu yang Baik, Harga Tinggi dan saatnya menjual Saham serta semua jenis nilai.” Ini menempatkan 2026 bersama tahun-tahun bull sebelumnya: 1989, 1999, 2007, dan 2016. Pengaturan struktural tampaknya menguntungkan untuk aset risiko, menunjukkan siklus hidup ular berakhir saat potensi upside baru muncul.

Futures CME bulanan yang jatuh tempo pada 27 Februari 2026 memberikan titik pemicu teknis. Bersamaan dengan itu, tahun ular dalam zodiak Tiongkok berakhir pada 16 Februari 2026, diikuti oleh Tahun Kuda—binatang yang terkenal mampu mengungguli bull dalam kecepatan dan daya tahan. Banyak siklus yang berkonvergensi menunjukkan titik infleksi penting berkumpul sekitar akhir Februari 2026.

Yang penting, likuidasi tangan lemah selama 2025 mencerminkan shakeout pasokan yang secara historis mendahului rally yang eksplosif. Narasi mulai bergeser: pengambilan kerugian pajak selesai, anggaran kuartalan baru dialokasikan ke manajer dana dan kas perusahaan, dan hambatan regulasi secara substansial berkurang dibandingkan siklus sebelumnya. Aksi akumulasi Michael Saylor yang tak kenal lelah terus berlanjut, menandakan keyakinan bahwa struktur siklus tetap utuh meskipun headline skeptis.

Tembok Utang dan Pencetakan Uang: Mendorong Fase Berikutnya

Kondisi makro mengarah pada percepatan injeksi likuiditas. Departemen Keuangan AS menghadapi sekitar $9 triliun utang yang jatuh tempo pada 2026 saja—hampir sepertiga dari seluruh utang pasar yang dapat diperdagangkan. Tambahan $5-$10 triliun jatuh tempo secara global selama periode yang sama. Yang penting, ini mewakili sekitar dua kali lipat krisis likuiditas yang dihadapi selama ekspansi COVID 2020-2021, yang mendorong Bitcoin naik sekitar 20x dari level terendah $3.000-$4.000 ke $69.000. Dengan likuiditas yang berpotensi dua kali lipat masuk dalam siklus ini, dan memperhitungkan pengembalian yang semakin menurun seiring kedewasaan pasar, kasus matematis untuk apresiasi yang signifikan menjadi sangat meyakinkan.

Kondisi pasokan saat ini memperkuat argumen ini. Penjualan oleh pemegang jangka panjang, yang mendominasi tekanan penurunan 2025, akhirnya habis. Indikator momentum penjual menunjukkan tanda-tanda kelelahan. Secara bersamaan, sektor manufaktur ISM siap berbalik positif di Q2 2026 saat stimulus pemerintah meningkat. Konvergensi ketersediaan likuiditas, kejelasan regulasi, capitulation teknis, dan keselarasan siklus historis menunjukkan bahwa 2026 akan menampilkan pola yang secara fundamental berbeda dari pola ular 2025.

Target Harga dan Garis Waktu: Kapan Breakout Akan Terjadi?

Analisis konservatif menyarankan penggandaan 10-12x dari titik terendah siklus efektif Bitcoin ($16.000) menghasilkan target dasar $160.000-$200.000 di akhir siklus. Namun, model yang lebih canggih memproyeksikan hasil yang jauh lebih tinggi. Model kuantil PlanC menunjukkan potensi puncak melebihi $300.000, sementara kerangka Power Law Giovanni Santostasi menyarankan potensi awal siklus sebesar $210.000, dengan skenario ekstrem mendekati $600.000.

Kerangka waktu puncak harga mengikuti preseden historis: 12-18 bulan setelah ekspansi likuiditas memasuki fase mania. Jika PMI ISM berbalik positif di Q1-Q2 2026 seperti yang diproyeksikan, fase mania seharusnya berlangsung sepanjang 2026, menempatkan puncak blow-off potensial pada paruh pertama 2027. Ini sejalan dengan kemungkinan otorisasi kebijakan moneter yang dipercepat oleh pengganti Jerome Powell, menciptakan koktail kondisi fundamental dan teknis yang kuat.

Yang penting, lintasan Bitcoin tidak akan mengikuti kenaikan garis lurus. Koreksi yang tak terhindarkan, gangguan regulasi, dan siklus capitulation spekulatif akan menandai kemajuan tersebut. Pola ular tahun 2025—dengan start palsu dan pembalikan mendadak—kemungkinan telah mengkondisikan pasar untuk mengharapkan volatilitas. Dari sudut pandang ini, siklus hidup ular 2025 berfungsi secara psikologis yang penting: menyaring modal lemah dan mereset ekspektasi ke tingkat yang lebih berkelanjutan dan sesuai kenyataan.

Pengaturan untuk 2026 berbeda secara kategoris. Daripada pola melingkar datar ular, kondisi yang muncul menunjukkan reptil yang berbeda sama sekali: kecepatan dan momentum tahun kuda. Pasokan telah dibersihkan, sentimen telah dinormalisasi, likuiditas siap mempercepat, dan struktur teknis mengonfirmasi kondisi awal siklus. Pola siklus empat tahun mungkin telah berkembang, tetapi siklus likuiditas dasar tetap utuh—dan peran Bitcoin sebagai barometer likuiditas utama tetap tidak berubah. Bagi mereka yang memahami siklus hidup ular di 2025 dan tetap sabar, 2026 menghadirkan peluang pendakian tangga yang tertunda tahun lalu.