Saat Warren Buffett Mundur, Langkah Akhirnya dalam Saham Mengungkap Strategi Investasi

Sebelum Warren Buffett melepaskan kendali Berkshire Hathaway pada awal 2026, dia mengatur satu lagi pergeseran portofolio yang berbicara banyak tentang di mana dia masih melihat peluang di pasar saat ini. Investor legendaris dan timnya menginvestasikan $6,4 miliar ke dalam enam saham berbeda selama kuartal ketiga, menandakan bahwa meskipun lingkungan yang menantang untuk bertransaksi, peluang menarik masih ada bagi mereka yang tahu di mana harus mencari.

Yang membuat langkah-langkah ini sangat menarik adalah konteksnya: Berkshire telah menjadi penjual bersih saham selama 12 kuartal berturut-turut. Konglomerat ini telah melepas posisi signifikan di Apple, Bank of America, dan VeriSign, di antara lainnya. Dalam iklim yang sangat berhati-hati seperti ini, menemukan enam saham yang layak dialokasikan modal memberi tahu kita sesuatu yang penting tentang bagaimana Buffett dan manajer investasinya menilai risiko dan peluang.

Enam Pembelian Ekuitas Strategis Sebelum Transisi Kepemimpinan

Penambahan portofolio ini menunjukkan kombinasi strategi defensif dan pertumbuhan:

Alphabet masuk sebagai posisi baru dengan 17,8 juta saham yang diperoleh—langkah yang sangat menarik mengingat skeptisisme Buffett terhadap investasi teknologi secara historis. Chubb mendapatkan tambahan 4,3 juta saham, membangun posisi yang sudah ada sejak akhir 2023. Domino’s Pizza melihat sahamnya bertambah 348.000, melanjutkan pola akumulasi selama beberapa tahun. Lamar Advertising mendapatkan 32.603 saham, sementara Lennar menerima penambahan yang modest. Sirius XM melengkapi daftar dengan 5 juta saham baru.

Ketekunan dalam menambah saham Domino’s Pizza dan Sirius XM selama tahun-tahun berturut-turut menunjukkan keyakinan dalam investasi ini. Domino’s telah melawan industri pizza yang sedang kesulitan, dengan pertumbuhan penjualan toko yang sama sebesar 5,2% di kuartal ketiga—jauh melampaui pesaingnya. Sirius XM, meskipun menghadapi tantangan dari kompetisi streaming musik, mempertahankan jalur pelanggan yang andal yang terhubung dengan penjualan kendaraan baru. Dengan model pendapatan berbasis langganan yang menghasilkan arus kas yang dapat diprediksi dan rasio P/E forward di bawah 7, daya tariknya tetap jelas.

Chubb mewakili tesis yang berbeda: operasi asuransi berskala global dengan keunggulan kompetitif yang tangguh dalam cakupan komersial yang kompleks. Posisi dan skala perusahaan memungkinkannya melayani klien internasional yang tidak dapat dilayani secara efisien oleh pesaing yang lebih kecil. Ini sangat sesuai dengan preferensi Buffett yang terbukti untuk bisnis dengan keunggulan struktural di industri mereka.

Mengapa Alphabet Menonjol Sebagai Pilihan Utama

Di antara keenam saham ini, Alphabet membedakan dirinya—dan bukan hanya karena keluar dari profil tradisional Buffett. Raksasa teknologi ini memiliki karakteristik yang secara historis menarik investor yang berorientasi nilai: parit kompetitif yang berkelanjutan, kemampuan menghasilkan arus kas bebas yang kuat, dan manajemen yang menjalankan visi strategis yang jelas.

Mesin pencari Google menghasilkan uang tunai dengan tingkat yang menentang risiko yang banyak dikhawatirkan dari kecerdasan buatan. Alih-alih digantikan oleh chatbot AI seperti ChatGPT, kepemimpinan Google mengintegrasikan AI langsung ke dalam pengalaman pencarian. Ringkasan AI mereka telah meningkatkan keterlibatan pengguna sekaligus mempertahankan efisiensi monetisasi, memungkinkan pendapatan iklan Google tumbuh 15% di kuartal terakhir.

Kinerja keuangan menegaskan kekuatan kompetitif ini. Alphabet menghasilkan $73,5 miliar dalam arus kas bebas selama dua belas bulan terakhir sambil berinvestasi besar-besaran dalam infrastruktur pusat data untuk Google Cloud. Tren pendapatan divisi ini—yang tumbuh di kisaran 30-an persen secara kuartalan—menunjukkan skala peluang di depan. Bahkan lebih mengesankan, seiring Google Cloud berkembang, margin operasional Alphabet sedikit menyusut mendekati 24%, menunjukkan ruang signifikan untuk ekspansi margin saat bisnis cloud semakin besar.

Disiplin alokasi modal memperkuat kasus investasi ini. Alphabet mengembalikan uang tunai kepada pemegang saham melalui dividen dan pembelian kembali saham, menunjukkan kepercayaan manajemen terhadap valuasi. Dengan rasio laba depan 29x, saham ini tidak lagi diperdagangkan dengan diskon terhadap pasar yang lebih luas, namun jalur pertumbuhan dan penciptaan kas tetap tampak menarik.

Kesimpulan Investasi

Mengikuti buku panduan Buffett dalam berinvestasi di saham membutuhkan lebih dari sekadar meniru portofolionya—dibutuhkan pemahaman terhadap filosofi investasinya. Pemilihan keenam perusahaan ini, dan terutama penonjolan Alphabet, mencerminkan penilaian pragmatis tentang bagaimana nilai muncul di tahun 2026. Ketika salah satu investor paling sukses dalam sejarah melakukan langkah terakhirnya di satu posisi sebelum mengundurkan diri, memperhatikan saham mana yang dia pilih memberi tahu kita di mana nilai abadi masih tersembunyi, bahkan di pasar yang mahal.