Di Dalam Penarikan Coinbase: Para Pemimpin Industri Menjelaskan Mengapa Rancangan RUU Tidak Melarang Saham yang Dihasilkan Token

Ketika CEO Coinbase Brian Armstrong awalnya menentang rancangan RUU struktur pasar kripto AS, dengan klaim bahwa itu akan “secara efektif melarang” saham yang ditokenisasi, hal itu memicu kekhawatiran luas. Namun, suara-suara industri yang semakin banyak kini mulai melawan—dan apa yang mereka ungkapkan tentang penarikan Coinbase dari posisi tersebut menunjukkan cerita yang lebih bernuansa tentang niat sebenarnya dari legislasi ini.

Kesalahpahaman di Balik Penarikan Coinbase

Setelah pembalikan mendadak Coinbase dan keputusan Komite Perbankan Senat untuk menunda peninjauannya, beberapa perusahaan tokenisasi terkemuka telah maju untuk meluruskan keadaan. Kritik terhadap penarikan Coinbase bukan tentang perusahaan yang salah—melainkan tentang mereka yang salah menafsirkan apa yang sebenarnya dilakukan oleh RUU tersebut.

CEO Securitize Carlos Domingo memotong kebisingan, menjelaskan bahwa draft saat ini tidak menghilangkan saham yang ditokenisasi; sebaliknya, itu memperjelas bahwa mereka tetap berada di bawah regulasi sekuritas dan harus mengikuti aturan kepatuhan yang ada. Alih-alih menjadi hukuman mati, Domingo memandang kejelasan ini sebagai “kunci untuk mengintegrasikan teknologi blockchain ke dalam pasar tradisional.” Poinnya resonansi di seluruh industri: kejelasan regulasi bukan hambatan—itu fondasi.

Co-founder Dinari Gabe Otte mengulangi pendapat ini, mencatat bahwa legislasi ini hanya mengulangi bahwa saham yang ditokenisasi termasuk dalam kerangka kerja sekuritas yang ada. Ini bukan pelarangan; ini klasifikasi.

Saham yang Ditokenisasi Masih Memiliki Jalan ke Depan di Bawah Kerangka Regulasi Baru

Nilai lebih dari RUU ini, menurut General Counsel Superstate Alexander Zozos, terletak pada penetapan atribusi regulasi yang jelas untuk aset kripto yang status hukumnya telah lama ambigu. Sementara itu, SEC sudah bergerak maju dengan aturan khusus untuk saham dan obligasi yang ditokenisasi—menunjukkan bahwa peluang pasar tetap cerah bagi pemain yang patuh.

CEO Uniform Labs Will Beeson menangkap perspektif ke depan dengan sempurna: bahkan jika jadwal legislatif terlambat, trajektori industri menuju aset yang ditokenisasi yang teratur dan sangat likuid tetap tak terbendung. Penundaan mungkin membuat frustrasi beberapa pemangku kepentingan, tetapi mereka tidak menggagalkan perubahan fundamental yang sedang berlangsung.

Konsensus Industri: Mengapa Integrasi Blockchain Membutuhkan Kepastian Regulasi

Apa yang muncul dari respons ini bukanlah fragmentasi—melainkan konsensus. Perusahaan-perusahaan yang memimpin ruang tokenisasi memahami bahwa pertumbuhan berkelanjutan membutuhkan legitimasi regulasi. Penarikan Coinbase dari posisi awalnya mencerminkan kedewasaan industri yang lebih luas: oposisi terhadap regulasi yang dipikirkan matang mulai bergeser menjadi keterlibatan dengan proses regulasi itu sendiri.

Cerita sebenarnya di balik perubahan sikap Coinbase adalah bahwa sebagian besar pemain serius dalam tokenisasi sudah beroperasi dalam kerangka kerja sekuritas. Draft RUU ini tidak mengancam model bisnis mereka; ini memformalkan mereka. Dalam pandangan itu, kejelasan regulasi menjadi aset, bukan hambatan. Seiring teknologi blockchain terus melangkah ke dalam keuangan tradisional, kerangka seperti ini menandakan bahwa integrasi itu bukan akan datang—itu sudah ada di sini.