Saham OZK Terpuruk karena Pendapatan Q4 yang Mengecewakan di Tengah Meningkatnya Kerugian Pinjaman

Saham Bank OZK turun 1,4% dalam perdagangan terakhir setelah melaporkan laba per saham kuartal keempat 2025 sebesar $1,53, turun 1,9% dari tahun ke tahun dan di bawah Perkiraan Konsensus Zacks sebesar $1,56. Laba bersih OZK tertekan oleh provisi yang tinggi untuk kerugian kredit dan biaya operasional yang melonjak, meskipun ada angin positif dari pendapatan bunga bersih yang solid dan ekspansi pendapatan non-bunga. Laba bersih yang tersedia untuk pemegang saham biasa turun menjadi $171,9 juta dari $178,1 juta di kuartal tahun sebelumnya, mencerminkan penurunan sebesar 3,5%. EPS tahun penuh 2025 mencapai $6,18, sedikit meningkat dari $6,14 tetapi gagal memenuhi perkiraan konsensus sebesar $6,20.

Laporan Laba OZK: Pertumbuhan Pendapatan yang Solid Diimbangi oleh Provisi yang Lebih Tinggi

Secara lebih cerah, pendapatan bersih OZK mencapai $440,6 juta di Q4, melampaui Perkiraan Konsensus Zacks sebesar $432,6 juta dan menunjukkan pertumbuhan 6,9% dari tahun ke tahun. Pendapatan bunga bersih kuartal keempat naik menjadi $407 juta, meningkat 7,3% dari kuartal tahun sebelumnya, meskipun margin bunga bersih menyempit 3 basis poin dari tahun ke tahun menjadi 4,30%. Pendapatan non-bunga mencapai $33,6 juta, meningkat secara modest sebesar 2% dari kuartal tahun sebelumnya.

Untuk tahun penuh 2025, pendapatan bersih OZK mencapai $1,72 miliar dibandingkan dengan $1,66 miliar di 2024, memenuhi ekspektasi konsensus. Kekuatan pendapatan ini, bagaimanapun, tidak cukup untuk mengatasi hambatan yang meningkat di front biaya dan kredit, menunjukkan kompleksitas lingkungan perbankan saat ini bagi OZK.

Biaya Operasi Melonjak Sementara Metode Profitabilitas OZK Menurun

Beban non-bunga meningkat menjadi $161,6 juta di Q4, naik 15,4% dari tahun ke tahun, didorong oleh kenaikan gaji, manfaat karyawan, biaya sewa bersih, dan biaya operasional lainnya. Peningkatan tajam ini mendorong rasio efisiensi OZK ke 36,36%, dibandingkan 33,71% di kuartal tahun sebelumnya, menandakan profitabilitas yang menyempit meskipun pendapatan meningkat.

Pengembalian atas rata-rata aset turun menjadi 1,67% dari 1,87%, sementara pengembalian atas rata-rata ekuitas biasa menurun menjadi 11,80% dari 13,33%, keduanya menunjukkan kinerja profitabilitas yang memburuk. Struktur biaya yang membesar ini merupakan tantangan struktural yang harus diatasi oleh manajemen OZK untuk mempertahankan pengembalian kepada pemegang saham.

Kualitas Aset Memburuk: Tantangan yang Meningkat bagi OZK

Metode kualitas kredit menunjukkan gambaran yang mengkhawatirkan bagi OZK di kuartal keempat. Charge-off bersih terhadap rata-rata total pinjaman melonjak menjadi 1,18%, lonjakan dramatis dari hanya 0,16% di periode tahun sebelumnya. Provisi untuk kerugian kredit mencapai $50,6 juta, meningkat 36% dari tahun ke tahun, melebihi ekspektasi sebesar $40,1 juta. Yang paling mengkhawatirkan, rasio pinjaman bermasalah terhadap total pinjaman membesar menjadi 1,06% per 31 Desember 2025, dari 0,44% setahun sebelumnya, menunjukkan tekanan yang meningkat pada portofolio kualitas aset OZK.

Metode kredit yang memburuk ini memerlukan pengawasan ketat, karena dapat menandakan stres yang muncul dalam portofolio pinjaman OZK dan mungkin memerlukan provisi lebih lanjut di periode mendatang.

OZK dalam Konteks: Bagaimana Posisi Bank Ini Dibandingkan dengan Rekan-rekannya

Meskipun OZK menghadapi hambatan, kinerja rekan-rekannya menunjukkan hasil yang beragam di sektor ini. WaFd, Inc. melaporkan hasil yang lebih baik, dengan laba kuartal pertama fiskal 2026 sebesar 79 sen per saham mengalahkan perkiraan sebesar 76 sen dan melonjak 46% dari tahun ke tahun. First Horizon Corporation juga mengungguli, melaporkan laba kuartal keempat yang disesuaikan sebesar 52 sen, melampaui perkiraan 47 sen dan 43 sen tahun sebelumnya. Kedua bank ini mendapatkan manfaat dari pendapatan bunga bersih yang lebih tinggi dan peningkatan pendapatan non-bunga, meskipun First Horizon menghadapi tekanan biaya yang meningkat.

Kinerja OZK yang kurang baik dibandingkan dengan rekan-rekannya menegaskan tantangan tersendiri dalam pengelolaan biaya dan kualitas kredit, menempatkannya dalam posisi kompetitif yang kurang menguntungkan meskipun momentum pertumbuhan pinjaman dan deposito yang mendasarinya tetap kuat.

Perspektif Investasi terhadap OZK

Bank OZK terus mendapatkan manfaat dari pertumbuhan pinjaman yang sehat—pinjaman bersih mencapai $31,8 miliar per 31 Desember 2025, naik dari $29,5 miliar setahun sebelumnya—dan ekspansi deposito yang stabil menjadi $33,4 miliar, meningkat 7,5%. Fondasi ini menyoroti posisi pasar dan hubungan pelanggan OZK. Namun, kombinasi biaya operasional yang tinggi, biaya kredit yang jauh lebih tinggi, dan metrik kualitas aset yang memburuk merupakan hambatan jangka pendek yang harus dipertimbangkan oleh investor. OZK saat ini memegang peringkat Zacks Rank #3 (Tahan), mencerminkan outlook yang seimbang namun berhati-hati.