Bitcoin di Persimpangan Jalan: Saat Kadaluarsa Opsi $23,7 Miliar Menentukan Arah Pasar

Saat pasar keuangan global menavigasi awal 2026, pertarungan penting sedang berlangsung untuk Bitcoin dan ekosistem crypto yang lebih luas. Panggung disiapkan oleh berakhirnya opsi dalam jumlah besar, aliran dana institusional, dan sentimen pasar yang telah berayun dari euforia ke ketakutan ekstrem. Dengan Bitcoin saat ini diperdagangkan sekitar $89.000-$90.000, berbagai kekuatan sedang bersatu untuk membentuk apakah mata uang kripto terbesar di dunia ini akan menembus $100.000 atau mundur untuk menemukan level support baru.

Kisah ini tidak dimulai hanya dengan Bitcoin, tetapi dengan fenomena pasar yang lebih luas: kekurangan likuiditas yang menandai periode transisi akhir tahun dan awal tahun. Pusat keuangan global utama mengalami volume perdagangan yang berkurang, namun harga aset terus bergerak secara dramatis, menunjukkan bahwa posisi terkonsentrasi dan acara berakhirnya opsi besar kini menjadi pendorong utama arah pasar.

Penyelesaian Opsi Besar - Ketika $75 Miring di Balikkan

Konsolidasi pasar Bitcoin saat ini antara $85.000 dan $90.000 bukanlah kebetulan. Analis menunjuk ke nilai notional sebesar $23,7 miliar dalam opsi yang akan berakhir, dengan harga strike utama terkonsentrasi di sekitar $85.000 dan $100.000. Ini merupakan salah satu berakhirnya opsi terbesar dalam sejarah terbaru, dan peserta pasar sangat terbagi tentang apa yang akan terjadi saat kontrak-kontrak ini diselesaikan.

Pasar opsi semakin menjadi penting dalam penemuan harga crypto. Ketika volume derivatif ini berakhir, biasanya memaksa penyesuaian harga secara cepat dan dapat memicu liquidasi berantai atau pembalikan. Angka $23,7 miliar ini kira-kira setara dengan 7% dari 3000 miliar, sebuah proporsi yang menunjukkan betapa signifikan peristiwa tunggal ini relatif terhadap pergerakan kapitalisasi pasar yang lebih luas.

Analis bullish, termasuk pembaca grafik terkemuka Michaël van de Poppe, berpendapat bahwa setelah tekanan berakhirnya opsi mereda, momentum pasar komoditas dapat mengalihkan likuiditas dari aset tradisional ke Bitcoin. Dengan ekspektasi pelonggaran makroekonomi yang berlanjut, mereka melihat jalur yang jelas menuju $100.000, dengan beberapa menargetkan $92.000 hingga $98.000 pada pertengahan 2026. Analis on-chain Murphy telah mengidentifikasi support kuat di sekitar $87.000 di mana 670.000 BTC telah terkumpul—zona minat institusional yang nyata.

Sebaliknya, trader berhati-hati yang dipimpin oleh Lennart Snyder memperingatkan bahwa struktur support Bitcoin rapuh. Cryptocurrency ini hanya menghabiskan 28 hari di kisaran $70.000-$80.000 dibandingkan hampir 200 hari di antara $30.000-$50.000. Ini menunjukkan bahwa level support saat ini kurang dukungan institusional dan pola akumulasi waktu yang menciptakan lantai sejati. Jika terjadi penarikan, Bitcoin mungkin membutuhkan minggu atau bulan untuk mengkonsolidasikan sebelum meluncur lebih tinggi.

Sinyal Rally Multi-Aset: Dari Lonjakan Perak hingga Penguatan Yuan

Sementara Bitcoin mendominasi headline, pasar yang lebih luas telah memberikan sinyal menarik tentang inflasi dan pergeseran mata uang. Perak telah melonjak melewati $75 per ons, dengan kenaikan tahun-ke-tanggal mendekati 161%—penampilan yang menakjubkan didorong oleh permintaan industri, ketidakpastian geopolitik, dan diversifikasi portofolio dari mata uang fiat.

Emas telah menembus $4.530 per ons, menetapkan rekor tertinggi baru. Ramalan ekonom Jim Rickards yang lebih dramatis menyarankan emas bisa mencapai $10.000 pada akhir 2026, meskipun ini merupakan skenario tail-case. Target yang lebih konservatif dari analis menyarankan $4.600 di akhir tahun. Tembaga juga telah memecahkan rekor historis di atas $12.000 per ton, dengan Citibank memproyeksikan potensi pergerakan ke $15.000 dalam skenario bull yang diperpanjang.

Kurs Yuan offshore (CNH) melewati angka 7,0 terhadap USD untuk pertama kalinya dalam lebih dari setahun pada akhir Desember, didorong oleh repatriasi modal dan permintaan penyelesaian valuta asing daripada kelemahan dolar murni. Ini menandai pergeseran fundamental dalam aliran modal dan menunjukkan bahwa uang institusional sedang berputar ke aset pasar berkembang dan komoditas—pola yang biasanya mendahului penguatan selera risiko di pasar crypto.

Indeks Ketakutan Menyentuh Ekstrem: Ketika Liquidasi Bertemu Peluang

Indeks Ketakutan & Keserakahan pasar crypto telah merosot ke angka 20, menunjukkan “Ketakutan Ekstrem”—tingkat yang secara historis terkait dengan kapitulas besar dan potensi pembalikan. Lebih dari $181 juta dalam liquidasi terjadi dalam satu periode 24 jam, dengan Bitcoin menyumbang $73,65 juta dan Ethereum $24,97 juta.

Rangkaian liquidasi ini menceritakan kisah posisi ritel dan perburuan stop-loss. Ketika ketakutan mencapai ekstrem ini, biasanya muncul dua hasil: pasar menemukan dasar dan berbalik tajam, atau ini hanyalah langkah pertama dari koreksi yang lebih besar. RSI Bitcoin telah turun ke 56,5, mendekati rata-rata bergerak 4 tahun sebesar 58,7—level yang secara tradisional tidak ditembus di grafik bulanan tanpa memicu pembalikan signifikan.

Ethereum, sementara itu, terjebak dalam kisaran $2.700-$3.000 tanpa arah yang jelas. Harga saat ini $3,02K mewakili keseimbangan teknis, tetapi investor besar telah mengakumulasi 4,8 juta ETH untuk mempertahankan biaya rata-rata mereka di sekitar $2.796. Jika level ini pecah, support on-chain utama berikutnya turun ke sekitar $2.300—celah $500 yang akan menandakan masalah yang jauh lebih dalam.

Aliran Institusional vs. Kapitulasi Ritel: Membaca Tren ETF

ETF Bitcoin telah mengalami lima hari berturut-turut keluar bersih sebesar $175 juta, sementara ETF Ethereum mengalami keluar sebesar $52,7 juta. Pola ini biasanya menunjukkan pengambilan keuntungan oleh institusi atau rotasi ke aset lain—bukan kapitulasi.

Yang membuat ini penting adalah waktunya: institusi mengurangi eksposur tepat saat ketakutan ritel mencapai puncaknya. Ini bisa menjadi tanda penjualan canggih sebelum koreksi yang lebih besar, atau ini adalah tahap akhir kapitulasi sebelum pembalikan. Secara historis, ketika ritel dilikuidasi dan institusi menjual, dasar lokal sering muncul dalam beberapa hari.

Satu-satunya dana futures perak yang diperdagangkan secara publik di China, Guotai Junan Silver Futures Securities Investment Fund, mengalami dinamika arbitrase yang dramatis. Premi terhadap nilai aset bersih (NAV) membesar hingga 45% sebelum kembali ke 29,64% saat trader arbitrase menyadari keuntungan. Pola ini—di mana euforia ritel menciptakan premi yang dieksploitasi institusi—telah diulang selama musim alt baru-baru ini.

Peta Jalan Menuju 2026: Di Mana Bitcoin Akan Menemukan Dasarnya?

Perbedaan pandangan analis mencerminkan ketidakpastian nyata tentang rezim makro. COO BTSE Jeff Mei menyarankan bahwa jika Federal Reserve menghentikan pemotongan suku bunga di Q1 2026, Bitcoin bisa menguji $70.000. Namun, jika “pelonggaran kuantitatif implisit” berlanjut melalui stimulus fiskal dan dukungan bank sentral, Bitcoin bisa menguat ke $92.000-$98.000 yang didorong oleh aliran modal institusional.

Ali Charts menyajikan kerangka waktu historis yang lebih panjang: Bitcoin biasanya membutuhkan sekitar 1.064 hari untuk naik dari dasar ke puncak, dan sekitar 364 hari untuk turun dari puncak ke dasar berikutnya. Jika pola historis berlaku, dasar berikutnya mungkin muncul pada Oktober 2026 di sekitar $37.500—menggambarkan retracement 80% yang konsisten dengan rata-rata historis.

Peneliti CryptoQuant Axel Adler Jr. memperingatkan bahwa pecah di bawah RSI 55 pada timeframe bulanan dapat memicu siklus koreksi yang lebih dalam, sementara pengamatan analis menunjukkan ETH saat ini meniru kondisi 2022—sebuah titik acuan yang biasanya dihindari veteran crypto karena mendahului pasar bear yang berkepanjangan.

Meskipun ketidakpastian jangka pendek, para bullish jangka panjang seperti Yi Lihua, pendiri Trend Research, melihat tahap saat ini sebagai rentang dasar dan telah berkomitmen untuk menyalurkan tambahan $1 miliar dalam tekanan beli saat harga turun, dengan taruhan bahwa 2026 akan menghadirkan pasar bullish besar yang didorong oleh adopsi institusional dan kejelasan regulasi.

Pertanyaan Altcoin: Apakah Koreksi Menciptakan Peluang?

Analis Axel Bitblaze berpendapat bahwa jika Bitcoin saat ini berada dalam koreksi jangka menengah dan bukan di puncak siklus, lingkungan saat ini mungkin sebenarnya menciptakan latar belakang yang menguntungkan bagi altcoin tertentu untuk mengapresiasi. Beberapa proyek berkualitas tinggi bahkan bisa mencapai rekor tertinggi baru selama fase konsolidasi ETH.

Teori ini bergantung pada asumsi penting: bahwa Fed melanjutkan bias pelonggaran dan bahwa pertumbuhan modal institusional cukup untuk menopang beberapa siklus secara bersamaan. Jika, sebaliknya, koreksi yang lebih dalam sedang berlangsung, altcoin kemungkinan akan menghadapi penurunan yang lebih tajam daripada Bitcoin—risiko yang harus dipertimbangkan investor dengan hati-hati terhadap potensi imbalannya.

Minggu-minggu mendatang akan didefinisikan oleh berakhirnya opsi, sinyal kebijakan Fed, dan aliran modal di seluruh indeks utama. Untuk Bitcoin, kisaran $85.000-$90.000 mewakili persimpangan nyata di mana pola historis, mekanisme opsi, dan narasi makro bersatu. Apakah hasilnya adalah breakout ke $100.000 atau pengujian ulang ke $70.000 akan sangat menentukan selera risiko dan alokasi modal untuk seluruh ekosistem cryptocurrency sepanjang 2026.