Ketika emas tidak lagi menjadi lindung nilai, aset apa yang masih bisa digunakan untuk lindung nilai?

Setelah Black Friday adalah Black Monday, komoditas global mengalami penurunan lebih lanjut di sesi Asia, emas spot sempat turun 10% selama perdagangan, dan perak spot turun lebih dari 16%. Sentimen panik menyebar ke seluruh pasar, termasuk pasar saham Asia seperti A-shares dan KOSPI Korea, yang semuanya berwarna hijau.

Ketika sumber risiko berasal dari emas, aset apa yang menjadi “tempat perlindungan” dalam perombakan pasar kali ini?

• Dolar AS dan obligasi AS: Sejak “de-dolarisasi” pada April tahun lalu, logam mulia telah menjadi salah satu pengganti penting bagi investor asing untuk mengurangi aset dolar. Namun, dalam beberapa hari terakhir, penurunan tajam logam mulia menyebabkan proses ini berbalik sementara, orang kembali membeli dolar dan obligasi AS, indeks dolar rebound 100 poin dari posisi terendah Jumat lalu ke atas 97.1, hasil obligasi AS turun secara menyeluruh, SOFR 1 tahun sempat turun 5 basis poin ke 3.44%, dan hasil obligasi 10 tahun juga kembali ke sekitar 4.21%.

• Nilai tukar Renminbi: Dalam kondisi indeks dolar yang melonjak 100 poin semalam, kurs tengah RMB hanya sedikit naik 17 pip, kurs spot RMB stabil, bahkan tidak menembus 6.9550, dan indeks RMB mengalami rebound besar, benar-benar mengikuti pergerakan dolar dalam tren G2.

Sementara mata uang safe haven sebelumnya—Yen dan Franc Swiss—diam-diam tenggelam dalam gelombang penurunan ini.

• Karena Swiss memiliki struktur pengolahan dan ekspor emas, tren nilai tukar CHF (sumbu kanan, terbalik) akhir-akhir ini semakin berkorelasi dengan harga emas, EURCHF minggu lalu menembus level 0.92, mencapai level terendah sejak Swiss franc dipisahkan dari euro pada 2015. Ketika emas jatuh tajam, Franc Swiss yang seharusnya menunjukkan sifat safe haven justru tertahan oleh penurunan harga emas, malah menghambat penurunan EURCHF lebih jauh.

• Kelemahan Yen pun tak perlu dikatakan lagi, menurut survei Asahi News, koalisi pemerintahan yang dipimpin oleh Sanae Takaichi diperkirakan akan memperoleh lebih dari 300 kursi di DPR (dari total 465 kursi). Jika hasil pemilu tidak mengalami perubahan besar, rencana stimulus fiskal Takaichi selanjutnya kemungkinan akan berjalan lebih lancar, dan ini akan menempatkan dasar untuk melemahnya JPY dalam jangka panjang. Jadi, dalam beberapa hari ini, JPY hampir mengikuti pelemahan indeks dolar, dan indikator risiko AUDJPY juga tidak lagi berfungsi.

Secara keseluruhan, dari pengamatan kali ini, kesan penulis adalah: Pertama, kurangi leverage; kedua, tidak ada aset safe haven yang abadi, hanya ada alokasi portofolio yang beragam selamanya…

Sumber artikel: Morning Market

Peringatan risiko dan ketentuan penafian

        Pasar memiliki risiko, investasi harus dilakukan dengan hati-hati. Artikel ini tidak merupakan saran investasi pribadi, dan tidak mempertimbangkan tujuan investasi, kondisi keuangan, atau kebutuhan khusus pengguna. Pengguna harus mempertimbangkan apakah pendapat, pandangan, atau kesimpulan dalam artikel ini sesuai dengan kondisi mereka. Investasi berdasarkan hal tersebut adalah tanggung jawab sendiri.