Strategi Zhejiang Merchants: Perubahan Gaya Menjadi "Istirahat Putar" Strategi Melanjutkan Pandangan Bullish, Penyesuaian Struktur Secara Moderat

Intisari Utama

Minggu ini pasar melanjutkan “penurunan suhu”, menunjukkan tanda-tanda pergantian gaya yang jelas. Menatap masa depan, sektor pertumbuhan teknologi setelah mengalami tiga minggu periode kekuatan, “mengikuti” irama indeks bobot utama dan memasuki konsolidasi fluktuatif di level tinggi; sementara sektor sumber daya logam non-ferrous yang paling kuat akhir-akhir ini juga menunjukkan fluktuasi dua arah di tengah volatilitas luas komoditas sumber daya global. Kami berpendapat bahwa kampanye musim semi yang dimulai lebih awal pada pertengahan Desember tahun lalu, serta kenaikan berkelanjutan dari sektor pertumbuhan teknologi dan sumber daya, telah mencapai titik akhir, dan pasar kemungkinan besar akan memasuki pola konsolidasi cenderung kuat sebelum Tahun Baru Imlek. Dalam hal alokasi, berdasarkan penilaian “pergantian gaya pertumbuhan beristirahat, strategi optimis terhadap fluktuasi jangka pendek”, kami menyarankan: dari segi timing, posisi tengah-menengah tidak takut terhadap volatilitas jangka pendek, tetap melihat “slow bull sistemik”, tetapi disarankan untuk mengontrol elastisitas portofolio secara moderat. Dari segi gaya, mengingat pola “kecil kuat besar lemah” sebelumnya telah berakhir, dapat dilakukan penyesuaian dari CSI 1000, CSI 2000, secara moderat ke CSI 300 dan CSI 500. Dalam hal industri, fokus utama pada sektor sekuritas yang memiliki ruang turun terbatas, ruang naik cukup besar, dan yang akan segera memasuki titik waktu tertentu, serta memperhatikan beberapa saham bank yang berada di atas garis tahunan, dan layanan sosial yang menunjukkan pola teknikal yang baik dan posisi relatif rendah. Selain itu, saham Hong Kong yang mengalami kenaikan dalam gelombang ini relatif sedikit, dan jika ada peluang koreksi yang sesuai untuk membeli, juga dapat memperkuat perhatian.

Ringkasan Isi

**1、****Minggu ini (**2026-01-26 hingga 2026-01-30) gambaran pasar

(1**) Indeks utama:** Pasar minggu ini melanjutkan “penurunan suhu”, menunjukkan tanda-tanda pergantian gaya yang jelas. (2**) Pengamatan sektor:** Nilai sumber daya menunjukkan koreksi kembali, pertumbuhan teknologi mengalami penyesuaian yang signifikan. (3**) Sentimen pasar:** Volume transaksi kedua pasar meningkat secara signifikan, mayoritas kontrak berjangka saham berada di atas harga spot. (4**) Aliran dana:** Proporsi pembelian melalui pembiayaan sedikit menurun, ETF berbasis saham mengalami net outflow. (5**) “Teknologi hitam” kuantitatif:** Valuasi indeks utama berada di atas rata-rata, sedangkan indeks ChiNext memiliki valuasi yang lebih rendah.

**2、**Atribusi pasar minggu ini

(1**)** Federal Reserve mengumumkan mempertahankan suku bunga tidak berubah dalam rapat kebijakan Januari; (2**) **Harga logam mulia internasional terus meningkat, mendorong sentimen bullish terhadap logam non-ferrous.

**3、**Ekspektasi pasar minggu depan

Dengan munculnya pergantian gaya yang jelas minggu ini, sektor pertumbuhan teknologi setelah tiga minggu kekuatan, “mengikuti” irama indeks bobot utama dan memasuki konsolidasi fluktuatif di level tinggi; sementara sektor sumber daya logam non-ferrous yang paling kuat akhir-akhir ini juga menunjukkan fluktuasi dua arah di tengah volatilitas luas komoditas sumber daya global. Kami berpendapat bahwa kampanye musim semi yang dimulai lebih awal pada pertengahan Desember tahun lalu, serta kenaikan berkelanjutan dari sektor pertumbuhan teknologi dan sumber daya, telah mencapai titik akhir, dan pasar kemungkinan besar akan memasuki pola konsolidasi cenderung kuat sebelum Tahun Baru Imlek; karena pertumbuhan besar pada gaya teknologi dan siklus pasar dengan kapitalisasi kecil dan menengah sebelumnya, diperkirakan setelah pergantian gaya minggu ini, akan terus dilakukan aksi “high cut low”. Tentu saja, berdasarkan suasana pasar saat ini, tingkat dana, dan situasi internal dan eksternal, kami percaya bahwa “slow bull sistemik” belum terpengaruh, dan pandangan kuartalan tetap optimis. Selain itu, dari sudut pandang teknikal, indeks sekuritas minggu depan kemungkinan akan memasuki titik perubahan, dan sebagai sektor bobot utama yang tertinggal dan memiliki potensi rebound besar, pergerakannya patut diperhatikan; sementara untuk sektor makanan, minuman, dan properti yang menunjukkan pergerakan anomali baru-baru ini, kami berpendapat bahwa ini adalah pulsa jangka pendek dan bukan peluang alokasi jangka menengah.

Dalam hal alokasi, berdasarkan penilaian “pergantian gaya pertumbuhan beristirahat, strategi optimis terhadap fluktuasi jangka pendek”, kami menyarankan: dari segi timing, posisi tengah-menengah tidak takut terhadap volatilitas jangka pendek, tetap melihat “slow bull sistemik”, tetapi disarankan untuk mengontrol elastisitas portofolio secara moderat. Dari segi gaya, mengingat pola “kecil kuat besar lemah” sebelumnya telah berakhir, dapat dilakukan penyesuaian dari CSI 1000, CSI 2000, secara moderat ke CSI 300 dan CSI 500. Dalam hal industri, fokus utama pada sektor sekuritas yang memiliki ruang turun terbatas, ruang naik cukup besar, dan yang akan segera memasuki titik waktu tertentu, serta memperhatikan beberapa saham bank yang berada di atas garis tahunan, dan layanan sosial yang menunjukkan pola teknikal yang baik dan posisi relatif rendah. Selain itu, saham Hong Kong yang mengalami kenaikan dalam gelombang ini relatif sedikit, dan jika ada peluang koreksi yang sesuai untuk membeli, juga dapat memperkuat perhatian.

**4、**Peringatan risiko

Pertumbuhan ekonomi domestik yang tidak sesuai harapan; ketidakpastian dalam geopolitik global.

（Sumber artikel: Zhejiang Merchant Securities）