Pasar Cryptocurrency Menunjukkan Divergensi yang Jelas karena Bitcoin Stabil, Altcoin Melayang di Tengah Likuiditas Tipis

Pasar kripto sedang mengalami momen bercabang dua. Bitcoin terus diperdagangkan dalam kisaran $84.000-$90.000 yang telah menentukan lanskap pasar sejak akhir November, tetapi data baru-baru ini menceritakan kisah yang lebih bernuansa tentang fragmentasi di seluruh ekosistem yang lebih luas. Dengan volume perdagangan 24 jam yang telah berkontraksi secara signifikan menjadi $1,12 miliar, likuiditas pasar yang berkurang menciptakan lingkungan di mana pergerakan harga menjadi semakin bergerigi, dan di mana divergensi antara mata uang kripto utama menjadi tidak mungkin diabaikan.

Rentang Sempit Bitcoin Menutupi Kerapuhan yang Mendasari

Bitcoin saat ini berada di $84,87K, turun 5,09% selama sehari terakhir, namun cryptocurrency terbesar tetap terkunci dalam kisaran yang telah membatasinya selama dua bulan terakhir. Stabilitas yang jelas ini, bagaimanapun, menyembunyikan struktur pasar yang rapuh. Kompresi dalam volume perdagangan harian—sekarang sebagian kecil dari $38 miliar yang terlihat hanya beberapa minggu yang lalu—berarti bahwa bahkan tekanan beli atau jual yang sederhana dapat memicu perubahan harga yang sangat besar.

Kurangnya aktivitas perdagangan yang berkelanjutan telah menciptakan aksi harga yang berombak yang membuat frustrasi pedagang terarah dan mereka yang menggunakan leverage. Selama sesi perdagangan baru-baru ini, beberapa reli tajam telah berbalik dengan cepat, menangkap pedagang yang lengah yang diposisikan untuk momentum kenaikan yang berkelanjutan. Pola pembalikan cepat ini menghukum mereka yang bertaruh dengan leverage, sebuah dinamika yang membuat pelaku pasar semakin berhati-hati tentang pemosisian agresif.

Situasi ini mencerminkan penantian pasar. Dengan rilis data makroekonomi yang akan datang, potensi aturan tarif, dan faktor geopolitik lainnya di cakrawala, peserta utama tampaknya puas untuk berhenti sejenak dan mengamati daripada melakukan modal yang signifikan.

Divergensi Altcoin Melebar: Pemenang dan Pecundang Muncul

Sementara Bitcoin berkonsolidasi, altcoin menyajikan gambaran yang jelas beragam, dengan divergensi tajam muncul di antara masing-masing proyek. Token POL Polygon telah mundur 4,24% selama 24 jam, pembalikan tajam dari optimisme seputar pengumuman pivot neobank baru-baru ini. Terlepas dari pergeseran strategis, kedalaman pasar token tetap memprihatinkan—hanya $197.000 dalam likuiditas yang ada 2% di atas harga saat ini, yang berarti pesanan pembelian $200.000 dapat dengan mudah menggerakkan pasar lebih dari 2%.

ZCash telah pulih menjadi $ 353,54, turun 6,65% pada hari itu, rebound dari posisi terendah sebelumnya karena pasar menilai kembali dampak turbulensi tata kelola baru-baru ini dalam tim pengembangan. Pemulihan koin privasi menunjukkan bahwa kekhawatiran seputar perubahan kepemimpinan mungkin telah dibesar-besarkan oleh sentimen awal.

Token lain terus berjuang. SKY telah turun 1,12%, sementara The Open Network (TON) telah turun 5,00% dalam perdagangan terakhir. Divergensi ini—di mana beberapa proyek menarik perhatian dan yang lain memudar—mencerminkan keadaan minat ritel yang terfragmentasi dan distribusi modal yang tidak merata di seluruh kompleks altcoin. Ketika likuiditas pasar secara keseluruhan berkontraksi, pemenang dan pecundang menjadi lebih terpisah.

Pasar Derivatif Mencerminkan Kehati-hatian Trader

Kompleks turunan mengirimkan sinyal yang diredam. Likuidasi telah turun secara signifikan menjadi lebih dari $200 juta selama 24 jam, turun dari level $400 juta lebih yang diamati dalam tiga hari sebelumnya. Kompresi ini menunjukkan bahwa posisi trader tetap relatif ringan, dengan sebagian besar peserta duduk di pinggir lapangan.

Metrik volatilitas telah mendingin secara signifikan. Volatilitas tersirat 30 hari Bitcoin, seperti yang diukur oleh indeks BVIV Volmex, telah turun menjadi 43% dari 47,3% awal pekan. Pengukur volatilitas Ethereum telah turun menjadi 60%, pembacaan terendah sejak 11 Oktober. Terlepas dari kedekatan data ekonomi utama AS dan katalis pasar potensial lainnya, para pedagang tidak memperkirakan ekspektasi dislokasi harga yang tajam.

Total minat terbuka dalam kripto berjangka telah berkontraksi menjadi $138,5 miliar dari lebih dari $141 miliar pada awal minggu. Sebagian besar token utama—termasuk Bitcoin itu sendiri—telah mengalami penurunan minat terbuka selama 24 jam terakhir. ZCash berdiri sebagai outlier, dengan peningkatan 14% dalam OI, kemungkinan mencerminkan aktivitas lindung nilai di tengah volatilitas token baru-baru ini.

Tingkat pendanaan abadi di seluruh token utama tetap positif, menunjukkan selera berkelanjutan untuk posisi long dengan leverage. Namun, token termasuk XLM, WLFI, dan CRO terus diperdagangkan dengan tingkat pendanaan negatif, sinyal bahwa pedagang berhati-hati dengan aset khusus ini. TRX baru-baru ini bergabung dengan kelompok token yang didanai secara negatif ini.

Pasar opsi menunjukkan posisi taktis di sekitar skenario volatilitas potensial. Di Deribit, strategi opsi yang dirancang untuk mendapatkan keuntungan dari pergerakan volatilitas—termasuk straddles dan strangles—menyumbang hampir 30% dari aliran blok Bitcoin selama beberapa jam terakhir. Di Ethereum, pencekik dan spread panggilan mendominasi posisi opsi, menunjukkan bahwa pedagang melakukan lindung nilai risiko atau posisi untuk perdagangan terikat kisaran.

Aset Keras Tradisional Mengungguli Token Digital yang Bersaing

Lanskap investasi yang lebih luas bergeser dengan cara yang dapat menandakan masalah bagi aset digital. Emas telah melonjak melewati $5.500 per ons, dengan nilai nosionalnya melonjak sekitar $1,6 triliun dalam satu hari perdagangan. Indikator sentimen untuk logam mulia—seperti Indeks Ketakutan & Keserakahan Emas JM Bullion—menunjukkan bullish yang ekstrem.

Sebaliknya, Bitcoin berkinerja buruk dalam narasi “aset keras” yang lebih luas. Mata uang kripto diperdagangkan dengan karakteristik risiko beta tinggi daripada berfungsi sebagai penyimpan nilai. Investor yang mencari perlindungan portofolio saat ini lebih menyukai emas dan perak fisik daripada alternatif digital, perbedaan dalam preferensi aset yang mencerminkan fragmentasi yang terlihat di seluruh altcoin.

Pudgy Penguins menawarkan salah satu contoh bagaimana proyek Web3 mencoba memperluas daya tarik mereka. Merek NFT telah berkembang melampaui barang digital spekulatif menjadi platform konsumen multi-vertikal. Dengan lebih dari $13 juta dalam penjualan ritel, lebih dari 1 juta unit fisik didistribusikan, dan judul gamenya melampaui 500.000 unduhan hanya dalam dua minggu, proyek ini menunjukkan bahwa adopsi konsumen dapat mengikuti saluran di luar spekulasi murni. Token PENGU telah didistribusikan ke lebih dari 6 juta dompet, menciptakan fondasi luas pengguna potensial. Apakah ini diterjemahkan ke dalam penciptaan nilai yang berkelanjutan masih harus dilihat, tetapi strategi ini mewakili keberangkatan yang berarti dari narasi kripto tradisional yang berpusat pada apresiasi harga saja.