Guojin Securities: Kecemasan UE di Balik Narasi "Perpindahan Perdagangan China"

2025 tahun, ekspor China ke Uni Eropa meningkat sebesar 8,4% secara YoY, surplus perdagangan mencapai 291,78 miliar dolar AS, untuk pertama kalinya melebihi surplus terhadap AS (280,35 miliar dolar AS), sehingga Uni Eropa menjadi sumber surplus luar negeri terbesar China.

Sebelumnya, media utama Eropa seperti Financial Times sering menekankan logika “perpindahan perdagangan”, menganggap bahwa pasar AS yang “tutup” memaksa kapasitas produksi China masuk secara besar-besaran ke Eropa, dan menggambarkan Eropa sebagai “zona pembuangan” kapasitas berlebih China. Narasi ini memiliki daya sebar di opini publik, tetapi asumsi tersembunyi adalah bahwa pertumbuhan ekspor China ke Eropa didorong terutama oleh barang akhir berharga rendah, secara esensial adalah dumping pasif.

Namun, dari struktur perdagangan barang nyata dan sumber pertumbuhan antara China dan Eropa tahun 2025, narasi perpindahan perdagangan ini tidak sepenuhnya sesuai fakta.

1. Esensi Perdagangan China-Eropa Setelah Menghapus Label “Perpindahan Perdagangan”

Dari segi komposisi barang, selama 11 bulan pertama tahun 2025, mesin industri (HS84) dan peralatan listrik (HS85) menjadi dua sektor utama ekspor China ke Eropa, masing-masing mencapai 89,38 miliar dolar AS dan 135,99 miliar dolar AS, dengan pertumbuhan YoY sebesar 9,9% dan 5,7%, keduanya menyumbang lebih dari 45% dari total ekspor China ke Eropa.

Dalam bidang mesin industri, pertumbuhan ekspor terutama didorong oleh otomatisasi dan peralatan khusus. Hal ini sangat konsisten dengan ritme investasi industri manufaktur UE yang meningkat karena tekanan biaya dan percepatan transformasi otomatisasi, mencerminkan permintaan peralatan akibat peningkatan sistem produksi.

Ekspor robot industri (HS842870) mencapai 11 juta dolar AS, dengan pertumbuhan lebih dari 200% YoY, terkait dengan peningkatan otomatisasi industri UE, renovasi jalur produksi, dan kebutuhan penggantian tenaga kerja.

Ekspor peralatan elektronik dan listrik didorong oleh transisi energi dan elektrifikasi UE, terutama perangkat energi baru, sistem penyimpanan energi, peralatan utama jaringan listrik, dan peralatan terkait listrik.

Turbin angin (HS850231) selama 11 bulan pertama 2025 diekspor ke UE sebesar 270 juta dolar AS, meningkat 73,5%.

Baterai lithium-ion (HS850760) diekspor ke UE sebesar 26,31 miliar dolar AS, naik 39,6%, menjadi sumber utama pertumbuhan ekspor penyimpanan energi ke UE, disertai komponen baterai listrik (HS850790) sebesar 460 juta dolar AS, naik sekitar 34,4%.

Transformator isolasi cair sebagai peralatan teknik khas, produk kapasitas besar (HS850423) diekspor sekitar 548 juta dolar AS, naik 59,2%, produk kapasitas sedang (HS850422) sebesar 510 juta dolar AS, naik 53,3%, pertumbuhan ini sangat terkait dengan investasi UE dalam perluasan jaringan listrik, integrasi energi terbarukan, dan peningkatan infrastruktur listrik.

Static inverter (HS850440) diekspor ke UE sebesar 7,91 miliar dolar AS, naik 8,0% YoY, meskipun pertumbuhan relatif moderat, volumenya cukup besar dan banyak digunakan dalam energi angin, fotovoltaik, jaringan listrik, dan infrastruktur pengisian kendaraan listrik, menunjukkan investasi berkelanjutan dalam sistem energi dan infrastruktur listrik UE.

Secara keseluruhan, sekitar separuh dari ekspor China ke UE terkonsentrasi pada mesin, peralatan listrik, dan produk teknologi industri lainnya, yang utama melayani operasi manufaktur UE, transisi energi, dan pembangunan infrastruktur, menunjukkan kecocokan tinggi dengan kebutuhan pengembangan UE sendiri.

Selain itu, menurut statistik ITC Trade Map, selama 11 bulan pertama 2025, ekspor China ke UE dalam kategori perdagangan khusus atau tidak diklasifikasi (HS99, termasuk e-commerce lintas batas) pernah mencapai pertumbuhan 59,2% YoY, menempati posisi terdepan di antara kategori barang utama. Hal ini tampaknya sejalan dengan narasi opini bahwa “paket kecil” secara jangka panjang menimbulkan gangguan pasar domestik UE.

Sebelumnya, media seperti Reuters mengutip data bea cukai UE yang menyatakan bahwa pada 2024, UE memproses sekitar 4,6 miliar paket berharga rendah, sekitar 90% berasal dari China, dan meningkat dua kali lipat dibandingkan 2023. Dalam konteks ini, negara anggota UE pada 12 Desember 2025 sepakat memberlakukan skema pajak sementara untuk paket kecil: mulai 1 Juli 2026, mengenakan biaya tetap 3 euro untuk barang dengan nilai di bawah 150 euro per kiriman, dan menerapkan sistem pengenaan biaya berdasarkan kategori barang di dalam paket.

Namun, jika menggabungkan statistik bea cukai China, narasi kebijakan yang hanya didasarkan pada jumlah paket dan pertumbuhan YoY jangka pendek sulit mencerminkan evolusi nilai ekspor lintas batas secara nyata. Ketidaksesuaian antara peningkatan jumlah paket kecil dan penurunan nilai ekspor lebih mungkin mencerminkan fragmentasi pesanan, penurunan harga per pelanggan, dan penyesuaian metodologi statistik, bukan ekspansi nilai perdagangan yang substantif.

Dari sisi B2C, volume barang e-commerce lintas batas pribadi (HS98.05) ke UE sudah terbatas dan menunjukkan tren penurunan pasca pandemi. Setelah mencapai puncak sementara sebesar 810 juta dolar AS pada 2020, nilai ekspor menurun secara signifikan, turun menjadi 420 juta dolar AS pada 2021, dan terus menyusut menjadi 100 juta dolar AS pada 2022, dengan penurunan YoY sebesar 74,9%. Setelah itu, volume ekspor tetap rendah, mengalami kontraksi negatif selama tiga tahun berturut-turut dari 2023 hingga 2025, dan pada 2025 hanya sebesar 70 juta dolar AS, turun lagi 11,1% YoY. Secara keseluruhan, nilai ekspor paket kecil B2C langsung ke UE dalam jangka panjang mengalami penurunan.

Dari sisi B2B, ekspor barang perdagangan lintas batas B2B yang disederhanakan (HS99.00) berkembang pesat pada 2021–2022, mencapai 1,12 miliar dolar AS pada 2022, naik 69,1%, kemudian menurun tajam menjadi 280 juta dolar AS pada 2023, dan turun lagi menjadi 180 juta dolar AS pada 2024. Pada 2025, meskipun dari basis yang rendah, terjadi pemulihan dengan pertumbuhan 18,7%, dan nilai ekspor kembali ke 210 juta dolar AS, tetapi skala absolutnya masih sekitar seperlima dari puncaknya.

Oleh karena itu, mengaitkan tekanan pasar yang dihadapi UE secara langsung dengan “dumping harga” melalui mekanisme paket kecil bebas bea dari China tidak didukung data yang cukup dari segi waktu dan nilai.

Kekhawatiran kebijakan UE saat ini lebih mencerminkan narasi awal yang terbentuk dari pengetatan regulasi, bukan dari struktur perdagangan nyata yang terganggu. Ketergantungan tinggi pada aliansi transatlantik dalam aspek keamanan dan keterlibatan mendalam dalam rantai pasok global secara ekonomi membuat UE sering menjadi pihak pertama yang tertekan saat risiko energi dan rantai industri meningkat, tetapi kekurangan ruang buffer strategis dan otonomi.

Dalam konteks ini, re-industrialisasi dan pembangunan daya saing industri menjadi tujuan utama kebijakan UE saat ini.

Di tengah proses re-industrialisasi ini, UE tidak terhindarkan dari tekanan kompetisi dari manufaktur China.

Dalam beberapa dekade terakhir, manufaktur China mengalami perkembangan pesat. Data UNIDO menunjukkan pangsa produksi manufaktur China dalam produksi global meningkat dari 2,8% tahun 1990 menjadi 32,0% tahun 2024, melampaui AS (15,0%), Jepang (6,3%), Jerman (4,6%), dan Korea Selatan (3,3%), serta terus naik ke tingkat teknologi yang lebih tinggi.

Perubahan struktural ini membuat UE menghadapi tantangan kompetisi eksternal yang lebih langsung dan nyata dalam upaya revitalisasi industri domestik.

Dalam konteks ini, UE semakin sering menggunakan kebijakan anti-dumping, anti-subsidi, dan kebijakan kompetisi lainnya untuk mengurangi dampak kompetisi eksternal dan melindungi basis industri lokal. Sebagai contoh, sejak 2023, UE telah meluncurkan 45 penyelidikan anti-dumping, anti-subsidi, dan tindakan perlindungan terhadap China, terutama di industri bahan kimia dan produk (19 kasus) serta industri produk logam (5 kasus), dengan 22 di antaranya sudah berjalan dan 21 masih dalam penyelidikan.

Namun, dalam praktik kebijakan UE juga muncul sinyal yang lebih pragmatis. Sebagai contoh, pada 12 Januari, UE dan China mencapai kesepakatan tentang “janji harga” yang secara umum menunjukkan sinyal positif dalam mengelola friksi antara keduanya.

Ini mencerminkan bahwa UE secara bertahap menyadari bahwa bergantung semata-mata pada pembatasan perdagangan tidak cukup untuk mendorong kebangkitan manufaktur domestik secara nyata. Dalam konteks percepatan iterasi teknologi dan perubahan logika kompetisi industri, alat perlindungan perdagangan tradisional lebih banyak menunda dampak, bukan membangun kembali daya saing.

2. Potensi Ruang Kerja Sama China-Eropa

Alat perlindungan perdagangan tradisional lebih bersifat buffer jangka pendek, dan sulit mendorong sistem industri UE benar-benar bangkit kembali. Dalam konteks ini, UE memperbarui Strategi Keamanan Ekonomi pada akhir 2025, menandai pergeseran fokus kebijakan dari “pengurangan risiko” secara prinsip ke tahap penilaian risiko dan pengelolaan ketahanan yang lebih operasional.

Berdasarkan isi Strategi Penguatan Keamanan Ekonomi UE, inti permintaan UE bukanlah pengurangan total kerja sama luar negeri, melainkan pengelolaan risiko di bidang kunci secara sistematis dan terinstitusional dalam kerangka terbuka. Strategi baru ini berfokus pada ketergantungan rantai pasok, investasi masuk, industri pertahanan, teknologi kunci, keamanan data, dan infrastruktur kritis, membangun kotak alat kebijakan yang sistematis, bertujuan mengurangi ketergantungan struktural, meningkatkan kemampuan otonomi strategis, dan menghindari posisi pasif dalam kompetisi China-AS.

Secara lebih rinci, UE memusatkan perhatian pada enam risiko struktural:

• Pertama, mencegah ketergantungan tinggi terhadap satu negara ketiga atau operator tertentu dalam barang dan jasa kunci (lebih dari 60%), terutama barang yang berpotensi “dimiliterisasi”;

• Kedua, menghindari masuknya modal asing yang menyebabkan ketergantungan strategis baru atau penguncian nilai tambah rendah, menekankan bahwa investasi masuk harus bertransformasi menjadi transfer teknologi nyata dan penciptaan nilai lokal;

• Ketiga, menjamin basis industri domestik dalam bidang pertahanan dan dirgantara, mencegah tertinggal dalam bidang yang siklus inovasinya sangat singkat;

• Keempat, memperkuat kendali atas teknologi kunci seperti kecerdasan buatan, kuantum, semikonduktor, dan bioteknologi, mencegah keluar melalui akuisisi atau kolaborasi R&D;

• Kelima, mengurangi risiko pihak ketiga memperoleh data sensitif UE dan akses sistem melalui perangkat keras, perangkat lunak, atau kepemilikan perusahaan;

• Keenam, memastikan operasi stabil infrastruktur penting seperti transportasi, energi, dan komunikasi di bawah serangan fisik, siber, dan hibrida, serta mencegah penempatan “penempatan awal” di tingkat standar dan sistem.

Dalam kerangka keamanan ekonomi ini, ruang kerja sama yang relatif memungkinkan antara China dan UE terutama terfokus pada bagian yang bersifat rekayasa dan tidak memindahkan kendali. Misalnya, perangkat keras jaringan listrik dan perangkat penghubung, sistem penyimpanan energi, transformasi industri bersih, dan otomatisasi manufaktur, lebih mudah dilakukan melalui pasokan perangkat, pengiriman proyek, dan efisiensi biaya. Dalam bidang ini, perusahaan China dapat mengurangi risiko ketergantungan tunggal melalui sumber pasokan beragam, sertifikasi lokal, dan audit keamanan.

Selain itu, UE juga tetap terbuka terhadap investasi masuk yang bernilai tambah, asalkan modal China dapat meningkatkan kapasitas industri UE secara substantif melalui manufaktur di UE, rantai pasok, pelatihan keterampilan, dan kolaborasi teknologi terbatas, bukan hanya kepemilikan atau pangsa pasar—alias “teknologi tukar pasar”. Model kerja sama spesifik akan dieksplorasi secara mandiri oleh perusahaan dalam kerangka kepatuhan. Bagi China, kuncinya adalah menjaga teknologi inti tetap di dalam negeri, terus berinovasi agar tetap unggul secara teknologi, dan memastikan posisi manufaktur yang kuat dalam pembagian kerja internasional.

Namun, perlu ditekankan bahwa prasyarat institusional agar kerja sama ini dapat terwujud adalah bahwa UE harus secara bersamaan menjamin hak-hak legal perusahaan China di UE selama proses penegakan keamanan dan kebijakan industri, menghindari intervensi berlebihan, selektif, atau tak terduga atas kegiatan bisnis normal dengan dalih keamanan. Jika tidak, alat keamanan yang digunakan secara berlebihan dapat berubah menjadi ketidakpastian investasi dan operasional, seperti yang terlihat dari intervensi Belanda terhadap ASML dan kemungkinan Italia menggunakan “hak kekayaan emas” untuk membatasi hak pemegang saham China General Technology Group.

Secara keseluruhan, narasi UE yang terus memperkuat “perpindahan perdagangan” dan “kapasitas berlebih” lebih mencerminkan tekanan nyata dalam kerangka geopolitik saat ini, bukan semata-mata masalah perdagangan. Ketergantungan tinggi pada aliansi transatlantik dalam aspek keamanan dan keterlibatan mendalam dalam rantai pasok global membuat UE sering menjadi pihak pertama yang tertekan saat risiko energi dan industri meningkat, tetapi kekurangan ruang buffer strategis dan otonomi.

Dalam konteks ini, re-industrialisasi dan pembangunan daya saing industri menjadi tujuan utama kebijakan UE saat ini.

Di sekitar tujuan ini, sebenarnya ada ruang kerja sama China-Eropa, terutama di bidang yang berorientasi pada kemampuan rekayasa, dukungan industri, dan efisiensi, dengan dasar yang lebih luas. Tetapi, prasyaratnya adalah lingkungan institusional yang dapat diprediksi: aturan harus transparan, batas kebijakan harus jelas, dan hak-hak legal perusahaan harus dilindungi secara stabil. Hanya dalam kondisi seperti ini, kerja sama industri berbasis keunggulan komplementer antara China dan UE dapat berkelanjutan jangka panjang.

Peringatan Risiko

UE secara langsung atau tidak langsung membatasi perdagangan/investasi China lebih banyak karena pengaruh regulasi AS; UE melakukan intervensi terhadap perusahaan China atas dasar keamanan nasional; pemulihan industri domestik UE tidak sesuai harapan, memperkuat pembatasan perdagangan terhadap perusahaan China dan memberlakukan ketentuan investasi yang lebih ketat.

(Sumber: Guojin Securities)