Mengapa kita mungkin melihat Bitcoin dengan awalan angka 4🧵 Dalam sejarah pasar beruang Bitcoin, setiap kali Bitcoin jatuh di bawah (setidaknya menyentuh) garis kelangsungan hidup penambang, misalnya pada dasar pasar beruang 2018: harga Bitcoin turun sekitar $3.200 pada akhir tahun tersebut. Saat itu, biaya penambangan rata-rata di seluruh jaringan diperkirakan berkisar antara $4.000 - $5.000. Ini berarti bahwa di area dasar pasar, pasar benar-benar menembus garis kelangsungan hidup sebagian besar penambang, menyebabkan banyak tambang kecil dan menengah bangkrut, dan hashrate (Hashrate) mengalami penurunan yang jarang terjadi secara terus-menerus. Peristiwa “312” Maret 2020: harga langsung terjun ke bawah $4.000. Pada saat itu, harga jauh di bawah titik impas keuntungan mesin penambang utama saat itu (seperti S17), yang menyebabkan gelombang pemadaman kekuatan komputasi seluruh jaringan dalam jangka pendek. Krisis FTX 2022: Bitcoin jatuh ke sekitar $16.000. Studi pasar saat itu menunjukkan bahwa bahkan penambang yang lebih efisien sekalipun, biaya gabungan mereka (termasuk leverage keuangan) berada di kisaran $18.000 - $20.000. Sistem Bitcoin menggunakan “penyesuaian kesulitan” untuk memastikan kelangsungan hidupnya. Jika harga tidak jatuh di bawah biaya produksi, kapasitas yang tidak efisien tidak akan keluar dari pasar, dan tingkat kesulitan jaringan tidak akan menurun. Proses pembersihan: Harga turun -> Menembus biaya rata-rata -> Mesin tambang tidak efisien berhenti -> Hashrate seluruh jaringan menurun -> Kesulitan menurun -> Mesin tambang efisien yang tersisa biaya produksinya menjadi lebih rendah. Saat ini, kelompok mesin efisien terbesar di pasar (seri S21) memiliki harga penutupan pada listrik $0,04 yang berkisar antara $38.000 - $41.000.