Taruhan AI $5 Miliar Honeywell: Mengapa Wall Street Sedang Mengamati

Kecerdasan buatan telah menjadi tesis investasi terpanas di sektor teknologi dan industri. Tetapi di balik gelombang AI ini tersembunyi peluang yang kurang dikenal yang mengungkapkan bagaimana raksasa industri tradisional memposisikan diri mereka untuk era kuantum. Honeywell International (NASDAQ: HON) tidak hanya mengadopsi AI—tetapi juga membuat taruhan besar sebesar $5 miliar pada perusahaan komputasi kuantum yang berpotensi membuka potensi sejati AI.

Keunggulan Komputasi Kuantum yang Mengubah Segalanya

Untuk memahami mengapa Honeywell berinvestasi begitu besar di Quantinuum, Anda perlu memahami apa yang sebenarnya dibutuhkan AI agar dapat berfungsi secara skala besar. Kecerdasan buatan berkembang dengan memproses dataset besar dan mengekstrak pola prediktif, tetapi ada hambatan kritis: kekuatan komputasi. Teknologi semikonduktor saat ini, bahkan chip paling canggih dari pemimpin seperti Taiwan Semiconductor, memiliki batasan fundamental.

Di sinilah komputasi kuantum masuk ke dalam gambar. Berbeda dengan prosesor tradisional, sistem kuantum dapat menyelesaikan kelas tertentu dari masalah secara eksponensial lebih cepat. Untuk aplikasi AI—baik mengoptimalkan rantai pasokan, meningkatkan diagnosis medis, maupun mempercepat penemuan obat—komputasi kuantum mewakili lompatan evolusi berikutnya.

Honeywell menyadari peluang ini sejak awal. Pada tahun 2021, perusahaan menggabungkan divisi Honeywell Quantum Solutions dengan Cambridge Quantum Computing untuk menciptakan Quantinuum, sebuah entitas komputasi kuantum terpadu yang didukung oleh hampir $300 juta investasi Honeywell. Saat ini, Honeywell memegang sekitar 54% kepemilikan perusahaan tersebut.

Aset Tersembunyi $5 Miliar yang Terlihat Jelas

Kisah valuasi ini baru dan signifikan. Pada Januari 2024, Quantinuum menyelesaikan penggalangan ekuitas yang menilai perusahaan sebesar $5 miliar—mengamankan $300 juta modal baru sekaligus memvalidasi tesis komputasi kuantum yang lebih luas. Bagi pemegang saham Honeywell, ini berarti kepemilikan senilai sekitar $2,7 miliar.

Di sinilah analisis menjadi menarik: $2,7 miliar terdengar besar, tetapi kapitalisasi pasar total Honeywell sekitar $128,6 miliar. Kepemilikan di Quantinuum hanya mewakili 2% dari nilai tersebut. Secara kasat mata, ini mungkin tampak tidak signifikan—kesalahan pembulatan dalam portofolio konglomerat industri.

Namun, itu salah pandang. Quantinuum penting bukan karena saat ini mempengaruhi harga saham Honeywell, tetapi karena melambangkan kemampuan perusahaan untuk mengidentifikasi dan memonetisasi teknologi yang sedang berkembang sebelum menjadi arus utama. CEO Vimal Kapur secara terbuka berkomitmen untuk menunjukkan “jalur monetisasi” dari kepemilikan Honeywell dalam 18 bulan, yang menunjukkan kemungkinan penjualan, spin-off, atau kemitraan strategis di masa depan.

Bisakah Honeywell Mencapai Pertumbuhan Dua Digit?

Pertanyaan besar bagi investor adalah apakah Honeywell dapat mengubah taruhan strategisnya—termasuk eksposur AI dan komputasi kuantum ini—menjadi hasil keuangan yang berarti. Perusahaan telah menetapkan target ambisius: pertumbuhan penjualan organik tahunan sebesar 4%-7% dipadukan dengan ekspansi margin sebesar 40-60 basis poin, yang berarti pertumbuhan EPS tahunan sebesar 6%-10%.

Pada valuasi saat ini, Honeywell diperdagangkan sekitar 19,8 kali perkiraan laba 2024. Multipel ini hanya masuk akal jika perusahaan dapat memberikan pertumbuhan EPS dua digit secara konsisten. Dengan tingkat pertumbuhan satu digit, saham ini tampaknya cukup dinilai, bahkan mahal.

Manajemen Honeywell telah mengartikulasikan dua jalur untuk melampaui target ini. Pertama, pembelian kembali saham yang dikombinasikan dengan merger dan akuisisi yang disiplin dapat mendorong “pertumbuhan EPS yang disesuaikan dua digit” selama satu siklus bisnis penuh. Kedua, inisiatif terobosan perusahaan—platform teknologi yang mewakili taruhan perusahaan terhadap pertumbuhan masa depan—dapat menambah 1%-2% ke tingkat pertumbuhan inti.

Mengapa Inisiatif Terobosan Penting

Inisiatif-inisiatif ini mencakup berbagai domain, masing-masing dengan implikasi AI dan teknologi:

• Bisnis perangkat lunak berbasis cloud: perangkat lunak perusahaan yang di-scale ke pelanggan industri
• Solusi teknologi berkelanjutan: hidrogen hijau, penangkapan karbon, dan teknologi bahan bakar terbarukan yang membutuhkan pemodelan canggih dan optimisasi AI
• Sistem udara tak berawak: platform otonom yang bergantung pada komputasi canggih
• Mobilitas udara perkotaan: avionik dan sistem propulsi untuk taksi udara dan drone kargo otonom
• Quantinuum: platform komputasi kuantum yang membuka batasan komputasi AI

Jika investasi-inovasi ini berhasil menambah 1%-2% ke pertumbuhan organik Honeywell—di atas jalur 4%-7% yang sudah ada—dengan ekspansi margin yang direncanakan, jalur menuju pertumbuhan EPS dua digit menjadi lebih kredibel. Peningkatan valuasi Quantinuum menunjukkan bahwa pasar mengakui potensi dari inisiatif-inisiatif terobosan ini.

Simbolisme Investasi AI

Akhirnya, investasi Honeywell sebesar $5 miliar dalam kemampuan AI berbasis kuantum menggambarkan strategi perusahaan yang penting: perusahaan industri yang berhasil menavigasi transisi AI akan membuka nilai pemegang saham yang signifikan. Quantinuum mungkin hanya mewakili 2% dari kapitalisasi pasar Honeywell saat ini, tetapi jalur pertumbuhannya—dan kemampuan perusahaan untuk memonetisasinya—menunjukkan bahwa manajemen serius dalam menangkap peluang era AI.

Bagi investor yang mempertimbangkan Honeywell, pertanyaannya bukan apakah kepemilikan Quantinuum saja cukup untuk membenarkan pembelian saham. Melainkan, apakah posisi strategis Honeywell dalam AI, komputasi kuantum, dan teknologi emerging memberinya katalis pertumbuhan yang diperlukan untuk membenarkan valuasinya saat ini di lanskap industri yang semakin kompetitif.