Gary Gensler Ketua SEC mengungkapkan 11 isu utama dalam regulasi pasar modal dan kebijakan cryptocurrency dalam wawancara penutup masa jabatannya

Gary Gensler, Ketua Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC), pada 14 Januari dalam wawancara bersama CNBC dan Yahoo Finance, meninjau kembali masa jabatannya selama 4 tahun dan mengungkapkan filosofi pengaturan pasar modal, kebijakan kripto, serta pandangannya tentang risiko pasar saat ini. Gary Gensler akan mengundurkan diri dari posisi utama SEC setelah 6 hari, yaitu pada 20 Januari. Berikut adalah ringkasan dari wawancara dengan kedua media tersebut yang disusun oleh PANews, yang menyoroti 11 isu utama terkait pasar modal dan cryptocurrency yang dijawab oleh Gary Gensler.

Dasar Pengaturan Pasar Modal: Prinsip Penegakan Hukum yang Konsisten

Gary Gensler menekankan konsistensi dan keadilan sebagai filosofi dasar dalam pengawasan pasar modal. Menurutnya, SEC bertanggung jawab untuk melindungi investor dan memastikan kepatuhan hukum pasar, dan tanggung jawab ini harus berlanjut tanpa tergantung siapa yang memimpin organisasi. Di tengah tindakan terhadap Robinhood dan beberapa hedge fund pada 14 Januari, Gensler menyatakan, “Menjaga agar pasar modal tetap patuh terhadap hukum demi investor dan peserta pasar adalah tugas kita.”

Ia membandingkan perlunya konsistensi regulasi dengan aturan lalu lintas di jalan tol. “Di jalan tol ada aturan, lampu lalu lintas, dan patroli. Apakah mobil hybrid atau listrik, semuanya harus mengikuti aturan yang sama?” katanya, menegaskan bahwa bidang kripto juga harus menerapkan standar regulasi yang sama dengan pasar keuangan lainnya.

Prestasi Reformasi 4 Tahun dan Tantangan Pengadilan: Apa yang Dicapai dan Hilang oleh Gary Gensler

Selama masa jabatannya di SEC, Gary Gensler meraih banyak pencapaian, namun juga menghadapi tantangan hukum yang signifikan. Ia menyoroti inisiatif seperti mempercepat siklus pembayaran, reformasi dana pasar uang, dan peningkatan pasar obligasi pemerintah sebagai perubahan fundamental di pasar modal. SEC telah mengesahkan 46 aturan utama, sebagian besar sudah berlaku.

Namun, Gensler mengalami kekalahan dalam 4 dari 5 gugatan hukum terkait pembuatan aturan, yang merupakan tingkat kekalahan tertinggi dibandingkan dengan masa jabatan tiga presiden sebelumnya. Ia menjelaskan ini sebagai akibat dari perubahan lingkungan hukum saat ini. “Pemikiran umum adalah bahwa bola harus dipukul ke arah di mana angin bertiup, bukan ke arah yang berlawanan. Saat ini pengadilan menafsirkan kembali hukum lingkungan, komunikasi, kesehatan, dan sekuritas secara berbeda.”

Kebijakan Kripto: Pemisahan Jelas antara Bitcoin dan Token Lainnya

Dalam kebijakan kripto, Gensler menyoroti pemisahan yang jelas antara Bitcoin dan ribuan token lainnya. Ia menyatakan, “Bitcoin dan Ethereum menguasai 70-80% pasar kripto,” dan menegaskan perlunya perlakuan berbeda terhadap aset ini dan token lainnya.

Gensler menegaskan bahwa Bitcoin bukan sekuritas. Pengadilan selama setahun terakhir telah memaksa persetujuan ETF Bitcoin fisik dan Ethereum, dan SEC mengikuti. Ia menjelaskan, “Investor akan terlindungi lebih baik karena mereka dapat membeli ETF Bitcoin dengan biaya lebih rendah, regulasi yang lebih ketat, dan pengawasan pasar saham.”

Namun, yang menjadi kekhawatiran utama Gensler adalah ribuan token lainnya. Token ini harus memenuhi syarat agar tetap berkelanjutan, yaitu bahwa investor secara esensial berinvestasi atau bertaruh pada proyek tersebut dan harus mengungkapkan hal ini secara tepat. Saat ini, token-token ini tidak diatur oleh hukum sekuritas. Gensler menilai Bitcoin sangat spekulatif dan volatil, tetapi juga menyebutkan, “7 miliar orang ingin memperdagangkan Bitcoin, dan seperti yang kita lakukan selama 10.000 tahun dengan emas, di masa depan akan ada aset seperti Bitcoin.”

Kripto dan Pemilu: Pengaruh terhadap Perilaku Pemilih yang Ditolak

Beberapa orang berpendapat bahwa pendukung kripto mempengaruhi kemenangan Donald Trump dalam pemilihan presiden, tetapi Gensler menanggapinya sebagai klaim yang berlebihan. Ia menyatakan, “Pemilih memilih berdasarkan faktor lain seperti inflasi dan masalah ekonomi lainnya, dan tidak ada bukti bahwa kripto secara signifikan mempengaruhi tingkat partisipasi pemilih.”

Zona Abu-abu Regulasi: Keseimbangan Antara Gugatan dan Legislatif

Kritik menyebut SEC terlalu bergantung pada gugatan hukum daripada legislasi. Gensler menjelaskan, “Congress telah mengesahkan undang-undang, dan meskipun bisa diubah, sebagian ruang kripto saat ini berada di bawah regulasi hukum sekuritas.”

Ia menambahkan bahwa pasar saham dan obligasi dievaluasi setiap hari berdasarkan nilai, fundamental, dan psikologi, tetapi “industri kripto lebih banyak bergantung pada emosi dan jauh kurang bergantung pada fundamental.” Oleh karena itu, prinsip dasar adalah bahwa pengungkapan yang sesuai sesuai hukum sekuritas adalah keharusan.

Pasar Prediksi dan Struktur Masa Depan Pasar Modal

Gensler menanggapi netral terhadap keputusan Kalshi, platform pasar prediksi, yang merekrut anak Trump sebagai penasihat. Ia menegaskan bahwa pasar modal sendiri berfungsi untuk memprediksi arus kas masa depan.

Risiko Terbesar Saat Ini: Leverage dan Ketidakpastian Kebijakan

Risiko terbesar yang diidentifikasi Gensler saat ini adalah ketidakpastian kebijakan dan leverage yang berlebihan. Ia menyatakan, “Dalam 4 tahun terakhir, ada banyak leverage dan pinjaman di pasar modal, terutama di pasar repo di mana bank komersial memberikan leverage kepada hedge fund makro,” dan menambahkan bahwa AI memiliki potensi untuk meningkatkan produktivitas dan memberi dampak positif di berbagai bidang, meskipun risiko tetap ada.

Transisi Kebijakan ke Pemerintah Berikutnya: Kekhawatiran dan Harapan Gensler

Gensler menyatakan optimisme terhadap bagaimana pemerintahan berikutnya akan menangani reformasi yang telah dicapainya. Ia mengatakan, “Prestasi yang kita raih selama masa jabatan ini luar biasa,” dan menambahkan bahwa ia bergabung selama gelombang SPAC dan GameStop, serta merealisasikan beberapa reformasi penting di pasar sekuritas.

Ia menekankan bahwa perlindungan data pribadi, percepatan siklus pembayaran, dan reformasi dana pasar uang adalah kebijakan yang “tidak ada yang ingin batalkan.” Namun, ia juga mengakui bahwa dalam demokrasi, tim berikutnya mungkin memilih arah berbeda.

Jika bisa memulai lagi, Gensler berharap “menyelesaikan reformasi pasar obligasi dan pasar saham lebih cepat serta mengatasi masalah pengadilan dengan lebih lancar.” Ia menambahkan, “Pengadilan saat ini sangat berubah, dan saya ingin lebih mampu memprediksi perubahan tersebut agar dapat merespons tantangan pengadilan dengan lebih baik.”