Risiko percepatan inflasi di AS, teori bearish Bitcoin semakin diperkuat

Institut Penelitian Ekonomi Internasional Peterson dan analisis terbaru dari Lazard menunjukkan bahwa kemungkinan inflasi AS tahun ini melebihi 4%, yang menyebabkan angin dingin bagi pasar cryptocurrency yang sebelumnya mengharapkan tren sedikit melemah. Jika kekhawatiran kenaikan inflasi AS menjadi kenyataan, ekspektasi penurunan suku bunga Federal Reserve kemungkinan besar akan sangat berkurang.

Faktor Kompleks yang Mendorong Inflasi AS

Menurut analis Posen dan Orzag, beberapa faktor struktural seperti kebijakan tarif Presiden Trump, kekakuan pasar tenaga kerja, dan kemungkinan pengusiran imigran memimpin kenaikan inflasi di AS. Terutama, peningkatan produktivitas akibat kecerdasan buatan dan pengurangan inflasi perumahan menjadi faktor yang mampu menyeimbangkan tekanan penurunan tersebut.

Para analis menjelaskan mekanisme kenaikan inflasi AS sebagai berikut. Pertama, biaya yang timbul dari tarif impor yang diteruskan ke konsumen mengalami penundaan. Secara jangka pendek, tekanan kenaikan harga berkurang, tetapi hingga pertengahan 2026, efek tertunda ini akan mulai nyata dan dapat menambah 50 basis poin pada inflasi headline bulanan.

Kekurangan Tenaga Kerja dan Defisit Fiskal Perkuat Tren Inflasi AS

Kebijakan pengusiran imigran menyebabkan kekurangan tenaga kerja di industri yang sangat bergantung pada tenaga kerja, meningkatkan tekanan kenaikan upah. Ini memicu siklus inflasi yang didorong oleh permintaan. Pada saat bersamaan, peningkatan pengeluaran pemerintah menyebabkan defisit fiskal besar (diperkirakan lebih dari 7% dari PDB), yang menimbulkan tekanan kenaikan suku bunga.

Lingkungan keuangan yang melonggarkan dan ekspektasi inflasi yang tidak menetap memperkuat dasar struktural kenaikan inflasi AS ini. Posen dan Orzag menegaskan, “Faktor-faktor ini melampaui asumsi pasar sebelumnya tentang penurunan inflasi perumahan dan peningkatan produktivitas,” menegaskan keberlanjutan tren kenaikan.

Imbal Hasil Obligasi Melonjak, Sinyal Lemahnya Cryptocurrency

Kekhawatiran kenaikan suku bunga menyebabkan imbal hasil obligasi melonjak, sehingga daya tarik aset berisiko seperti cryptocurrency menurun drastis. Minggu lalu, imbal hasil obligasi AS 10 tahun mencapai 4,31%, tertinggi dalam 5 bulan, yang juga sejalan dengan tren kenaikan imbal hasil obligasi global.

Pasar spot juga tidak bisa menghindar dari refleksi psikologis ini. Bitcoin baru-baru ini turun hampir 4%, dan saat ini berada di sekitar $78.95K.

Dilema Kebijakan Otoritas

Analis dari BiterNix, platform pertukaran cryptocurrency, menafsirkan risiko kebijakan saat ini dengan menarik. “Risiko sejati bukanlah mengurangi risiko terlalu cepat, melainkan bertindak terlalu hati-hati setelah disinflasi struktural sudah terbentuk,” kata mereka. Hal ini dapat menyebabkan perubahan mendadak dan kekacauan.

Prospek Inflasi AS, Berita Buruk bagi Pendukung Bullish Cryptocurrency

Jika inflasi AS tahun ini melebihi ekspektasi, kemungkinan besar pengurangan suku bunga sebesar 50–75 basis poin yang diharapkan pasar akan berkurang secara signifikan. Ini bertentangan langsung dengan skenario investor cryptocurrency yang mengharapkan kenaikan nilai aset melalui tren sedikit melemah.

Mengacu pada penurunan indeks harga konsumen (CPI) menjadi 2,7% tahun ini, yang merupakan level terendah dalam 5 tahun terakhir, percepatan kembali inflasi AS tahun ini dapat dianggap sebagai perubahan arah. Pilihan kebijakan Federal Reserve yang semakin terbatas akan menyebabkan pasar cryptocurrency dan saham mengalami tekanan koreksi dalam waktu dekat.