Sinyal epik! Indeks ketakutan emas melonjak ke level krisis keuangan, pemburu opsi di Wall Street diam-diam mulai menargetkan $BTC?

Harga emas mengalami penurunan tajam yang belum pernah terjadi selama bertahun-tahun pada hari Jumat dan Senin lalu. Pasar secara umum mengarahkan perhatian kepada Kevin Waugh, calon kandidat yang diusulkan untuk posisi Ketua Federal Reserve baru, menganggap kebijakan hawkish potensialnya akan melemahkan daya tarik emas.

Namun kenyataannya mungkin lebih dekat ke meja perdagangan, bukan ke Gedung Putih. Sebuah pandangan menyatakan bahwa mekanisme kompleks pasar opsi sedang memutarbalikkan fungsi emas sebagai aset lindung nilai tradisional.

Petunjuk utama tersembunyi di indeks volatilitas emas di Chicago Mercantile Exchange. Indeks ini mengukur volatilitas yang diperkirakan dalam harga emas selama tiga puluh hari ke depan melalui harga opsi pada SPDR Gold Trust, dan baru-baru ini ditutup di atas 44.

Angka ini memiliki makna peringatan. Melihat kembali sejarah, hanya selama krisis keuangan global 2008 dan crash pasar yang dipicu pandemi 2020, angka tinggi serupa pernah terjadi.

Secara teori, opsi seharusnya mencerminkan dan mengikuti harga spot. Namun selama setahun terakhir, investor membeli volume besar opsi beli ETF emas, sekaligus juga bertaruh pada kenaikan harga pada dana trust perak.

Sebagai pihak lawan transaksi, bank menanggung risiko penurunan harga. Untuk melakukan lindung nilai, mereka biasanya membeli kontrak futures emas yang sesuai atau saham ETF.

Struktur ini menciptakan keseimbangan yang rapuh. Begitu harga pasar mengalami fluktuasi kecil, bisa memicu reaksi berantai: trader opsi buru-buru menyesuaikan posisi mereka, sementara bank yang melakukan lindung nilai terpaksa menjual, membentuk tekanan penjualan berkelanjutan.

Lingkaran umpan balik yang dipicu derivatif ini bukan hal baru di pasar keuangan. Ini mengingatkan pada “Gamma squeeze” saham GameStop pada 2021, serta kejadian “volatilitas kiamat” yang menyebabkan penurunan tajam indeks S&P 500 pada 2018.

Pasar saham AS sudah terbiasa dengan arus dana semacam ini. Data menunjukkan bahwa volume perdagangan harian opsi saham blue-chip AS meningkat dari sekitar 500 miliar dolar AS pada 2020 menjadi hampir 3,5 triliun dolar AS pada 2025.

Bukti kuat menunjukkan bahwa kekuatan yang sama juga muncul di pasar logam mulia, dengan volume opsi mereka juga meningkat secara bersamaan. Indeks volatilitas emas yang mencapai 44 minggu lalu, relatif terhadap volatilitas aktual emas dan volatilitas tersirat S&P 500, mencatat rekor baru.

Fenomena anomali lainnya adalah, sebelum harga emas benar-benar jatuh, volatilitas tersiratnya sudah mulai meningkat, tetapi tidak disertai kerugian yang sepadan pada aset dasar. Ini biasanya menunjukkan bahwa pembelian opsi beli yang agresif adalah pendorong utama di baliknya.

Dari pasar saham yang sangat dipengaruhi opsi, investor emas dapat mengambil pelajaran penting: penjualan yang didorong oleh distorsi struktur pasar semacam ini biasanya tidak bertahan lama.

Data historis mendukung pandangan ini. Analisis menunjukkan bahwa setelah volatilitas tersirat emas menembus angka 40%, harga emas cenderung naik rata-rata 10% dalam tiga bulan berikutnya. Tentu saja, mengingat kenaikan besar sebelumnya, jalur kali ini mungkin tidak akan sepenuhnya meniru sejarah.

Ikuti saya: Dapatkan analisis dan wawasan pasar kripto terbaru secara real-time!

#GateSquareKreatorInsentifTahunBaru #KapanBTCRebound? #StrategyPosisiBitcoinBerbalikRugi

#PertemuanKriptoGedungPutih