Kenaikan Rupee India Membuka Peluang Bagi Bank Sentral untuk Membangun Kembali Cadangan Valas

Mata uang India mencatat kinerja terkuat dalam tujuh tahun, menciptakan peluang strategis bagi Reserve Bank of India untuk membangun kembali cadangan devisa asingnya. Menurut analisis pasar, apresiasi rupee mengikuti sinyal positif dari perjanjian perdagangan AS-India, yang dapat membatasi penguatan mata uang lebih lanjut. Perkembangan ini telah mendorong lembaga keuangan utama untuk meninjau kembali posisi pasar mereka.

Konsensus Pasar Mengarah ke Tindakan Bank Sentral

Bank investasi terkemuka sedang memantau dengan cermat langkah selanjutnya dari RBI. Analis di Barclays dan Nomura Holdings memperkirakan bank sentral akan memanfaatkan kekuatan rupee dengan mengakumulasi cadangan dolar AS. Kedua lembaga merekomendasikan posisi pendek pada mata uang India, dengan Nomura memproyeksikan nilai tukar USD/INR akan turun ke sekitar 94 pada Mei, sementara Barclays mengadopsi posisi serupa melalui instrumen luar negeri. Konsensus pasar mencerminkan harapan bahwa peningkatan cadangan devisa India akan memperkuat posisi makroekonomi India.

Pola Intervensi RBI Menambah Kompleksitas

Namun, jalur ke depan tetap tidak pasti. Joey Chew, Kepala Riset FX Asia di HSBC Holdings, mengungkapkan kekhawatiran tentang perilaku intervensi bank sentral yang tidak dapat diprediksi dalam beberapa bulan terakhir. RBI berulang kali masuk ke pasar dengan strategi yang berbeda-beda untuk mengelola posisi spekulatif terhadap rupee. Pendekatan yang tidak menentu ini menyulitkan peramalan dan menunjukkan bahwa pembuat kebijakan mungkin menyeimbangkan beberapa tujuan selain hanya mengakumulasi cadangan devisa—termasuk stabilitas mata uang dan kepercayaan pasar. Investor yang memantau tren cadangan devisa India perlu mempertimbangkan fleksibilitas kebijakan dan penyesuaian taktis dari bank sentral.