#StrategyBitcoinPositionTurnsRed StrategiPosisiBitcoinBerubahMerah Institusional BTC Di Bawah Tekanan

Bitcoin telah memasuki fase di mana bahkan pemegang institusional terbesar pun mengalami tekanan yang terlihat. Dengan BTC diperdagangkan di kisaran $74.500–$75.500, biaya rata-rata akuisisi Strategy sebesar $76.052 telah mendorong posisinya ke wilayah kerugian belum direalisasi. Memegang sekitar 713.502 BTC dengan total dasar biaya sebesar $54,2 miliar, nilai pasar kini telah turun di bawah tingkat akuisisi, menciptakan tekanan psikologis dan strategis.
Katalis utama di balik penurunan BTC di bawah biaya Strategy adalah pergeseran makro yang tajam. Penunjukan Kevin Warsh sebagai Ketua Federal Reserve pada 30 Januari memicu kekhawatiran tentang sikap kebijakan moneter yang lebih hawkish. Dolar AS yang menguat kemudian mengikuti, mendorong perilaku risiko-tinggi di seluruh pasar dan memberatkan Bitcoin bersama aset risiko lainnya.
Dinamika geopolitik gagal memberikan dukungan. Meski ketegangan AS–Iran meningkat, Bitcoin tidak berperilaku sebagai aset safe-haven. Sebaliknya, investor menjual posisi likuid untuk mengumpulkan kas, menyebabkan penurunan BTC bersamaan dengan saham alih-alih bertindak sebagai emas digital.
Leverage memperkuat sisi negatif. Sekitar $2,5 miliar posisi leverage dilikuidasi selama akhir pekan, menciptakan rangkaian penjualan mekanis. Likuidasi paksa ini mempercepat momentum penurunan dan mendorong Bitcoin melewati level referensi institusional utama.
Dari perspektif strategis, posisi Strategy tetap secara struktural tangguh. Tidak ada risiko margin call, karena kepemilikan Bitcoin tidak dijaminkan, menjaga risiko insolvensi tetap minimal. Namun, pengikisan premi ekuitas cukup berarti. Saham Strategy diperdagangkan sekitar 70% di bawah puncaknya, secara signifikan membatasi kemampuan perusahaan untuk membiayai pembelian Bitcoin tambahan melalui penerbitan ekuitas.
Keyakinan institusional kini sedang diuji secara lebih luas. Outflow ETF Bitcoin spot menunjukkan bahwa bahkan strategi HODL jangka panjang institusional pun menghadapi tekanan karena volatilitas yang terus berlanjut. Meskipun tesis inti mungkin tetap utuh, kesabaran di portofolio profesional jelas sedang diuji.
3 Februari 2026, mungkin muncul sebagai ujian stres yang menentukan bagi pemegang Bitcoin institusional. Pertanyaan utama bukan lagi seberapa rendah Bitcoin dapat jatuh, tetapi berapa lama pemegang skala besar seperti Strategy dapat mempertahankan posisi di bawah biaya. Sinyal saat ini menunjukkan tekanan yang meningkat, namun keyakinan strategis tetap menjadi variabel utama yang akan menentukan fase berikutnya.