Morgan Stanley: Kebijakan Fed dalam jangka pendek tidak akan berbalik secara drastis, pengurangan neraca minimal harus menunggu hingga tahun depan

Morgan Stanley baru-baru ini merilis analisis yang menunjukkan bahwa meskipun pencalonan ketua baru Federal Reserve memicu spekulasi pasar tentang pergeseran kebijakan, rencana pengurangan neraca (pengurangan aset dan liabilitas) setidaknya akan masuk ke agenda nyata baru tahun depan.

Laporan tersebut menganalisis bahwa pengambilan keputusan kebijakan Federal Reserve bukanlah semata-mata dipengaruhi oleh keinginan pribadi, melainkan melalui proses kompleks yang disepakati secara kolektif oleh Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC).

Meskipun ketua baru Kevin Warsh pernah menyatakan kekhawatirannya terhadap neraca yang besar, untuk mendorong perubahan kebijakan secara substansial, masih diperlukan konsensus luas di dalam komite, yang tentu bukan hal yang bisa diselesaikan dalam waktu singkat.

Oleh karena itu, meskipun Warsh cenderung mempercepat normalisasi kebijakan, keterbatasan koordinasi internal membuat diskusi dan pelaksanaan pengurangan neraca secara nyata dalam waktu dekat tetap sulit, dan kemungkinan percepatan pergeseran kebijakan dalam jangka pendek pun kecil.

Selain itu, terkait prospek penurunan suku bunga yang menjadi perhatian pasar, Morgan Stanley mempertahankan ekspektasi dasar yang hati-hati. Bank ini berpendapat bahwa ada kemungkinan dua kali penurunan suku bunga di paruh kedua tahun ini, tetapi hal ini sangat bergantung pada apakah inflasi dapat kembali secara tegas ke jalur penurunan.

Laporan secara khusus menekankan bahwa jika data menunjukkan pasar tenaga kerja tetap kuat, pengeluaran konsumsi stabil, dan inflasi tetap tinggi, Federal Reserve masih memiliki kemungkinan untuk mempertahankan suku bunga saat ini hingga akhir tahun ini.

Secara sederhana, faktor utama yang akan mempengaruhi kebijakan suku bunga Federal Reserve di masa depan tetaplah data ekonomi inti seperti inflasi dan lapangan kerja, bukan semata-mata pergantian personel.

Analisis terakhir menunjukkan bahwa perubahan kebijakan yang nyata akan bersifat bertahap dan sangat bergantung pada data, bahkan jika ada penyesuaian di masa depan, diperkirakan akan lebih dulu tercermin pada neraca keuangan daripada pada suku bunga acuan.

Ekspektasi yang relatif berhati-hati ini tidak hanya memberikan harapan lembut terhadap kemungkinan pergeseran agresif di pasar, tetapi juga menegaskan bahwa kebijakan moneter dalam lingkungan yang kompleks harus tetap berkelanjutan dan stabil.

![Gambar atau media lain yang relevan, jika ada] Alt text: Analisis Morgan Stanley tentang kebijakan Federal Reserve

#摩根士丹利 # Kebijakan Federal Reserve