Minyak Melonjak ke Level Tertinggi 3 Bulan di Tengah Ketegangan Iran dan Penurunan Dolar

Pasar energi meningkat tajam minggu ini karena ketegangan geopolitik seputar Iran dikombinasikan dengan melemahnya dolar AS untuk menciptakan koktail yang kuat bagi kekuatan minyak mentah dan bensin. Sensitivitas pasar terhadap risiko Iran mencerminkan pentingnya wilayah tersebut terhadap pasokan minyak global, dan perkembangan saat ini telah memperlihatkan mengapa investor tetap waspada terhadap dinamika Timur Tengah dan implikasi harganya.

Ketegangan Militer Iran Menjadi Penggerak Harga Utama

Kata-kata terakhir dari Presiden Trump mengenai posisi militer di Timur Tengah telah menempatkan Iran kembali ke fokus bagi pedagang energi. Gedung Putih memberi sinyal bahwa penempatan angkatan laut besar sedang maju ke wilayah tersebut, dengan pejabat memperingatkan potensi serangan terhadap fasilitas pemerintah Iran jika kepemimpinan terus melakukan tindakan keras terhadap demonstran. Karena Iran merupakan produsen terbesar keempat di OPEC, gangguan terhadap ekspornya dapat secara signifikan membatasi ketersediaan minyak mentah global. Reaksi pasar menegaskan bagaimana premi geopolitik dapat dengan cepat melekat pada penilaian minyak ketika risiko gangguan pasokan meningkat.

Escalasi ini datang bersamaan dengan kekhawatiran tentang konflik berkepanjangan di Ukraina. Pejabat Rusia membatalkan harapan akan negosiasi damai jangka pendek, menegaskan bahwa sengketa wilayah tetap belum terselesaikan dan bahwa “tidak ada terobosan” yang tampaknya dapat dicapai sampai tuntutan Moskow terpenuhi. Bagi pasar minyak, implikasinya sederhana: minyak mentah Rusia akan tetap berada di bawah tekanan sanksi untuk masa depan yang dapat diperkirakan, membatasi pasokan dari salah satu produsen terbesar di dunia.

Kelemahan Dolar Membalikkan Hambatan Baru

Indeks dolar AS runtuh ke level terendah dalam hampir empat tahun, jatuh ke level yang tidak terlihat sejak awal 2022. Dolar yang lebih lemah secara kategoris bullish untuk komoditas yang dihargai dalam dolar—ketika mata uang melemah, pembeli asing secara efektif melihat harga yang lebih murah dan permintaan cenderung meningkat. Dinamika ini terbukti sangat mendukung pasar energi minggu ini, dengan minyak mentah mencapai level terbaik sejak pertengahan November dan bensin naik ke ketinggian yang tidak disentuh dalam dua bulan.

Hubungan terbalik antara kekuatan dolar dan harga komoditas tetap menjadi salah satu kekuatan paling andal dalam perdagangan energi, dan kelemahan mata uang minggu ini memberikan dorongan kuat bagi minyak mentah dan produk olahan.

Perang Rusia-Ukraina Menjaga Kendala Pasokan Minyak

Pasukan Ukraina telah mempercepat operasi militer yang menargetkan infrastruktur energi Rusia selama lima bulan terakhir, menyerang setidaknya 28 kilang minyak dan secara signifikan menghambat kemampuan Moskow untuk mengekspor minyak mentah dan produk olahan. Selain kilang, Ukraina juga meningkatkan serangan terhadap kapal tanker minyak Rusia di Laut Baltik, dengan setidaknya enam kapal terkena rudal dan drone sejak akhir November. Serangan-serangan ini, dikombinasikan dengan sanksi baru dari Amerika dan Eropa yang menargetkan perusahaan minyak Rusia dan infrastruktur transportasi, telah menciptakan gesekan berarti dalam rantai pasokan minyak global.

Akumulasi efeknya adalah menjaga minyak mentah Rusia tetap di luar pasar internasional, mengurangi total pasokan global dan memberikan dukungan struktural terhadap harga.

Strategi OPEC+ Menstabilkan Ekspektasi Pasar

OPEC+ menegaskan komitmennya terhadap pengelolaan produksi yang terukur, mengumumkan bahwa anggota akan menghentikan peningkatan produksi selama kuartal pertama 2026 meskipun secara moderat menaikkan produksi pada Desember sebesar 137.000 barel per hari. Penangguhan produksi ini mencerminkan pengakuan terhadap kondisi surplus minyak mentah global yang muncul, yang baru-baru ini diperkirakan oleh International Energy Agency sebesar 3,7 juta barel per hari untuk 2026—turun dari perkiraan bulan sebelumnya sebesar 3,815 juta bpd.

OPEC+ tetap terlibat dalam pemulihan multi-tahun dari pengurangan produksi yang awalnya diterapkan pada awal 2024. Kartel ini telah melanjutkan pengurangan sebanyak 1 juta barel per hari dari pengurangan awal 2,2 juta barel, tetapi masih menyimpan 1,2 juta barel pengurangan dalam cadangan. Dengan OPEC+ dijadwalkan bertemu akhir pekan ini untuk meninjau kebijakan output, pasar mengharapkan kelompok ini mempertahankan batas produksi saat ini daripada mengumumkan peningkatan lebih lanjut, memberikan dukungan terhadap stabilitas harga.

Produksi minyak mentah OPEC bulan Desember mencapai 29,03 juta barel per hari, naik 40.000 barel dari pembacaan bulan sebelumnya.

Metode Pasokan-Permintaan Mencerminkan Kondisi Ketat

Energy Information Administration telah melakukan revisi kecil terhadap proyeksi 2026 untuk minyak mentah dan produk olahan. Perkiraan produksi minyak mentah AS dinaikkan menjadi 13,59 juta barel per hari dari sebelumnya 13,53 juta bpd, sementara proyeksi konsumsi energi 2026 direvisi turun menjadi 95,37 kuadriliun BTU dari 95,68. Pada minggu yang berakhir 16 Januari, inventaris minyak mentah AS berada 2,5% di bawah rata-rata musiman lima tahun, menandakan kondisi pasokan yang lebih ketat dari biasanya—sebuah faktor bullish untuk harga.

Inventaris bensin, sebaliknya, tetap tinggi sebesar 5,0% di atas norma musiman, sementara inventaris distilat hanya 0,5% di bawah rata-rata lima tahun. Perkiraan awal menunjukkan bahwa pasokan bensin bertambah sekitar 2,55 juta barel dalam laporan terbaru, meskipun penumpukan inventaris minyak mentah mungkin lebih modest sekitar 1,95 juta barel.

Aktivitas Pengeboran Mencerminkan Lingkungan Produksi yang Terbatas

Jumlah rig pengeboran minyak aktif di AS meningkat secara modest sebanyak satu unit menjadi 411 rig dalam minggu terakhir, tetap di atas titik terendah 4,25 tahun sebesar 406 rig yang tercatat di bulan Desember. Ini menunjukkan kontraksi dramatis dari puncak 5,5 tahun sebesar 627 rig yang digunakan pada Desember 2022, menegaskan bagaimana industri telah merasionalisasi kapasitas pengeboran selama dua tahun terakhir. Jumlah rig yang tetap rendah ini menunjukkan bahwa produksi minyak mentah kemungkinan akan kesulitan untuk berkembang secara signifikan di atas level saat ini, memberikan dukungan implisit terhadap harga melalui kendala kapasitas.

Gabungan ketegangan Iran, kelemahan dolar, gangguan pasokan Rusia, dan aktivitas pengeboran domestik yang modest menciptakan struktur dukungan multifaset untuk harga minyak, dengan kekhawatiran geopolitik kemungkinan akan tetap menjadi fitur yang terus-menerus dalam perdagangan energi sampai kondisi Timur Tengah stabil.