Prediksi Michael Burry: Mengapa Tesla Bisa Bergabung dengan Daftar Pendek AI-nya yang Semakin Bertambah

Ketika Michael Burry memprediksi krisis perumahan tahun 2008, sedikit yang mempercayainya. Dua dekade kemudian, para investor semakin memperhatikan setiap kali manajer hedge fund legendaris ini membuat panggilan pasar. Prediksinya yang terbaru berpusat pada saham kecerdasan buatan—dan Tesla mungkin menjadi sasaran berikutnya di radar penargetannya.

Pengajuan terbaru mengungkapkan bahwa Burry telah membuka posisi short terhadap Nvidia dan Palantir Technologies, menandakan kekhawatiran serius tentang ledakan AI. Tapi komentar paling provokatif datang dari newsletter Substack yang baru diluncurkan, di mana dia menyebut Tesla “sangat overvalued.” Prediksi ini mungkin menjadi pendahulu dari posisi short besar lainnya.

Rekam Jejak yang Memberikan Bobot pada Prediksi Michael Burry

Nama Michael Burry menjadi identik dengan investasi kontra arus setelah peristiwa yang digambarkan dalam The Big Short karya Michael Lewis. Manajer hedge fund ini adalah salah satu dari sedikit yang melihat kerentanan sistem keuangan sebelum krisis subprime mortgage terungkap. Kemampuannya mengidentifikasi gelembung pasar telah membuat para investor dan kritikus memantau setiap langkahnya selama hampir dua dekade.

Baru-baru ini, Burry membatalkan pendaftaran hedge fund-nya, Scion Asset Management, dan meluncurkan newsletter berbayar di Substack. Perubahan ini penting karena penasihat investasi terdaftar menghadapi pengawasan ketat dari SEC terhadap pernyataan publik mereka. Dengan beroperasi secara independen, Burry mendapatkan lebih banyak kebebasan untuk berbagi analisis tanpa filter—dan posting awalnya menunjukkan pandangan yang sangat skeptis terhadap lanskap investasi AI.

Prediksi Michael Burry: Saham Kecerdasan Buatan Sedang Masalah

Kekhawatiran utama Burry tentang sektor AI berpusat pada valuasi yang terlalu tinggi yang terlepas dari kenyataan ekonomi. Pertimbangkan Rasio CAPE S&P 500 Shiller—sebuah metrik yang mengukur apakah pasar secara keseluruhan terlalu mahal. Bacaan saat ini di angka 40 mendekati level yang terakhir terlihat selama gelembung dot-com di akhir 1990-an, sebelum pasar tersebut runtuh secara spektakuler.

Di antara saham AI, Palantir Technologies paling mencerminkan kekhawatirannya secara paling nyata. Perusahaan ini diperdagangkan dengan rasio harga terhadap penjualan sebesar 113 dan memiliki multiple harga terhadap laba sebesar 403—angka-angka yang melewati batas kredibilitas untuk model bisnis apa pun. Valuasi ini menunjukkan bahwa investor memperkirakan dekade-dekade eksekusi sempurna dan tingkat pertumbuhan yang tidak realistis.

Dengan Nvidia, kritik Burry lebih dalam lagi. Dia menemukan ketidaksesuaian akuntansi yang signifikan: sementara GPU Nvidia biasanya menjadi usang dalam 18 hingga 24 bulan, pelanggan terbesar perusahaan (penyedia infrastruktur cloud utama yang dikenal sebagai hyperscalers) menyusutkan hardware ini selama lima hingga enam tahun. Celah waktu ini bisa berarti perusahaan teknologi secara artifisial menaikkan laba mereka dengan menyebarkan biaya selama jangka waktu yang lebih panjang dari yang seharusnya.

Mengapa Tesla Masuk dalam Prediksi Michael Burry

Tesla mencerminkan kategori overvaluasi lainnya. Rasio harga terhadap penjualan perusahaan ini berada di angka 16—sangat tinggi untuk bisnis otomotif yang membutuhkan modal besar. Lebih mengkhawatirkan lagi, multiple P/E Tesla terus berkembang meskipun pertumbuhan pendapatan perusahaan melambat dan profitabilitas menurun.

Alasan utama valuasi premium Tesla adalah antusiasme investor terhadap teknologi spekulatif. Robotaxi Elon Musk dan robot humanoid Optimus mewakili pasar potensial bernilai triliunan dolar. Namun, kedua proyek ini masih sangat eksperimental. Tidak satupun dari keduanya telah mencapai penerapan komersial, apalagi memberikan kontribusi yang berarti terhadap hasil keuangan Tesla saat ini.

Namun pasar mematok Tesla seolah-olah terobosan ini sudah terjadi. Celah antara janji dan kenyataan ini sangat cocok dengan kerangka prediksi Michael Burry—pola yang dia lihat berulang di berbagai saham AI yang overvalued.

Apakah Prediksi Ini Menuju Jalan yang Benar?

Dengan metrik valuasi tradisional, kekhawatiran Burry memiliki dasar yang kuat. Secara historis, ketika aset diperdagangkan dengan multiple ekstrem yang terlepas dari arus kas saat ini, koreksi biasanya mengikuti. Kejatuhan dot-com, gelembung perumahan, dan banyak episode pasar lainnya membenarkan pola ini.

Namun, para kritikus mencatat bahwa tesis Nvidia Burry mengabaikan satu detail penting: siklus pembaruan produk yang konstan mendorong permintaan nyata untuk chip yang lebih baru, yang berpotensi membenarkan kepercayaan pelanggan terhadap investasi infrastruktur jangka panjang. Firma akuntansi besar mengaudit perusahaan-perusahaan ini, dan tim keuangan mereka memiliki keahlian mendalam dalam metode depresiasi yang tepat.

Prediksi Tesla mungkin memiliki bobot lebih besar. Bisnis inti perusahaan—menjual kendaraan—tetap di bawah tekanan, sementara teknologi yang mendasari cerita valuasinya masih bertahun-tahun dari keberhasilan komersial.

Apa Selanjutnya?

Prediksi Michael Burry tentang kelemahan saham AI dan overvaluasi Tesla merupakan sikap kontra arus yang disengaja terhadap antusiasme pasar saat ini. Apakah prediksi ini akan terbukti tepat atau terlalu dini, kemungkinan besar akan terlihat dalam beberapa tahun ke depan saat investasi AI baik memenuhi janji atau mengecewakan saat kelebihan spekulatif mulai mengendur.

Bagi para investor yang mengikuti langkah terbaru Michael Burry, satu sinyal yang jelas telah muncul: sang legenda short-seller ini percaya bahwa momen ini mirip dengan gelembung-gelembung sebelumnya. Sejarah menunjukkan bahwa bijaksana untuk memperhatikan apa yang dia lakukan selanjutnya.