Hasil Treasury AS meningkat, Bitcoin dan obligasi dalam tekanan

Pasar keuangan global menghadapi tantangan signifikan: imbal hasil Treasury Amerika Serikat meningkat dengan cepat, menciptakan gelombang kejut yang menyebar dari Asia ke Silicon Valley. Bitcoin, saham, dan aset berisiko tinggi lainnya sudah merasakan dampak dari pengencangan kondisi kredit ini.

Imbal hasil Treasury 10 tahun mencapai 4,27%, level tertinggi dalam empat bulan terakhir. Data ini, yang mungkin terlihat sebagai angka sederhana bagi para profesional, memiliki implikasi mendalam bagi siapa saja yang berinvestasi di pasar keuangan global. Ketika imbal hasil naik, biaya pinjaman meningkat di seluruh dunia—dari pinjaman bank hingga hipotek, dari obligasi korporasi hingga pendanaan startup.

Bagaimana Treasury 10 tahun mempengaruhi ekonomi dunia

Treasury Amerika 10 tahun berfungsi sebagai “benchmark tanpa risiko” dari ekonomi global. Raksasa seperti China dan Jepang memegang triliunan dolar dalam surat utang ini. Ketika imbal hasil naik, semua tingkat bunga lain dalam ekonomi mengikuti tren yang sama, baik di Wall Street maupun di Shanghai. Bank menghitung harga segala sesuatu—pinjaman perusahaan, hipotek, pinjaman mobil—dengan menambahkan premi di atas imbal hasil Treasury untuk mengompensasi risiko.

Mekanisme ini menciptakan situasi yang dikenal sebagai “ketat keuangan”: seiring kenaikan suku bunga, investor menjadi lebih berhati-hati dalam membiayai proyek berisiko. Startup kesulitan mendapatkan modal, perusahaan menunda investasi, dan konsumen mengurangi pembelian. Aset berisiko tinggi dan berimbal hasil tinggi—seperti Bitcoin dan saham teknologi—menjadi kurang menarik.

Apa yang mendorong imbal hasil Treasury menuju ke atas?

Katalis utama adalah kebijakan luar negeri: Presiden Donald Trump mengancam tarif 10% pada impor dari delapan negara Eropa mulai 1 Februari, dengan kenaikan menjadi 25% mulai 1 Juni. Ancaman ini terkait dengan upaya memperoleh Greenland dan memicu kekhawatiran akan pembalasan.

Analis memperkirakan bahwa investor Eropa mungkin akan melakukan penjualan obligasi AS sebagai langkah kontra. Ketika surat utang negara dijual, harganya turun dan imbal hasilnya naik—mekanisme yang berlawanan tetapi dapat diprediksi. Selama akhir pekan, pemimpin Eropa mengkritik keras pernyataan Trump dan sedang mempertimbangkan langkah-langkah balasan.

Dampak langsung di pasar: Bitcoin dan saham turun

Bitcoin turun lebih dari 1,5%, berada di sekitar (88.280) dolar sejak jam-jam awal Asia (data diperbarui 29 Januari 2026). Sementara itu, kontrak berjangka indeks Nasdaq, yang mewakili komponen teknologi di Wall Street, mencatat penurunan lebih dari 1,6%.

Penurunan ini mencerminkan perilaku khas aset berisiko tinggi selama ketat keuangan. Ketika imbal hasil Treasury naik, para penabung mengalihkan modal ke surat utang yang dianggap “aman”. Tekanan ini berfokus pada Bitcoin, kripto alternatif, dan saham pertumbuhan dengan volatilitas tinggi.

Menariknya, meskipun Bitcoin turun, ETF spot XRP yang terdaftar di AS mencatat arus masuk bersih sebesar (91,72 juta) dolar hanya dalam bulan ini. Ini menunjukkan diversifikasi minat di pasar kripto, dengan beberapa investor mempertahankan eksposur selektif.

Situasi global: imbal hasil naik di seluruh dunia

Fenomena ini tidak terbatas di AS. Di Jepang, imbal hasil obligasi pemerintah telah meningkat sebagai respons terhadap usulan Perdana Menteri Sanae Takaichi untuk mengurangi pajak bahan makanan—langkah yang diinterpretasikan pasar sebagai pengeluaran fiskal yang lebih besar di masa depan.

Demikian pula, imbal hasil meningkat di ekonomi maju Eropa, karena pasar memperhitungkan pengeluaran publik yang lebih besar dan penawaran obligasi negara yang meningkat. Spiral ini bersifat global: semakin banyak pemerintah yang membiayai diri melalui penerbitan obligasi, penawaran meningkat dan harga turun, sehingga imbal hasil semakin tinggi.

Treasury 2 tahun: sinyal pelengkap dari pasar

Selain Treasury 10 tahun, imbal hasil Treasury 2 tahun juga menunjukkan dinamika signifikan. Meski kurang banyak dibahas di media umum, imbal hasil Treasury 2 tahun memberikan indikator ekspektasi jangka pendek terhadap suku bunga Federal Reserve. Ketika kurva imbal hasil (perbandingan antara 2 tahun dan 10 tahun) mendatar, ini sering menandakan ketidakpastian ekonomi dan kekhawatiran resesi, menambah tekanan pada investor.

Apa arti ini bagi investor?

Situasi saat ini merupakan ujian penting bagi pasar kripto. Teori bullish terhadap Bitcoin secara tradisional terkait dengan suku bunga rendah dan dukungan likuiditas. Ketika imbal hasil Treasury naik, dukungan ini berkurang. Investor harus mengevaluasi apakah potensi keuntungan dari aset berisiko tinggi cukup untuk mengimbangi biaya peluang berinvestasi di Treasury “aman” yang kini menawarkan imbal hasil lebih menarik.

Imbal hasil Treasury AS tetap menjadi indikator utama kesehatan keuangan global. Selama ini terus meningkat, tekanan pada Bitcoin dan aset berisiko tinggi akan bertahan, kecuali ada katalis positif yang cukup kuat untuk melawan ketat keuangan yang sedang berlangsung.