Jeda Powell: Apa Arti Sikap Ketua Fed untuk Bitcoin dan Dolar Minggu Ini

Ketika Federal Reserve mengumumkan keputusan suku bunganya Rabu ini, sebagian besar pelaku pasar tidak akan terkejut jika Powell dan komite terus meminjam biaya tidak berubah. Intrik sebenarnya, bagaimanapun, terletak pada bagaimana Powell membingkai keputusan ini—dan apa yang disarankan bahasanya tentang jalan ke depan untuk aset tradisional dan digital.

Taruhannya bagi trader tinggi. Di luar pengumuman suku bunga resmi, pernyataan Powell pasca-pertemuan dapat menentukan apakah aset berisiko seperti bitcoin terus naik atau menghadapi hambatan dari dolar yang lebih kuat. Bagi investor yang menavigasi lingkungan yang tidak pasti ini, memahami nuansa komunikasi Powell sangat penting.

Pasar Menetapkan Harga Dalam Rate Hold

Pada akhir Januari, pasar berjangka menunjukkan probabilitas 96% bahwa Federal Reserve akan mempertahankan suku bunga acuannya di kisaran 3,5%-3,75% pada hari Rabu. Ini sejalan erat dengan panduan Powell Desember, ketika ketua Fed mengisyaratkan bahwa pemotongan tambahan kemungkinan akan ditunda hingga 2026 tiba. Presiden Fed Minneapolis Neel Kashkari memperkuat sikap dovish-on-hold ini, mengatakan kepada wartawan bahwa memangkas suku bunga lagi akan “terlalu cepat.”

Kecuali Powell meluncurkan penurunan suku bunga yang mengejutkan—yang akan mengirim gelombang kejut melalui pasar mata uang dan kemungkinan meningkatkan bitcoin bersama dengan valuasi ekuitas—keputusan itu sendiri telah dihargai ke pasar. Hasilnya terasa telah ditentukan sebelumnya. Apa yang harus benar-benar difokuskan oleh pedagang adalah penjelasan Powell untuk jeda tersebut.

Bahasa Powell Bisa Menandakan Jalan Berbeda ke Depan

Perbedaan antara “jeda hawkish” dan “jeda dovish” akan sangat penting untuk aset berisiko. Dalam skenario hawkish, Powell menekankan kekhawatiran inflasi yang terus-menerus, yang meredam ekspektasi untuk pelonggaran di masa depan dan membebani bitcoin dan saham. Dalam skenario dovish, Powell mengisyaratkan bahwa penahanan suku bunga hanya sementara dan penurunan suku bunga dapat kembali dalam beberapa bulan, yang berpotensi mendukung pemulihan bitcoin.

Perusahaan investasi besar terbagi tentang apa yang diharapkan. Morgan Stanley mengantisipasi bahwa Powell akan mempertahankan bahasa dalam pernyataan kebijakan yang menunjukkan bahwa The Fed sedang “mempertimbangkan kisaran dan waktu untuk penyesuaian lebih lanjut pada kisaran target”—sinyal bahwa penurunan suku bunga tetap mungkin. JPMorgan, sebaliknya, mengharapkan tidak ada penurunan suku bunga tambahan tahun ini dan membayangkan kenaikan akan datang pada tahun 2027. Sebagian besar pengamat lain memperkirakan satu atau dua pemotongan suku bunga sebelum akhir tahun.

Perhatikan perbedaan pendapat, terutama dari rekan-rekan Powell. Yang ditunjuk Trump Stephen Miran diperkirakan akan mendorong pemotongan 50 basis poin yang berani. Jika pembangkang berkembang biak, itu memperkuat kasus pelonggaran, yang kemungkinan akan mengangkat ekuitas dan bitcoin karena investor berputar kembali ke aset berisiko.

Apa yang Dikatakan Powell tentang Inflasi dan Kebijakan Trump Paling Penting

Powell akan menghadapi pertanyaan tajam tentang inisiatif Presiden Trump baru-baru ini – terutama rencananya untuk membeli sekuritas yang didukung hipotek senilai $ 200 miliar dan perintah eksekutifnya yang membatasi investor institusional besar untuk membeli rumah keluarga tunggal. Karakterisasi Powell tentang langkah-langkah ini dapat mengayunkan sentimen pasar secara tajam.

Jika Powell memberi sinyal bahwa kebijakan ini bersifat inflasi dalam waktu dekat, volatilitas pasar bisa melonjak. Pembelian hipotek senilai $ 200 miliar dapat “menarik permintaan ke depan, menggelembungkan harga,” menurut analis Allianz Investment Management. Sebaliknya, dampak pembatasan investor institusional tampaknya terbatas mengingat investor besar mengendalikan sebagian kecil pasar rumah keluarga tunggal.

Sementara itu, agenda tarif Trump memperkenalkan lapisan risiko inflasi lainnya, dengan efek tertunda yang diperkirakan akan menyaring harga konsumen pada tahun 2026. Analis ING mencatat bahwa penjelasan Powell tentang penahanan suku bunga secara paradoks dapat mengangkat dolar. Jika Powell berjuang untuk berargumen bahwa kondisi keuangan membatasi dan perlu dilonggarkan—mengingat kinerja pasar aset dan aktivitas ekonomi yang kuat—pedagang mungkin menafsirkan ini sebagai kurang dovish dari yang diharapkan. Dolar yang lebih kuat, pada gilirannya, membebani bitcoin dan aset berdenominasi greenback lainnya.

Mengapa Investor Harus Memperhatikan Tanggapan Powell terhadap Tekanan Politik

Di luar ekonomi, Powell kemungkinan akan menghadapi pertanyaan tentang tekanan politik baru-baru ini, termasuk penyelidikan DOJ yang menargetkannya secara pribadi. Ketua Fed telah mencirikan upaya ini sebagai pembalasan politik karena tidak memangkas suku bunga cukup cepat untuk memuaskan Trump. Tanggapan Powell—atau keputusannya untuk membelokkan—dapat mengirimkan sinyal tentang independensi dan kredibilitas Fed.

Volatilitas pasar obligasi baru-baru ini yang berasal dari posisi fiskal Jepang juga dapat muncul, berpotensi memaksa Powell untuk meyakinkan pasar atau mengakui kekhawatiran yang sah. Bagaimana Powell menangani topik-topik sensitif ini akan mengungkapkan kesediaan Fed untuk bertindak secara independen versus kerentanan terhadap tekanan politik.

Kesimpulan untuk Bitcoin dan Seterusnya

Intinya: keputusan suku bunga pada hari Rabu kemungkinan bukan peristiwa, tetapi nada, pilihan kata, dan tanggapan Powell terhadap pertanyaan sulit dapat membentuk kembali ekspektasi pasar untuk tahun 2026. Untuk pedagang bitcoin, fokusnya harus pada apakah Powell terdengar cukup dovish untuk menjaga harapan penurunan suku bunga tetap hidup—atau cukup hawkish untuk menopang dolar dengan mengorbankan bitcoin. Investor harus bersiap menghadapi volatilitas dalam 24 jam seputar pernyataan Powell.