Keputusan Fed sebesar 200 miliar dolar: bagaimana kebijakan federal akan menulis ulang skenario untuk Bitcoin

Federal Reserve akan menghentikan pengurangan suku bunga minggu ini, mempertahankan pada level 3,5-3,75%. Namun, di balik keputusan teknis ini tersembunyi permainan yang jauh lebih kompleks: yaitu bagaimana menafsirkan “pause” dan risiko apa yang ditimbulkannya bagi pasar.

Pertanyaan utama yang menggelitik trader adalah bukan keputusan suku bunga itu sendiri, melainkan sinyal apa yang akan dikirimkan ketua Jerome Powell dalam konferensi pers. Kata-katanya akan menentukan apakah jeda saat ini akan menjadi “keras”, didukung kekhawatiran tentang inflasi, atau “lunak”, membuka pintu untuk pelonggaran kebijakan di masa depan. Morgan Stanley memperkirakan skenario kedua — bank memproyeksikan bahwa pernyataan Fed akan menyisakan formulasi tentang kemungkinan penyesuaian lebih lanjut, menandakan kesiapan untuk bertindak.

Alat CME FedWatch menilai peluang mempertahankan suku pada level 96%, yang sepenuhnya sejalan dengan sinyal yang diberikan Powell pada bulan Desember. Saat itu, dia menyatakan bahwa tidak ada pengurangan tambahan yang diharapkan hingga 2026. Lebih dari itu, Presiden Federal Reserve Bank Minneapolis, Neil Kashkari, baru-baru ini mengonfirmasi bahwa saat ini bukan waktu yang tepat untuk penurunan baru.

Ketika dolar melemah dan bitcoin melonjak: momen krusial

Dua skenario bertentangan bersaing menarik perhatian investor. Jika Powell bersikap hati-hati, menekankan risiko inflasi yang tetap ada, ini akan memperkuat dolar dan menekan aset berisiko, termasuk cryptocurrency. Perubahan “hawkish” ini akan menjadi kegagalan bagi para bullish bitcoin.

Alternatifnya — skenario “dovish”, di mana pejabat Fed tetap membuka kemungkinan pelonggaran di bulan-bulan mendatang. Ini dipandang pasar sebagai lampu hijau untuk pemulihan harga saham dan bitcoin. JPMorgan, bagaimanapun, mengambil posisi unik: analis bank sama sekali tidak mengharapkan perubahan suku tahun ini, dengan kenaikan baru mulai 2027.

Di antara anggota komite yang ditunjuk pemerintah, ada yang secara terbuka mengkritik jeda ini. Stephen Miran, misalnya, mendukung langkah berani — penurunan 50 basis poin secara sekaligus. Jika suara kritikus semakin keras, ini akan memperkuat argumen untuk pelonggaran mendatang dan mendukung pasar saham serta aset kripto.

200 miliar dolar untuk perumahan: bom inflasi di bawah kebijakan

Di sinilah situasi menjadi kritis bagi Fed. Pemerintah Trump mengumumkan rencana menghabiskan 200 miliar dolar untuk membeli sekuritas hipotek. Alasan resmi — menurunkan suku hipotek dan meningkatkan aksesibilitas perumahan. Secara praktis, seperti yang dikatakan analis Allianz Investment Management, volume pembelian ini dapat memicu “lonjakan permintaan yang mendahului”, meningkatkan harga dan memperkuat tekanan inflasi di sektor properti.

Secara paralel, dikeluarkan perintah yang mewajibkan investor institusional besar untuk menahan diri dari membeli rumah untuk satu keluarga — logikanya sama, tetapi efeknya kemungkinan terbatas, mengingat proporsi kepemilikan institusional di pasar relatif kecil.

Powell harus menjawab pertanyaan sulit: bagaimana langkah ini sejalan dengan upaya melawan inflasi? ING mencatat bahwa penjelasan rinci tentang posisi saat ini dari Fed dapat memperkuat dolar, tetapi kecil kemungkinannya untuk mengubah arah ke pelonggaran di masa depan. Para analis yakin bahwa pelemahan dolar berikutnya lebih mungkin disebabkan oleh indikator ekonomi yang memburuk daripada pernyataan bank sentral.

Titik rentan untuk ketua

Powell menghadapi gelombang pertanyaan yang tidak nyaman. Selain kebijakan perumahan Trump, dia akan ditanya tentang tarif — langkah yang sudah tercermin dalam ekspektasi inflasi pasar dengan dampak tertunda. Ada juga yang lebih personal: proses hukum yang diajukan oleh Departemen Kehakiman.

Apa arti semua ini bagi bitcoin secara praktis

Ada paradoks: bitcoin tidak naik meskipun dolar melemah dalam beberapa minggu terakhir. Strategi JPMorgan menjelaskan bahwa penurunan dolar saat ini disebabkan oleh sentimen jangka pendek, bukan perubahan makroekonomi struktural.

Pasar belum menganggap kelemahan mata uang sebagai sinyal pembalikan jangka panjang dalam kebijakan moneter. Ini berarti bahwa cryptocurrency diperdagangkan terutama sebagai aset yang sensitif terhadap likuiditas dan volatilitas risiko, bukan sebagai alat perlindungan yang andal terhadap dolar. Emas dan saham pasar berkembang tetap lebih menarik untuk diversifikasi dari mata uang AS.

Kesimpulan akhir: pertemuan Fed minggu ini kemungkinan besar akan mempertahankan suku bunga tidak berubah, tetapi permainan sebenarnya terletak pada interpretasi. Jika Powell memberi sinyal “dovish” tentang kemungkinan pelonggaran di masa depan, bitcoin akan mendapatkan dukungan. Jika dia menekankan risiko inflasi dari kebijakan Trump di bidang perumahan dan tarif — dolar akan menguat, dan aset kripto akan tertekan. Tingkat ketegangan tinggi bagi kedua sisi.