Pengamatan Steve Eisman tentang pengeluaran berlebihan dalam kecerdasan buatan

Industri teknologi global menghadapi persimpangan jalan. Sementara Meta, Google, Amazon, dan raksasa perusahaan lainnya mengeluarkan dana tanpa henti untuk mengembangkan kecerdasan buatan, muncul pertanyaan yang tidak nyaman: apakah laju investasi ini berkelanjutan? Steve Eisman, investor legendaris yang memprediksi dan meraih keuntungan dari keruntuhan pasar perumahan 2008, kembali memfokuskan perhatian pada sektor yang dianggapnya berpotensi tidak berkelanjutan.

Analis Wall Street yang berubah menjadi suara kritis pasar teknologi saat ini menyampaikan kekhawatirannya melalui platform digitalnya. Teori utamanya berputar di sekitar paralel sejarah yang mengganggu: demam investasi AI saat ini memiliki kemiripan yang mengkhawatirkan dengan keruntuhan yang dialami sektor teknologi lebih dari dua dekade lalu.

Dari ledakan dot-com ke peringatan saat ini: pola yang berulang

Era 1990-an menyaksikan fenomena serupa. Analis saat itu meramalkan bahwa internet akan menguasai dunia, prediksi yang akhirnya terbukti benar. Namun, kecepatan penyaluran sumber daya sangat berlebihan. Investasi berlebihan yang tak terkendali di masa keemasan itu menjadi salah satu faktor utama resesi teknologi tahun 2001.

Saham sektor ini selama bertahun-tahun tidak mengalami pergerakan signifikan setelah keruntuhan. Eisman mengamati bahwa jalur saat ini dari AI bisa mengulangi pola yang sama: investasi besar-besaran, janji yang tidak terpenuhi (setidaknya pada awalnya), dan kemudian, koreksi pasar yang menyakitkan.

300 miliar dalam inovasi: pengeluaran besar yang diawasi ketat

Angka-angka berbicara sendiri. Raksasa teknologi secara bersama-sama mengalirkan lebih dari 300 miliar dolar dalam pengeluaran modal (CapEx) yang langsung terkait pengembangan AI. Setiap perusahaan besar mengejar tujuan yang sama: menjadi pemimpin dalam perlombaan teknologi ini. Persaingan sengit menciptakan dinamika di mana tertinggal berarti tertinggal dan menjadi usang.

Namun, Eisman mempertanyakan efisiensi dari investasi raksasa ini. Ia berpendapat bahwa ada tanda-tanda bahwa metode utama pengembangan AI—peningkatan terus-menerus dari model bahasa berskala besar—mungkin sudah mencapai batasnya.

ChatGPT 5.0 dan tanda-tanda perlambatan inovasi

Versi terbaru ChatGPT menunjukkan hal ini. ChatGPT 5.0 yang baru dirilis, menurut penilaian para kritikus, tidak menunjukkan lonjakan kualitas yang signifikan dibanding pendahulunya, ChatGPT 4.0. Jika inovasi terus melambat sementara pengeluaran tetap tinggi, pengembalian investasi bisa menjadi mengecewakan.

Eisman memperingatkan bahwa jika hasil awal dari investasi besar ini tidak memenuhi harapan, laju pengeluaran yang sangat cepat saat ini akan mengalami penurunan yang signifikan. Sektor ini kemudian akan melalui masa penyesuaian yang menyakitkan, serupa dengan yang dialami teknologi setelah 2001.

Pertanyaan penting yang belum dijawab pasar adalah: apa sebenarnya pengembalian investasi dari ekspansi besar-besaran ini di bidang AI? Sampai jawaban itu jelas, peringatan dari Steve Eisman akan terus bergema sebagai pengingat bahwa gelembung spekulatif, meskipun dengan nama modern, tetap memiliki dinamika yang secara historis dapat diprediksi.