Pembukaan 8 menit, kenaikan 20%! Berita baik besar terus berkembang!

CPO kembali meledak!

Pada 3 Februari, pasar saham A, indeks ChiNext sempat naik 2%, saham konsep CPO melonjak, Tianfu Communication naik lebih dari 10%, Xin Yisheng dan Zhongji Xuchuang naik lebih dari 3%. Setelah 8 menit pembukaan, Zhishang Technology mencapai batas kenaikan 20%.

Laporan riset dari perusahaan sekuritas menunjukkan bahwa berdasarkan survei industri, switch CPO Nvidia mungkin akan mulai dikirimkan, dengan volume pengiriman diperkirakan 10.000 unit, Spectrum5 akan menjadi yang pertama mulai volume, dan sejak kuartal kedua Spectrum6 serta Quantum CPO switch diharapkan mulai dikirim dalam skala kecil. Jika NV memperkenalkan teknologi CPO dalam scale-up pada 2027, skenario interkoneksi optik akan semakin berkembang.

Di sisi lain, apakah pasar utama sudah stabil dan apakah ini menguntungkan pengembangan saham bertema?

Dampak positif CPO terus berkembang

Menurut Xunshi Optical Communications Network pada 30 Januari, Light Counting merilis laporan terbaru yang menunjukkan bahwa perkembangan AI mendorong pertumbuhan pesat pasar transceiver optik dan optik kemasan bersama (CPO). Diperkirakan pada 2025, ukuran pasar akan mencapai 16,5 miliar dolar AS, dan pada 2026 akan melonjak menjadi 26 miliar dolar AS, dengan tingkat pertumbuhan tahunan hingga 60%. Meskipun kekurangan rantai pasok mulai berkurang, pengeluaran modal perusahaan cloud top tetap tinggi mendukung pasar. Meta dan Oracle berencana menggandakan pengeluaran modal mereka pada 2026, sementara perusahaan lain belum memperbarui rencana pengeluaran mereka untuk 2026.

Perusahaan riset sekuritas menyatakan bahwa berdasarkan asumsi saat ini, penjualan perangkat optik ke lima perusahaan cloud terbesar pada 2026 akan mencapai 3,1% dari pengeluaran modal mereka (lebih tinggi dari 2,7% pada 2025), dan akan meningkat menjadi 4,1% pada 2031. Peningkatan pengeluaran untuk koneksi optik dapat dikaitkan dengan aplikasi baru, seperti jaringan Scale-up, serta pertumbuhan cepat bandwidth GPU untuk koneksi Scale-out dan Scale-up. Adopsi CPO dalam koneksi Scale-up mungkin akan melebihi prediksi dan memimpin pertumbuhan pasar yang lebih kuat antara 2028 dan 2031.

Selain itu, Nvidia akan mengadakan seminar terkait switch silikon photonic kemasan bersama pada 3 Februari 2026 (waktu Singapura 14:00-15:00 / waktu Timur Australia 17:00-18:00) dengan tema “Switch silikon photonic kemasan untuk pabrik AI berdaya satu miliar watt”. Menurut Nvidia, kecerdasan buatan skala besar sedang mendefinisikan ulang pusat data modern yang harus disampaikan. Dengan perkembangan beban kerja AI generasi berikutnya menuju skala model besar, inferensi waktu nyata, dan interkoneksi lintas wilayah, infrastruktur harus terus berkembang untuk mencapai skala, konektivitas, dan efisiensi energi yang belum pernah terjadi sebelumnya. Seminar ini akan fokus pada bagaimana pusat data dapat mencapai performa superkomputer melalui switch photonic Nvidia, NVLink, dan Ethernet Spectrum-X.

Beberapa perusahaan sekuritas juga berpendapat bahwa 2026 akan menjadi tahun produksi massal CPO. Keunggulan utama CPO adalah menurunkan TCO dan konsumsi daya. Sebagai contoh, dalam klaster NVL72 GB300, dalam kondisi ekstrem, konsumsi daya transceiver jaringan 3 lapis yang menggunakan teknologi CPO dapat berkurang hingga 84%, dan total konsumsi daya jaringan berkurang 23%. Berdasarkan survei industri, switch CPO Nvidia diperkirakan akan mulai dikirimkan, dengan volume sekitar 10.000 unit, Spectrum5 akan menjadi yang pertama mulai volume, dan sejak kuartal kedua Spectrum6 serta Quantum CPO switch diharapkan mulai dikirim dalam skala kecil. Jika NV memperkenalkan teknologi CPO dalam scale-up pada 2027, skenario interkoneksi optik akan semakin berkembang.

Apakah pasar utama sudah stabil?

Lalu, apakah pasar utama sudah menguntungkan untuk pengembangan tema? Apakah krisis likuiditas terakhir sudah berakhir? Para analis berpendapat bahwa dalam jangka pendek, di satu sisi, tren pelemahan likuiditas eksternal sementara ini tampaknya stabil, tetapi variabel geopolitik masih ada; di sisi lain, mengingat liburan panjang akan segera tiba, kemungkinan de-leveraging di daratan masih akan terjadi secara sporadis. Oleh karena itu, pasar mungkin akan cenderung ke pola sideways.

Pertama, dari semalam hingga pagi ini, logam mulia rebound kuat, indeks pinjaman leverage AS juga sedikit stabil, dan mata uang kripto pun rebound. Namun, perlu dicatat bahwa apakah ini pembalikan masih sulit dipastikan, sehingga rebound indeks pinjaman leverage sangat kecil, dan rebound mata uang kripto juga tidak banyak, Bitcoin saat ini tetap di bawah 79.000 dolar AS. Ini sulit dikatakan, pola likuiditas belum sepenuhnya berbalik.

Dari segi geopolitik, masalah di Timur Tengah masih memiliki variabel. Trump mengatakan bahwa AS sedang berunding dengan Iran, “Jika kita bisa mencapai semacam kesepakatan, itu akan sangat bagus. Jika tidak, mungkin akan terjadi hal yang buruk.” Dia kembali mengeluarkan ancaman militer terhadap Iran, mengulangi pernyataan bahwa AS mengirim armada besar ke Iran, “skala bahkan lebih besar dari di Venezuela”.

Kedua, dari dalam, saat ini, ekspektasi umum pasar adalah bahwa minggu terakhir sebelum Tahun Baru Imlek, pasar mungkin akan perlahan menjadi tenang. Namun, tingkat transaksi dan saldo pembiayaan di pasar A-share saat ini meskipun sudah menurun dari puncaknya sebelumnya, tetap cukup tinggi. Menjelang liburan panjang, kedua indikator ini diperkirakan akan menunjukkan tren konvergen. Data Wind menunjukkan bahwa pada hari itu, total pembelian pembiayaan di Shanghai dan Shenzhen adalah 241,866 miliar yuan, turun dari 266,979 miliar yuan di hari sebelumnya; total pelunasan pembiayaan adalah 247,876 miliar yuan, turun dari 290,522 miliar yuan; volume penjualan margin hari itu adalah 182 juta saham, turun dari 95,36 juta saham di hari sebelumnya. Dalam konteks ini, volatilitas pasar juga akan cenderung menurun.

(Sumber artikel: Securities China)