Harga Solar Melonjak Tajam di Tengah Kekhawatiran Pasokan Global

Setelah dua bulan tekanan penurunan yang stabil, harga diesel patokan nasional mengalami perubahan drastis. Rata-rata mingguan dari Departemen Energi dan Administrasi Informasi Energi, yang menjadi standar referensi untuk sebagian besar biaya bahan bakar, melonjak 7,1 sen per galon menjadi $3,53. Ini menandai pergeseran signifikan di pasar, dan jika dipertahankan, mengisyaratkan kemungkinan akhir dari periode penurunan terpanjang dalam ingatan terakhir. Pembalikan harga diesel terjadi pada saat yang krusial ketika pasar energi global menghadapi tekanan bersaing antara kelebihan pasokan struktural dan gangguan pasokan yang akut.

Apa yang membuat pergerakan harga diesel ini sangat menarik adalah waktunya. Kenaikan ini merupakan gerakan positif pertama sejak pertengahan November, ketika patokan mencapai puncaknya di $3,868 per galon sebelum memasuki penurunan selama delapan minggu. Di pasar berjangka, Diesel Sulfur Ultra-rendah (ULSD) di CME menunjukkan fluktuasi yang bahkan lebih dramatis, naik dari $2,0567 per galon di awal Januari menjadi $2,3385 per galon—menandai kenaikan mingguan tersingkat dalam beberapa bulan terakhir.

Dari Penurunan Delapan Minggu ke Pembalikan Tajam

Penurunan berkepanjangan yang mendahului lonjakan minggu ini secara fundamental mengubah ekspektasi pasar. Bagi para trader yang terbiasa dengan volatilitas komoditas energi, delapan minggu berturut-turut harga yang menurun merupakan tren yang signifikan. Harga diesel secara bertahap menyusut dari puncaknya di November, menciptakan asumsi luas tentang kondisi kelebihan pasokan yang berkelanjutan. Namun, narasi ini tiba-tiba berubah.

Pembalikan di pasar berjangka ULSD menceritakan kisah yang bahkan lebih dramatis. Pada pertengahan minggu, kontrak berjangka ULSD di CME naik ke $2,4216 per galon—lonjakan 3,55% yang menandai penyelesaian tertinggi sejak akhir November. Kecepatan pergerakan ini mengejutkan banyak pelaku pasar, karena harga diesel tiba-tiba meningkat pesat saat prediksi bearish mulai mendapatkan momentum.

Henti Produksi Kazakhstan Memperkuat Tekanan Harga Diesel

Salah satu katalis penting di balik rebound harga diesel adalah krisis produksi di Asia Tengah. Kazakhstan, anggota penting OPEC+ meskipun bukan bagian dari OPEC sendiri, telah menghentikan produksi di dua fasilitas utama—Tengiz dan Korolev—karena gangguan jaringan listrik. Menurut laporan Reuters, penghentian ini diperkirakan akan berlangsung selama satu hingga dua minggu lagi.

Waktu gangguan ini memperburuk tantangan pasokan yang sudah ada. Produksi Kazakhstan di bulan Desember telah turun menjadi sekitar 1,52 juta barel per hari, turun tajam dari 1,75 juta pada bulan November, sebagian besar disebabkan oleh kendala pemuatan tanker. Kekurangan produksi ini, dikombinasikan dengan penghentian yang sedang berlangsung, mengirim pesan yang jelas ke pasar: bahkan di tengah kelebihan pasokan global, gangguan lokal dapat dengan cepat memicu volatilitas harga diesel.

Ketegangan Geopolitik Dorong Pasar Berjangka Lebih Tinggi

Selain situasi Kazakhstan, ketidakpastian global yang meningkat menambah lapisan dukungan lain terhadap harga energi. Kekhawatiran terkait ekspor minyak Iran, dikombinasikan dengan ketidakpastian geopolitik yang lebih luas—termasuk ketegangan seputar Greenland—telah mendorong para trader untuk mengambil posisi yang lebih hati-hati. Faktor-faktor ini berkontribusi pada pergerakan tajam hari Selasa, dengan harga ULSD melonjak lebih dari 10 sen per galon dalam satu sesi.

Dampak riak ini meluas ke minyak mentah Brent, yang naik dari level terendah baru di dekat $59,96 per barel menjadi menetap di $64,92 pada hari Selasa dan mencapai $66,52 pada pertengahan bulan. Dibandingkan dengan level Oktober sebesar $65,07 per barel, pasar telah mendapatkan kembali kerugian yang hilang, meskipun pertanyaan tetap tentang keberlanjutannya.

Mengapa Prospek Pasokan Jangka Panjang Tetap Bearish Meski Ada Lonjakan Terbaru

Inilah paradoks yang mendefinisikan pasar energi saat ini: Meskipun harga diesel baru-baru ini rebound, Badan Energi Internasional mempertahankan pandangan yang sangat negatif terhadap trajektori harga. Laporan terbaru IEA memproyeksikan bahwa pasokan minyak global akan melebihi pertumbuhan permintaan hingga 2026, menciptakan hambatan struktural bagi harga.

Angka-angka spesifik menyoroti kontradiksi ini. Untuk tahun 2026, IEA kini memperkirakan pertumbuhan permintaan sebesar 930.000 barel per hari, sedikit meningkat dari perkiraan sebelumnya sebesar 860.000 barel per hari. Di sisi pasokan, bagaimanapun, badan tersebut memproyeksikan peningkatan sebesar 2,5 juta barel per hari pada 2026—lebih dari 2,5 kali lipat dari pertumbuhan permintaan yang diperkirakan. Untuk 2025, pasokan diperkirakan akan meningkat sebesar 3 juta barel per hari.

Jika proyeksi ini terwujud, ketidakseimbangan pasokan-permintaan akan melebihi 3,5 juta barel per hari selama dua tahun ke depan. Alih-alih menghasilkan kenaikan harga diesel, surplus ini secara historis dialihkan ke peningkatan inventaris global. Mengonfirmasi tesis ini, IEA melaporkan bahwa stok minyak global bertambah sekitar 1,3 juta barel per hari selama setahun terakhir, dengan tren akumulasi ini berlanjut hingga Desember.

Lonjakan harga diesel ini mungkin akhirnya bersifat sementara—gangguan singkat dalam kisah jangka panjang tentang kelebihan struktural. Sementara gangguan produksi Kazakhstan dan gangguan geopolitik memberikan dukungan jangka pendek, aritmatika dasar pasokan versus konsumsi permintaan menunjukkan bahwa setiap reli akan menghadapi hambatan dari latar belakang kelebihan pasokan yang terus-menerus.