Bitwise Tantang Siklus Empat Tahun Bitcoin yang Memudar, Menargetkan Puncak Baru di 2026

Manajer aset Bitwise baru-baru ini merilis laporan komprehensif yang menantang salah satu asumsi paling bertahan lama dalam dunia kripto: bahwa bitcoin harus mengikuti pola boom-and-bust empat tahun yang dapat diprediksi. Sebaliknya, penelitian perusahaan menunjukkan bahwa bitcoin siap memecahkan siklus ini dan mencapai rekor tertinggi baru pada tahun 2026, sekaligus menjadi kurang volatil dan semakin terlepas dari pasar saham tradisional. Dengan BTC saat ini diperdagangkan di $88.36K, panggung tampaknya telah disiapkan untuk perubahan signifikan dalam perilaku cryptocurrency terbesar ini.

Chief Investment Officer Bitwise, Matt Hougen, menguraikan tiga ramalan utama yang paling penting bagi investor kripto: melemahnya struktur siklus empat tahun, kompresi volatilitas yang berkelanjutan, dan menurunnya korelasi antara bitcoin dan indeks ekuitas tradisional. Ketiga dinamika ini berpotensi secara fundamental mengubah profil investasi bitcoin selama dua belas bulan ke depan.

Mengapa Pola Halving Tradisional Mulai Kehilangan Pegangannya

Bitcoin secara historis mengikuti irama empat tahun, dengan setiap siklus terkait dengan acara halving yang memotong imbalan penambangan menjadi setengahnya. Pola khas ini berlangsung selama tiga tahun keuntungan besar diikuti oleh koreksi tajam. Berdasarkan logika ini, 2026 seharusnya menjadi tahun yang lemah bagi bitcoin. Tetapi Bitwise tidak setuju dengan interpretasi mekanis ini.

“Faktor-faktor yang sebelumnya mendorong siklus empat tahun — halving BTC, siklus suku bunga, dan ledakan serta kejatuhan crypto yang didorong leverage — secara signifikan lebih lemah daripada yang pernah mereka alami di siklus sebelumnya,” jelas Hougen dalam laporan tersebut. Beberapa faktor struktural mendukung tesis ini. Dampak dari halving berturut-turut telah berkurang seiring dengan pertumbuhan kapitalisasi pasar bitcoin secara eksponensial. Ekspektasi suku bunga telah bergeser, dengan pelaku pasar memperhitungkan penurunan suku bunga menjelang 2026. Mungkin yang paling penting, leverage sistemik di pasar crypto secara dramatis berkurang setelah liquidasi besar-besaran yang melanda pasar pada Oktober 2025.

Selain faktor teknis ini, kejelasan regulasi yang semakin membaik diharapkan dapat menurunkan risiko ledakan pasar yang katastrofik yang sebelumnya mendefinisikan pasar bearish. Lebih penting lagi, Bitwise memproyeksikan bahwa aliran modal institusional akan mempercepat pertumbuhan sepanjang 2026. Dengan ETF bitcoin spot yang disetujui pada 2024, perusahaan memperkirakan partisipasi yang lebih luas dari platform kekayaan utama termasuk Morgan Stanley, Wells Fargo, dan Merrill Lynch. Raksasa keuangan tradisional ini semakin memposisikan diri sebagai gerbang untuk adopsi crypto, dengan Wall Street dan perusahaan fintech meningkatkan penawaran mereka di tengah lingkungan regulasi yang lebih menguntungkan setelah pemilihan AS 2024.

Gabungan dari tekanan siklus yang melemah dan partisipasi institusional yang berkembang dapat menjadi katalis yang akhirnya membebaskan bitcoin dari belenggu empat tahunnya, percaya Bitwise.

Perang Volatilitas Bitcoin: Lebih Bersih daripada Saham Teknologi

Salah satu kritik yang terus-menerus dilayangkan terhadap bitcoin adalah bahwa ia terlalu volatil untuk investor arus utama yang mencari perlindungan kekayaan yang stabil. Bitwise menantang narasi ini secara langsung. Menurut analisis perusahaan, bitcoin sebenarnya kurang volatil daripada saham Nvidia sepanjang 2025—sebuah perbandingan yang menegaskan proses pematangan aset digital ini sebagai investasi kelas institusional.

Ini bukan anomali satu tahun juga. Data yang dikutip dalam laporan Bitwise menunjukkan volatilitas bitcoin secara bertahap menurun selama dekade terakhir seiring basis investor yang semakin beragam dan kendaraan investasi tradisional seperti ETF yang secara dramatis memperluas akses ke aset ini. Jejak ini paralel dengan transformasi emas sendiri setelah peluncuran ETF emas pada awal 2000-an, yang membantu mengubah logam mulia dari komoditas spekulatif menjadi bagian portofolio arus utama.

Bitwise memperkirakan tren kompresi volatilitas ini akan mempercepat di 2026. Seiring kapitalisasi pasar bitcoin membesar dan kepemilikan institusional semakin dalam, fluktuasi harga mendadak harus terus berkurang. Ini akan membuat bitcoin semakin menarik bagi investor yang sadar risiko yang sebelumnya menganggapnya terlalu tidak stabil untuk pertimbangan portofolio yang serius.

Membebaskan Diri dari Keterkaitan Pasar Saham

Mungkin perubahan paling transformatif yang diperkirakan Bitwise adalah meningkatnya independensi bitcoin dari pergerakan pasar ekuitas. Kritikus sering mengklaim bahwa bitcoin bergerak sejalan dengan indeks saham utama, terutama selama periode tekanan pasar. Tetapi data menunjukkan cerita yang lebih bernuansa. Korelasi rolling 90-hari antara bitcoin dan S&P 500 jarang melebihi 0.50—menunjukkan divergensi yang berarti bahkan dalam beberapa tahun terakhir.

Ke depan, Bitwise memperkirakan bahwa pemisahan ini akan semakin menguat seiring dengan katalis spesifik crypto—seperti kemajuan regulasi, adopsi institusional, dan perkembangan on-chain—yang semakin mendorong bitcoin secara independen. Sementara itu, pasar ekuitas tradisional bergulat dengan tekanan valuasi dan perlambatan pertumbuhan ekonomi, menciptakan jarak tambahan antara kedua kelas aset ini.

Korelasi yang lebih rendah dengan saham mengubah bitcoin menjadi diversifikasi portofolio yang lebih efektif, terutama di saat strategi diversifikasi konvensional sedang mengalami tekanan.

Trifecta: Imbal Hasil, Stabilitas, dan Independensi

Secara keseluruhan, Bitwise melihat 2026 sebagai tahun yang berpotensi menguntungkan bagi investor bitcoin. Perusahaan memproyeksikan trifecta dinamika ini: imbal hasil yang kuat didorong oleh adopsi institusional, volatilitas yang lebih rendah yang berasal dari pematangan pasar, dan korelasi yang berkurang dengan aset tradisional yang memberikan manfaat diversifikasi yang nyata.

“Itu adalah trifecta bagi investor,” tulis Hougen, menambahkan bahwa dinamika ini dapat memicu masuknya puluhan miliar dolar dalam aliran modal institusional baru. Dengan rekor tertinggi bitcoin di $126.08K dan harga saat ini di $88.36K, potensi upside tetap besar. Apakah prediksi Bitwise akan terwujud sangat bergantung pada apakah momentum regulasi dan adopsi institusional terus mempercepat seperti yang diharapkan perusahaan—tetapi kasus fundamental untuk perubahan struktural dalam perilaku pasar bitcoin tampaknya semakin meyakinkan.