Proyeksi inflasi AS melonjak tajam, menimbulkan ketidakpastian bagi para investor Bitcoin

Pada tahun 2026, muncul faktor risiko baru di pasar Bitcoin. Menurut analisis terbaru dari Peterson Institute for International Economics dan Lazard, kemungkinan inflasi di AS melebihi 4% tahun ini mengancam skenario disinflasi yang selama ini dinantikan komunitas kripto. Hal ini juga membatasi harapan akan pemangkasan suku bunga agresif oleh Federal Reserve, dan memberikan tekanan pada aset risiko secara umum termasuk Bitcoin.

Faktor Peningkatan Inflasi di AS, Gabungan Kebijakan dan Faktor Struktural

Para analis ekonomi menyoroti penyebab berlapis dari tekanan inflasi di AS. Direktur Peterson Institute for International Economics, Adam Poznen, dan Ketua Lazard, Peter Orzag, dalam analisis terbaru mereka memprediksi bahwa berbagai faktor akan bekerja secara kompleks.

Pertama, pengaruh kebijakan tarif secara langsung. Tarif impor yang dikenakan akan diakui oleh importir dalam jangka pendek, tetapi seiring waktu akan dialihkan ke harga konsumen. Peneliti memperkirakan bahwa efek penyaluran harga tertunda ini akan cukup signifikan hingga pertengahan 2026, dan dapat menambah sekitar 50 basis poin pada inflasi headline hingga pertengahan tahun.

Ketatnya pasar tenaga kerja juga berkontribusi pada tekanan kenaikan harga. Jika pengusiran imigran besar-besaran terjadi, hal ini dapat menyebabkan kekurangan tenaga kerja di industri tertentu, yang kemudian mendorong kenaikan upah dan memicu inflasi permintaan. Pada saat yang sama, defisit fiskal besar dan pelonggaran kondisi keuangan akan meningkatkan kemungkinan defisit anggaran AS melebihi 7% dari PDB.

Faktor-faktor ini diperkirakan akan mengungguli tekanan penurunan dari peningkatan produktivitas akibat AI dan penurunan inflasi perumahan. Dulu, peningkatan produktivitas dan pelonggaran biaya perumahan diharapkan menahan inflasi, tetapi variabel kebijakan kini berpotensi mengatasi pengaruh tersebut.

Terbatasnya Pilihan Fed, Proyeksi Pemangkasan Suku Bunga Menjadi Tidak Pasti

Jika inflasi di AS tetap lebih tinggi dari perkiraan, hal ini akan langsung mempengaruhi keputusan kebijakan moneter Federal Reserve. Inflasi yang tinggi membuat Fed sulit menurunkan suku bunga secara agresif sesuai harapan pasar.

Para analis pasar memperkirakan Fed akan memangkas suku bunga sebesar 50–75 basis poin tahun ini. Namun, para investor kripto dan pendukung aset risiko lainnya mengharapkan pemangkasan yang lebih agresif. Ketidaksesuaian antara harapan dan kenyataan ini menambah beban pada aset berisiko tinggi seperti Bitcoin.

Faktanya, imbal hasil obligasi pemerintah AS baru-baru ini melonjak. Pada awal minggu lalu, imbal hasil obligasi 10 tahun mencapai 4,31%, tertinggi dalam 5 bulan, menandakan kekhawatiran pasar terhadap inflasi. Saat ini, Bitcoin diperdagangkan di sekitar $88.350, turun 0,85% dalam 24 jam terakhir.

Dilema Pendukung Bullish Cryptocurrency, Risiko Kebijakan Semakin Menonjol

Masalah yang dihadapi investor Bitcoin dan kripto adalah ketidakpastian arah kebijakan. Salah satu lembaga analisis kripto menyatakan, “Risiko kebijakan yang sebenarnya saat ini bukanlah terlalu cepat melonggarkan, melainkan terlalu berhati-hati setelah disinflasi struktural terbentuk.” Ini mencerminkan kekhawatiran bahwa Fed bisa melakukan kesalahan dalam arah kebijakan.

Jika proyeksi kenaikan inflasi di AS menjadi kenyataan, asumsi dasar para investor kripto akan terguncang. Logika bahwa aset tanpa hasil seperti Bitcoin akan menguat dalam lingkungan suku bunga rendah menjadi tidak lagi kuat. Sebaliknya, jika suku bunga tetap tinggi, daya tarik memegang uang tunai atau obligasi akan meningkat secara relatif.

Pasar Bitcoin saat ini sudah mencerminkan ketidakpastian ini. Tekanan kenaikan suku bunga menimbulkan kemungkinan penguatan tekanan jual di seluruh aset risiko, yang berbeda dari skenario bullish yang diharapkan oleh para pendukung Bitcoin.