CEO perusahaan tambang: Tren emas yang menguntungkan akan berlanjut dengan harga tinggi

Emas dan perak setelah mengalami penguatan yang signifikan tahun lalu, dengan pembelian di baliknya tidak lagi didorong oleh satu sumber dana saja, melainkan oleh kombinasi kekuatan makro dan industri yang berlapis-lapis, sehingga sulit untuk mengatakan bahwa tren ini akan berbalik dalam waktu dekat. Harga logam mulia yang tinggi mungkin akan berlanjut, dan selanjutnya dapat menular ke akuisisi pertambangan, dengan saham terkait berpotensi mendapatkan ruang kenaikan.

Pada 3 Februari, CEO Coeur Mining Mitchell Krebs mengatakan dalam wawancara dengan Bloomberg bahwa kenaikan harga emas didorong oleh “semua faktor secara bersamaan,” termasuk pelemahan dolar AS, diversifikasi alokasi bank sentral, serta ekspektasi penurunan suku bunga di masa depan, tekanan utang dan defisit, ketidakpastian geopolitik, dan lain-lain.

Selain faktor makro tersebut, perak juga diperkuat oleh permintaan industri yang kuat.

Di tingkat industri, Mitchell Krebs berpendapat bahwa lingkungan harga yang tinggi akan mendorong lebih banyak akuisisi dan aliran dana kembali ke saham pertambangan. Minggu lalu, Coeur telah mendapatkan persetujuan dari pemegang saham untuk mengakuisisi New Gold, setelah sebelumnya menyelesaikan akuisisi Silvercrest, dan perusahaan kini berposisi sebagai “platform pertambangan logam mulia di Amerika Utara.”

Dia menyebutkan bahwa seiring pasar secara bertahap mengakui keberlanjutan tingkat harga saat ini, aktivitas transaksi dan permintaan alokasi ke saham pertambangan diharapkan meningkat, sementara reaksi pasar terhadap kenaikan harga emas dan perak sebelumnya masih belum cukup mencerminkan potensi tersebut.

Kekuatan utama emas: Resonansi antara diversifikasi alokasi bank sentral dan ekspektasi suku bunga

Dalam wawancara tersebut, Mitchell Krebs menyebut bahwa penggerak kenaikan harga emas adalah “angin sepoi-sepoi yang datang bersamaan” dari berbagai faktor. Di antaranya, bank sentral yang mengalihkan cadangan dari aset seperti obligasi AS, yang dia anggap sebagai salah satu kekuatan utama yang mendukung emas selama beberapa tahun terakhir.

Dia juga menambahkan bahwa ekspektasi pasar terhadap penurunan suku bunga di masa depan, ditambah masalah utang dan defisit, serta ketidakstabilan geopolitik, secara bersama-sama membentuk dasar makro untuk permintaan emas, dan membuatnya lebih mirip dengan realisasi alokasi aset yang berkelanjutan, bukan sekadar perdagangan emosi jangka pendek.

Perak lebih condong ke “logam industri”: Permintaan elektrifikasi dan kesenjangan pasokan dan permintaan memperbesar fluktuasi

Dibandingkan emas, Mitchell Krebs menekankan bahwa perak memiliki perbedaan utama dalam bobot permintaan industri. Ia menyebutkan bahwa dari panel surya untuk pembangkit listrik, hingga distribusi dan aplikasi akhir “apa pun yang memiliki saklar,” termasuk sirkuit, semikonduktor, serta bidang kendaraan listrik, robot, pusat data, dan lain-lain, perak mendapatkan manfaat dari lonjakan penggunaan yang didorong oleh gelombang elektrifikasi.

Dari sisi pasokan, dia menyatakan bahwa perak telah mengalami kekurangan pasokan dan permintaan selama lima tahun berturut-turut. Karena ukuran pasar perak lebih kecil dari emas, dia berpendapat bahwa dalam konteks ini, lebih mudah bagi kekuatan spekulatif untuk terkumpul, sehingga memperbesar fluktuasi harga.

Variabel permintaan baru: Tether dan narasi “pembelian oleh bank sentral”

Dalam membahas perubahan struktur permintaan, Mitchell Krebs menyebut laporan Bloomberg tentang Tether yang “mengejutkan,” dan menyatakan bahwa perusahaan tersebut diam-diam mengumpulkan cadangan emas yang besar, setara dengan beberapa bank sentral besar di dunia.

Dia juga menunjukkan bahwa tren pembelian emas oleh bank sentral telah berlangsung selama empat tahun dan mempercepat setelah invasi Rusia ke Ukraina pada 2022, dengan motif utama untuk mempercepat diversifikasi ketergantungan terhadap dolar AS. Dia berpendapat bahwa tema ini tidak melemah, malah semakin menguat, dan dalam jangka pendek tidak menunjukkan tanda-tanda perubahan.

Strategi perusahaan pertambangan: Coeur bertaruh pada aset di Amerika Utara dan “paparan risiko rendah”

Dalam konteks penguatan harga emas dan perak, Mitchell Krebs mengarahkan perhatian industri pada bagaimana perusahaan pertambangan mengubah keuntungan harga menjadi arus kas dan keunggulan skala. Dia menyatakan bahwa Coeur, di satu sisi, melakukan reinvestasi internal melalui eksplorasi dan ekspansi, dan di sisi lain, terus melakukan akuisisi. Tahun lalu, mereka menyelesaikan transaksi Silvercrest, dan minggu lalu, pemegang saham menyetujui akuisisi New Gold.

Dia menyebutkan bahwa setelah akuisisi, Coeur akan membentuk “platform pertambangan di Amerika Utara,” dengan fokus bisnis di Kanada, AS, dan Meksiko. Seiring investor mencari eksposur ke logam mulia, perusahaan berharap menarik lebih banyak dana ekuitas melalui “paparan risiko rendah.”

Akuisisi dan valuasi: Ekspektasi keberlanjutan harga dapat mendorong kenaikan kembali saham pertambangan

Mitchell Krebs memperkirakan bahwa seiring meningkatnya kepercayaan perusahaan dan investor terhadap keberlanjutan tingkat harga saat ini, akan muncul lebih banyak transaksi akuisisi. Dia menyebutkan bahwa hari itu sudah ada pengumuman transaksi baru di industri, dan percaya bahwa aktivitas semacam ini akan berlanjut.

Di pasar sekunder, dia menilai bahwa kenaikan harga emas dan perak belum sepenuhnya tercermin dalam valuasi saham pertambangan. Dengan industri mulai mengungkap laporan keuangan kuartal keempat tahun lalu dalam beberapa minggu ke depan, dan kemungkinan munculnya arus kas yang lebih kuat di kuartal berikutnya, saham pertambangan berpotensi mengalami re-pricing.

Peringatan risiko dan ketentuan penafian

        Pasar memiliki risiko, investasi harus dilakukan dengan hati-hati. Artikel ini tidak merupakan saran investasi pribadi, dan tidak mempertimbangkan tujuan investasi, kondisi keuangan, atau kebutuhan pengguna secara khusus. Pengguna harus menilai apakah pendapat, pandangan, atau kesimpulan dalam artikel ini sesuai dengan kondisi mereka. Dengan melakukan investasi berdasarkan hal tersebut, tanggung jawab sepenuhnya di tangan pengguna.