Lonjakan Semikonduktor Menggerakkan Rally Saham saat Pasar Menghadapi Berbagai Tantangan

Saham menunjukkan reli yang signifikan pada akhir Januari, dengan pasar yang lebih luas menunjukkan ketahanan meskipun menghadapi latar belakang risiko geopolitik yang kompleks, ketidakpastian kebijakan, dan tantangan spesifik sektor. S&P 500 mencapai level tertinggi selama 1,5 minggu, sementara Nasdaq 100 mencapai puncak selama 2,75 bulan, menandakan momentum teknikal yang kuat meskipun investor bergulat dengan berbagai kekhawatiran yang bersaing.

Kekuatan utama di balik reli saham ini terutama berasal dari produsen semikonduktor, yang melonjak karena optimisme seputar ekspansi kapasitas dan investasi. Micron Technology muncul sebagai pemimpin sektor, naik 4% setelah pengumuman investasi sebesar $24 miliar di Singapura untuk memperluas kapasitas produksi chip memori. Penempatan modal yang agresif ini beresonansi di seluruh rantai pasokan semikonduktor, dengan Lam Research dan Applied Materials masing-masing menguat lebih dari 4%, sementara KLA Corp dan Intel mencatat kenaikan lebih dari 2%.

Kekuatan Semikonduktor Memimpin Momentum Pasar

Reli semikonduktor merupakan salah satu kekuatan pendorong paling kuat bagi ekuitas pada hari itu. Secara industri, sektor ini menunjukkan bahwa meskipun ketidakpastian makroekonomi, fundamental jangka panjang terkait permintaan chip dan kapasitas produksi tetap menarik. Kinerja produsen peralatan dan manufaktur menegaskan kepercayaan investor terhadap daya tahan narasi pertumbuhan yang didorong oleh semikonduktor, terutama di chip memori di mana pengumuman Micron memberikan katalis konkret.

Selain semikonduktor, investor juga mendapatkan dorongan dari hasil perusahaan yang lebih luas. Musim laporan laba S&P 500 berjalan dengan 78% dari 64 perusahaan yang telah melaporkan hasilnya saat itu mengalahkan ekspektasi analis. Untuk tahun penuh 2026, Wall Street memproyeksikan pertumbuhan laba S&P 500 sebesar 8,4%, dengan pertumbuhan yang dipercepat menjadi 4,6% bahkan ketika mengecualikan tujuh raksasa teknologi, yang menunjukkan bahwa kekuatan laba jauh melampaui teknologi mega-cap.

Sektor Kesehatan Menyerap Kerugian Signifikan

Sementara reli saham di sektor semikonduktor dan sektor tertentu lainnya melaju, saham di sektor kesehatan menyerap tekanan jual yang besar. Pemicu utamanya berasal dari tindakan kebijakan pemerintah terkait tarif reimbursement Medicare. Setelah proposal Washington untuk mempertahankan pembayaran Medicare kepada rencana asuransi swasta tetap di tahun mendatang, saham sektor kesehatan mengalami penurunan signifikan.

Humana memimpin kerugian di seluruh S&P 500 dengan penurunan lebih dari 20%, sementara UnitedHealth Group turun lebih dari 19% menjadi yang terlemah di Dow Jones Industrials. Penjualan ini diperkuat ketika UnitedHealth mengungkapkan bahwa tahun 2026 akan menandai kontraksi pendapatan tahunan pertama dalam lebih dari tiga dekade—sebuah pembalikan tajam untuk industri yang terbiasa dengan pertumbuhan stabil. Tekanan tambahan datang dari ruang asuransi, dengan Elevance Health dan CVS Health masing-masing menurun lebih dari 10%, sementara Alignment Healthcare turun 13%.

Sinyal Bertentangan Membatasi Reli Saham

Meskipun kekuatan semikonduktor dan momentum laba yang solid, pasar yang lebih luas menghadapi hambatan dari berbagai arah. Imbal hasil obligasi naik, dengan hasil obligasi Treasury 10-tahun naik ke 4,23%, menciptakan hambatan bagi valuasi saham saat investor mempertimbangkan tingkat risiko bebas yang lebih tinggi. Selain itu, ketidakpastian kebijakan juga menjadi perhatian besar, dengan pejabat Federal Reserve diperkirakan akan mempertahankan target suku bunga saat ini di kisaran 3,50% hingga 3,75% pada pertemuan akhir Januari mereka, meskipun pemerintahan Trump memberi isyarat kritik potensial terhadap kurangnya pemotongan suku bunga.

Kekhawatiran geopolitik juga mempengaruhi sentimen. Proposal tarif 100% terhadap impor dari Kanada, bersama diskusi yang sedang berlangsung tentang Greenland, menciptakan headline yang mengganggu beberapa investor. Risiko gangguan pendanaan pemerintah semakin memperumit gambaran, saat para pembuat kebijakan memperdebatkan pendanaan Departemen Keamanan Dalam Negeri di tengah perpecahan politik internal. Badai musim dingin besar yang baru-baru ini melanda Amerika Serikat juga menyebabkan gangguan bisnis sementara dan tantangan perjalanan.

Kisah Saham Individu dalam Reli Saham

Di luar dinamika tingkat sektor, perusahaan-perusahaan individu menyampaikan hasil yang beragam yang membentuk pergerakan pasar harian. Kejutan positif termasuk Corning, yang melonjak lebih dari 9% untuk memimpin penguatan di S&P 500 setelah mengumumkan perjanjian pasokan multiyear sebesar $6 miliar dengan Meta Platforms untuk solusi serat optik dan konektivitas. General Motors naik lebih dari 5% setelah laba per saham yang disesuaikan kuartal keempat sebesar $2,51, melampaui estimasi konsensus sebesar $2,28 dan mempertahankan panduan tahunan di atas ekspektasi pasar.

HCA Healthcare naik 7% setelah melaporkan laba bersih kuartal keempat sebesar $1,88 miliar, mengalahkan konsensus analis sebesar $1,73 miliar. Kontraktor pertahanan RTX Corp mencatat kenaikan modest meskipun melaporkan penjualan yang disesuaikan kuartal keempat jauh di atas estimasi konsensus, sementara United Parcel Service juga sedikit naik setelah pendapatan kuartalan melebihi ekspektasi.

Di sisi negatif, Sanmina jatuh lebih dari 19% setelah panduan pendapatan kuartal kedua sebesar $3,1 miliar hingga $3,4 miliar, yang di bawah ekspektasi konsensus sebesar $3,51 miliar. Agilysys turun 16% setelah laba bersih kuartal ketiga yang disesuaikan tidak memenuhi ekspektasi, sementara Roper Technologies memimpin kerugian Nasdaq 100 dengan penurunan 11% berdasarkan panduan yang menunjukkan laba bersih 2026 yang diperkirakan akan tertinggal dari ekspektasi pasar.

Latar Belakang Pasar Global dan Pendapatan Tetap

Reli saham ini sebagian diperluas ke pasar luar negeri, meskipun dengan kenaikan yang lebih modest. Euro Stoxx 50 Eropa mencapai level tertinggi selama satu minggu dengan kenaikan 0,42%. Indeks Shanghai Composite China ditutup naik 0,18%, sementara Nikkei Stock 225 Jepang naik 0,85%. Sementara itu, pasar pendapatan tetap global melihat imbal hasil naik seiring pergerakan Treasury AS, dengan obligasi pemerintah Jerman dan Inggris mengalami tekanan kenaikan imbal hasil bersamaan dengan Treasury AS.

Menatap ke Depan: Pengumuman Laba dan Kebijakan

Reli saham di akhir Januari mencerminkan upaya investor untuk menimbang momentum laba positif dan permintaan semikonduktor terhadap ketidakpastian kebijakan, geopolitik, dan suku bunga. Minggu-minggu mendatang diperkirakan akan ada katalis tambahan: komunikasi Federal Reserve, potensi perkembangan tarif, negosiasi pendanaan pemerintah, dan laporan laba perusahaan tambahan semuanya diharapkan mempengaruhi arah pasar. Dengan sekitar 102 perusahaan dari S&P 500 dijadwalkan melaporkan hasil kuartalan, kejutan laba individu—baik positif maupun negatif—kemungkinan akan terus membentuk dinamika pasar harian yang dapat memperkuat atau meredam reli saham yang sedang berlangsung.